【投研观点】智能汽车火热，产业链机遇怎么看？
富安达基金“投研观点”栏目，旨在向投资者传达富安达基金投研团队对市场和行业的观点、理解和思考，希望能为投资者提供有用的投资参考。
根据东方财富Choice数据，截至2023年11月26日，申万一级汽车行业指数年初至今上涨9.55%，在所有31个一级行业中位列第四，处于通信、传媒、计算机行业之后，汽车板块也跑赢了同期上证指数和沪深300指数。
汽车板块的表现，离不开智能驾驶等高景气细分领域的贡献。
01
从政策端来看，国外部分国家L3级别智能驾驶政策已出台，我国相关政策也在不断推进。
根据《汽车驾驶自动化分级》的定义，L3级自动驾驶（有条件自动控制）和L4级自动驾驶（高度自动化）是智能化程度较高的汽车驾驶自动化。通常来说，L3级别的智能驾驶系统被认为是辅助驾驶和自动驾驶的分水岭。
我国于7月颁布《国家车联网产业标准体系建设指南（智能网联汽车）（2023版）》，提出了建设阶段及目标，强调第一阶段到2025年，系统形成能够支撑组合驾驶辅助和自动驾驶通用功能的智能网联汽车标准体系，第二阶段到2030年全面形成能够支撑实现单车智能和网联赋能协同发展的智能网联汽车标准体系。
11月17日，《关于开展智能网联汽车准入和上路通行试点工作的通知》正式落地。本次政策的出台，对高阶智能驾驶有着重要的指导意义，也意味着L3/L4的高阶智驾具备了政策依据，或将进入到商业化发展的新阶段，后续智能网联汽车相关产业链渗透率有望加速。
02
从技术层面看，“BEV+Transformer+数据闭环”架构，已经成为自动驾驶算法的主流趋势。
BEV可以将激光雷达、雷达和相机等多模态数据融合在同一平面上，提高对物体检测和跟踪的精度，提高感知能力。而Transformer大模型可以提取特征值函数，使智能驾驶不断迭代升级。目前来看，国内头部主机厂及智能驾驶供应商已布局BEV+Transformer，数据闭环架构也已基本建立，这使得城市领航功能逐渐降低对高精地图的依赖，并有望实现端到端自动驾驶。
未来智能驾驶硬件技术将继续加速迭代，包括4D毫米波、传感器清洗系统、中央域控、线控和一体化执行器等。
03
从商业模式来看，富安达基金行业研究员认为，整车厂的制造和软件可以独立存在，在软硬件分离趋势下，预计未来智能化时代整车厂主要会分成两类，一是全自研类型的厂商，二是与第三方供应商合作的厂商。事实上，行业目前已经有了这样的合作。
从产业趋势来看，智能汽车行业存在大量创新点，未来车企智能化有望带来相关合作需求，整车厂商和第三方科技公司在智能汽车赛道中将能充分发挥各自的优势。
04
站在当前时点，受多重驱动影响，汽车智能化迎来高增长时期。富安达基金行业研究员表示，我们持续关注智能驾驶产业链的投资机遇。
“全球汽车产业规模巨大，同时汽车电动化处于快速提升时期，而智能化更是整个新能源汽车后半场的重要竞争因素和发展趋势。近期行业也有里程碑事件，我们认为这将持续催化汽车行业智能化转型，对国内汽车行业意义较大，有望加速汽车行业的智能化发展。”
风险提示