银行理财资金借道信托投资蚂蚁花呗、借呗资产
近期，平安理财一只“固收+期权”理财产品“新安鑫2号三个月封闭固收类”到期。南财理财通课题组从其公告披露信息发现，该产品曾投资过一项非标准化债权类资产，是由天津信托发行的“天实61号单一资金信托”。该项目交易结构为理财资金认购信托计划，实际用于购买蚂蚁花呗、借呗资产。
需要注意的是，南财理财通课题组曾在去年12月14日机警理财日报中提到过交银理财“稳享精选资产1年封闭式18号”，该产品已于2021年11月30日到期，持仓中同样出现过投资花呗资产的信托计划。而交银理财另外一只产品“交银理财稳享大湾区价值投资三年封闭式1号理财产品”目前仍为存续状态，今年以来年化收益率-5.18%。该产品2021年第三季度报告显示，其前十大持仓中比例最高的为“天津信托天实8号集合资金信托（蚂蚁金服科技金融-花呗资产）第1期”，占比26.55%。
“资管新规”要求坚持服务实体经济的根本目标
2021年底，“资管新规”过渡期正式结束。“资管新规”中指出，规范金融机构资管业务主要遵循的原则包括坚持服务实体经济的根本目标。要求避免资金脱实向虚在金融体系内部自我循环，防止产品过于复杂。
银行业理财登记托管中心日前发布的《中国银行业理财市场年度报告（2021年）》显示，银行理财行业服务实体经济质效大幅提升。截至2021年底，银行理财产品通过投资债券、非标准化债权、未上市股权等资产，支持实体经济资金规模约25万亿元，相当于同期社会融资规模存量的8%，有效实现资金与实体经济融资需求对接。
监管部门规范网络小额贷款业务
为规范小额贷款公司网络小额贷款业务，防范网络小额贷款业务风险，银保监会等部门于2020年11月2日起草了《网络小额贷款业务管理暂行办法（征求意见稿）》，其中在对外融资方面，要求“经营网络小额贷款业务的小额贷款公司通过银行借款、股东借款等非标准化融资形式融入资金的余额不得超过其净资产的1倍；通过发行债券、资产证券化产品等标准化债权类资产形式融入资金的余额不得超过其净资产的4倍。”
2021年11月24日，“花呗”发布公告表示，“花呗”启动了品牌隔离工作。品牌隔离后，“花呗”会成为重庆蚂蚁消费金融有限公司的专属消费信贷品牌，专注于中小额消费需求。由银行等金融机构全额出资的消费信贷，将更新为“信用购”类型的服务。
此前借呗和花呗有三个ABS项目终止发行
2021年5月，曾有媒体报道，蚂蚁旗下借呗和花呗两个ABS项目终止发行，共计180亿人民币。报道中还指出，蚂蚁发行的ABS产品进行了分层设计，其中优先级的购买方一般是银行自有资金和理财资金，劣后级一般由券商、资管资金购买。蚂蚁通过资产证券化将花呗、借呗资产“出表”的这一路径，曾被一些业内人士指责“无限杠杆”。课题组注意到，2021年6月也有一个花呗ABS项目终止发行，金额80亿元。