太平洋证券研究 2月28日最新观点：23年内需向好+出海，工程机械龙头成长性凸显
【财联社2月28日早间新闻精选】
1、中共中央、国务院近日印发《数字中国建设整体布局规划》。规划提出，做强做优做大数字经济，研究制定推动数字产业高质量发展的措施；夯实数字中国建设基础，系统优化算力基础设施布局；将数字中国建设工作情况作为对有关党政领导干部考核评价的参考。
2、有记者提问，美方声称中方向俄提供致命性军援。对此，外交部发言人毛宁27日在例行记者会上表示，在乌克兰问题上，中国一直积极劝和促谈，推动政治解决危机。美方无权对中俄关系指手画脚，我们绝不接受美方的胁迫施压。
3、有记者提问，2月24日，美国以涉俄因素为由制裁中国企业。对此，外交部发言人毛宁27日在例行记者会上表示，中方对此强烈不满和坚决反对，已向美方提出严正交涉。
4、深交所日前组织召开房地产行业市场主体座谈会，深交所相关负责人表示，深交所将鼓励房企用好融资并购工具，支持房企拓宽债券募集资金用途，以及发行以资产信用为支持的CMBS、不动产持有型ABS、绿色债券等固收产品。
5、1月挖机销量不及预期，单月销量10443台，同比下降33%。对此，部分主机厂商对财联社记者表示，今年1月春节长假提前，与去年同期数据不具有可比性。3月开始将进入行业销售旺季，相关数据更能反映行业趋势。
【太平洋机械】机械行业周报：23年内需向好+出海，工程机械龙头成长性凸显
本周观点
23年内需向好+出海，工程机械龙头成长性凸显
近期，据中国工程机械工业协会对26家挖掘机制造企业统计，23年1月销售各类挖掘机10443台，同比下降33.1%，其中国内3437台，同比下降58.5%；出口7006台，同比下降4.41%。我们认为虽1月销售较为低迷，但主要系去年底国三切国四需求提前释放叠加1月春节假期因素。此外，根据中国工程机械工业协会，从2月上半月的数据看，工程机械主要产品销售情况有所好转，同时其预测，工程机械行业23年一季度预计会面临一定压力，但随着时间推移，压力将逐步缓解，23年国内工程机械市场需求预计好于22年。信贷高增、房地产迎边际改善。宏观政策层面，1月人民币贷款增加4.9万亿元，同比多增9227亿元。人民币贷款增加主要来自企业端，1月企（事）业单位贷款增加4.68万亿元，其中中长期贷款增加3.5万亿元，预计基建项目配套的融资需求对企业中长期贷款形成有力支撑。地产政策方面，继去年信贷、债券、股权融资支持“三只箭”以来，政策仍有进一步优化空间，房地产市场有望趋稳，迎边际改善。全球化战略，有望熨平周期性波动。根据中国工程机械工业协会统计，2022年全年挖掘机出口共计10.95万台，同比增长59.8%，占总销量比重提升至超40%，虽23年面对高基数、外部经济下行压力等，中国工程机械工业协会仍预计出口将保持较高水平。其有望熨平国内工程机械周期性波动，龙头成长性不断凸显。我们认为在23年国内需求向好，出口仍将保持高水平的情况下，看好后续工程机械热销。
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风险提示
宏观经济波动，外部需求波动。
上市公司速递
【太平洋计算机曹佩团队】熵基科技深度报告：AI智慧场景服务商，23年有望迎来业绩拐点
摘要
专注生物识别技术，多领域应用落地。公司成立于2007年，成立至今专注于生物识别技术，在智慧出入口管理、智慧身份核验、智慧办公三大应用场景进行产品化、商业化落地。在各应用场景中，公司均布局有智能终端产品和应用软件与平台。从收入构成来看，智慧出入口管理领域多年来占据公司收入7成左右份额，其中以门禁产品为主，在2021年占总营收的44.3%。
技术与应用场景驱动生物识别市场稳步增长。生物识别技术种类繁多，包括指纹识别、人脸识别、虹膜识别、静脉识别、声纹识别等。各种单一生物识别技术特征各异，促使多模态混合生物识别技术的发展。全球生物识别市场集中在身份认证核验、生物识别出入口、生物识别办公三大领域，下游细分应用场景丰富多样。随着生物识别技术的不断进步、应用场景的拓展，生物识别市场持续扩张，Frost&Sulliva预计全球生物识别市场的规模将以19.1%的年复合增长率从2020年的240亿美元上升至2024年的483亿美元。
公司具备核心竞争力，处于行业领先地位。1998年熵基科技创始团队成功推出自主研发的指纹算法ZKFinger2.0SDK以来，耕耘20余年，技术与产品积累深厚，公司已形成了以单一生物识别技术及多模态混合生物识别技术为基础的核心技术架构，并具备与各类应用技术相结合的综合产业孵化能力。凭借技术与产品优势，公司三大应用领域市场份额均在全国处于领先地位。
公司23年有望迎来业绩拐点。公司近年来业绩低迷，1）一方面由于疫情对收入的拖累，尤其2022上半年国内多地封控，中国大陆地区收入同比下降15.4%。当前国内疫情防控进入新阶段，外加国内生物识别市场快速增长，国内收入有望提速从而拉动整体收入增长。2）另一方面也有上游原材料价格上涨对利润的侵蚀因素。2020和2021年上游原材料价格出现明显上涨，成本增速大于收入增速，但2022年三季度情况看，成本出现同比下降，收入成本剪刀差大幅改善，公司利润或将进入释放期。
投资建议：公司成立以来专注于生物识别技术，围绕智慧出入口管理、智慧身份核验、智慧办公三大领域进行丰富的产品布局。全球及国内生物识别市场快速增长，公司多年耕耘积累了丰富的技术与产品落地经验，国内份额领先。此前受到疫情及原材料价格上涨影响，收入利润表现低迷，当前随着疫情防控进入新阶段、原材料高成本态势缓解，收入成本剪刀差改善，公司业绩有望迎来复苏拐点。预计公司2022-2024年EPS分别为1.21、1.57、2.05元，给予“买入”评级。
风险提示：公司生物识别技术发展不及预期；上游原材料价格上涨；行业竞争加剧。
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