聪明投资者始终牢记：慢慢来，比较快
1
在非对称风险中，失去理智？
股票投资中有一个非常耐人寻味的话题，相当的投资者，不分散户还是机构，对于上涨所能带来收益的期待，远远超过了下跌造成亏损的恐惧。
换句话说，为了获得上涨所带来的20%的回报，很多人宁愿承担40%的下跌风险，即便曾一次又一次被证明了不理智，却仍然乐此不疲。
为什么在这种明显的非对称风险下，为何投资者却似乎是失去了理智呢？
《资本论》早就给了答案。
《资本论》中说，如果有百分之二十的利润，资本就会蠢蠢欲动；如果有百分之五十的利润，资本就会冒险；如果有百分之一百的利润，资本就敢于冒绞首的危险；如果有百分之三百的利润，资本就敢于践踏人间一切法律。
虽说逐利是资本的本性，但盲目的、与赌博无异的逐利方式，在投资中显然是不可取的。巴菲特早就说过，永远不冒资本永久损失的风险。
若资本已经处于损失状态，而市场又朝着有利的方向演绎时，愿意承担非对称风险的偏好，就很快会出现扭转。
其中的一个常见场景是，每当进入触底回升行情、却又无法预测是反弹还是反转时，投资者的内心总是焦虑的。
毕竟在过去的连续下跌中，动辄就是20-30%的亏损。前期有浮盈还好，如果在已经是亏损的账户上，又进一步跌去30%，内心难免会是崩溃的。
久旱之后，亟需一场酣畅淋漓的大雨。
于是乎，当触底反弹行情来临，对反转的期盼就尤为强烈。
3000点下的超跌反弹行情中，情绪是主导，其他影响因子是次要，甚至可以忽略；3000点上，情绪因子就成为次要，基本面、行业前景、公司治理、业务形态等因子重新走上C位。
焦虑在所难免，但情绪化行情走到尾声时，后续的走势，才是真正考验管理人判断的时候。
2
最难的技能
Vanguard（先锋领航）创始人约翰·博格尔曾讲过一个故事：在一位富豪举办的一个派对上，库尔特告诉他的朋友海勒，他们的东道主——一位对冲基金经理——在某一天内赚到的钱比畅销书《第二十二条军规》的全部版税还要多。海勒回答道：“是的，但我拥有一样他永远不会有的东西——知足。”
任何一种策略都有时效性，都有面临失效的风险。
好的投资并不一定意味着长期回报最高，因为高回报的投资往往是一次性的，很难重复。好的投资是可以持续获得不错的收益并能长期重复的投资。
回本或者盈利的冲动再正常不过，只是在过程中要切记，比起巨大的回报，财富的安全更重要。只要财富安全，你就知道你总能得到最大的回报，因为只要你坚持足够长的时间，复利就会创造奇迹。
所以不用太过于焦急，报复性上涨行情中，仓位不够或是节奏不对，只要记住，做好规划，每项规划中最重要的部分，依然是对意外做好预案。
即便外界已经非常乐观，市场方方面面也在提醒，“快上车吧”。
塔勒布也有同样的表述：拥有优势和生存下来完全是两回事，前者需要后者。
人性使然，海勒一样的投资者是少数，最难的理财技能是逐利适可而止。
聪明的投资者，也往往不会满仓。
慢慢来，比较快。
3
俄罗斯轮盘赌
做好规划，不仅是针对意外做预案，也包括利用非对称的高赔率，争取小概率的高回报。
许多影视剧中，我们都能看到这样的画面。一般是出现在，一方想要获得某一潜在巨大回报（电影中经常看到的是爱人的性命），另一方就会提出俄罗斯轮盘赌（俄罗斯轮盘赌，Russianroulette，是一种赌博游戏，游戏规则很简单，把一颗子弹放入有6个弹槽的左轮手枪中，参赌者旋转弹槽，随机固定一个弹槽然后对着自己的脑袋扣动扳机）来进行交换。赌赢了，人带走；赌输了，命就没了。
电影《万里归途》中，为了解救小女孩，主角和叛军首领玩了一次俄罗斯轮盘赌，6个弹槽1发子弹：第1枪命中的概率是16.7%，第2枪命中的概率是20%，第3枪25%，第4枪是33.3%，第5枪50%，第6枪100%。
俄罗斯轮盘赌这个游戏很极端，在投资中，存在导致“一命呜呼”的投资风险。巴菲特对俄罗斯轮盘赌是坚决回避的，他甚至说，即便有100万个弹槽，只放一颗子弹，有百万分之九十九万九千九百九十九的概率可以拿到100万美元，他也不会去参加。
在股市投资中，一旦投资者借入高杠杆资金进行投资时，即便杠杆率不高，也不会有生命之虞，但本质上就是在玩俄罗斯轮盘赌的游戏。
比如投资者融资2倍于本金的资金进行证券交易，只要投资的标的下跌34%投资者就会爆仓，血本无归。哪怕此后股票上涨十倍、百倍，都无济于事。
也许正常情况下，一只股票在大涨前下跌40%的概率很小，但一旦遇到，就意味着倾家荡产。
但是，俄罗斯轮盘赌也给投资者带来了一些启发：那就是既利用俄罗斯轮盘赌的高赔率拿到不菲回报，又可以避免风险。
有人提出了两个“变种”。
第一个“变种”，也是巴菲特提出的，“让别人替我去玩”。付出一小笔钱作为成本，让其他人来承担风险，但最大的收益却自己享有。
当然这么做的前提是，有人愿意来出这个头。
第二个“变种”，就是冲着自己的手指头扣扳机。
当然这是一种比喻，意思是每次只用一个非常小的头寸来参与有风险的投机活动。
比如每次可以只用总仓位的1%来参与胜率不高但赔率极高的投机，运气好的话，就可能通过俄罗斯轮盘赌实现巨额回报。比如彩票。
