基本面矛盾并不突出 地缘政治冲突驱动油价偏强
2024-03-28 13:41:50 - 市场资讯
来源：华泰期货作者：华泰期货
研报正文
市场要闻与重要数据
1.WTI5月原油期货收跌0.27美元，跌幅0.33%，报81.35美元/桶；布伦特5月原油期货收跌0.16美元，跌幅0.19%，报86.09美元/桶；上期所原油期货2405合约夜盘收跌0.06%，报632.10元人民币/桶。
2.市场消息：俄罗斯石油公司梁赞炼油厂的原油加工能力已恢复至正常产能的60%。
3.美国负责能源事务的助理国务卿杰弗里·皮亚特表示，美国将继续加强对俄罗斯燃料和能源企业实施制裁。
4.EIA报告：03月22日当周美国战略石油储备（SPR）库存增加74.4万桶至3.631亿桶，增幅0.21%。
5.EIA报告：除却战略储备的商业原油库存增加316.5万桶至4.48亿桶，增幅0.71%。
6、据国家媒体报道，伊拉克与伊朗签署为期五年的天然气供应协议。
投资逻辑
年初以来，美国人为收紧了对俄罗斯、伊朗以及委内瑞拉三个国家的制裁，俄罗斯方面主要是收紧了价格上限执行，导致部分俄油的付款结算等环节出现困难，印度从俄罗斯原油采购力度下降。伊朗方面年初以来伊朗原油出口降负较大，出口量回落至100万桶/日以内。委内瑞拉方面，由于马杜罗仍在打压反对派，因此大概率4月份美国对委内瑞拉的制裁豁免将会到期，整体来看，今年三大被制裁国家的原油供应都存在边际收紧的预期。
策略
单边布伦特区间75至90，基本面矛盾并不突出，但乌克兰对俄罗斯石油设施袭击影响较大，地缘政治冲突驱动短期油价偏强，关注影响范围是否持续扩大。
风险
下行风险：俄乌局势缓和，巴以达成停火协议，宏观尾部风险
上行风险：产油国突发性断供，欧美对俄罗斯、伊朗制裁升级、红海危机显著升级
