中信建投 | 美国3月大储装机起量，未来需求有望明显提升
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文｜朱玥雷云泽
根据EIA月度报告，美国3月份新增表前储能装机1045.4MW，同比增长289.9%，环比增长2812%。1-3月份共新增并网1229.4MW，同比增长193%。我们认为3月份美国大储装机容量大增的直接原因是此前积压项目的集中并网投运，预示着美国并网拥堵情况有望缓解。加州、德州电网运营商数据显示，两地已有大量并网待投运储能项目，未来统计装机数据或有明显提升。国内产业链亦反馈近期向美国出货量增长明显，我们看好后续美国大储市场需求。
美国表前储能3月份装机增长迅猛，因大项目集中投运所致
根据EIA月度报告，美国3月份新增表前储能装机1045.4MW，同比增长289.9%，环比增长2812%；1-3月份共新增并网1229.4MW，同比增长193%。相比1、2月份分别新增装机148.1MW、35.9MW，3月份新增装机容量显得尤为迅猛。根据EIA月度并网统计，3月新增并网共22个储能项目，其中加州11个，容量404MW/962MWh；德州9个，容量248.9MW/407.2MWh；内华达州1个，容量380MW/380MWh；夏威夷州1个，容量12.5MW。
FERC并网疏导政策将开始实施，加州、德州大量项目等待投运
加州电网运营商CAISO数据显示，4月份新投入商业运行的储能项目已有360MW，并网但还未投入商业运行的项目容量达540MW。因此，4月加州有望并网的储能电站容量多达800MW，是3月份的2倍。德州ERCOT数据显示2024年德州已并网但未投运的储能装机容量达1528.1MW。目前FERC已推出并网疏导政策，随着并网拥堵情况的改善，上述项目有望加快投运，进入商业运行状态。
产业链反馈需求旺盛，关注头部电池、集成公司，头部PCS公司等
部分公司反馈储能电池对美国出货量已明显增长，Q1出货约1.5GWh，同比增长1倍以上，排产已到8月份。
1）需求方面：国家基建政策变化导致电源投资规模不及预期；电网投资规模不及预期；新能源装机增速下降导致对电力设备需求下降；全社会用电量增速下降等；两网招标进度不及预期；特高压建设推进进度不及预期等。
2）供给方面：铜资源、钢铁等大宗商品价格上涨；电力电子器件供给紧张，国产化进度不及预期。
3）政策方面：新型电力市场相关支持力度不及预期；电价机制推进进度低于预期；电力现货市场推进进度不及预期；电力峰谷价差不及预期等。
4）国际形势方面：能源危机较快缓解、能源价格较快下跌；国际贸易壁垒加深等。
5）市场方面：竞争格局大幅变动；竞争加剧导致电力设备各环节盈利能力低于预期；运输等费用上涨。
6）技术方面：技术降本进度低于预期；技术可靠性难以进一步提升等。
