公用环保｜深化电力体制改革，和新型电力建设共振
文｜李想
为满足建设新型电力市场需要，需要推动有效市场同有为政府更好结合，继续推动电力体制改革。电力体制改革正进入深水区，我们推测后续电力行业体制机制变革核心将聚焦在继续完善价格信号引导作用、丰富和完善适应新型电力系统的市场体系、完善成本疏导机制、深化输配电价格改革等几个方面。
▍持续推进电力市场建设，完善价格信号的引导作用。
目前电力市场化基础仍然较为薄弱，存在中长期及现货市场协调不顺畅，非火电电源市场化程度偏低，电价市场化程度不够，合理核定电力系统运行成本进展缓慢等问题，需要深化电价改革，有序放开发电侧电价，完善电网企业代理购电制度，推动各类电源、储能、用户积极参与市场，加快构建起有效反映电力供需、禀赋、成本和绿色价值的市场化电价形成机制，同步强化市场监管，引导电价在合理区间运行。
▍丰富和完善市场体系，适应新型电力系统建设。
持续深化省内电力市场建设，实现国家市场、区域、省内电力市场等不同层次市场的相互耦合，通过推动全国统一电力市场体系建设，促进新能源参与绿色电力交易，逐步完善中长期稳定电力供需、现货发现价格、辅助服务保障系统稳定运行的交易机制，加强绿证市场、碳市场、电力市场的有序衔接，实现绿电的价值发现。
▍健全调节性&支撑性电源的成本疏导机制，有效促进新能源消纳。
源随荷动的模式随着新能源大规模接入而面临挑战，如何有效消纳新能源特别是西北等资源富集区的集中式光伏正变得迫在眉睫，需要有效降低资源丰富区潜在的限电、低电价风险以保障健康回报和投资可持续。受制于新能源波动性、随机性以及现有技术条件，强化新能源投资会引发电力系统成本大规模抬升。辅助服务市场、现货市场、容量市场等多类型市场持续完善、有效衔接融合，体现调节性资源市场价值。
▍深化输配电价改革，强化配电网能力促进就地利用。
随着电网商业模式的重新界定，推动输电价格和配电价格分开核定，理顺电价结构，创新支持新能源更好消纳的输配电价机制。优化跨省跨区输电通道价格机制，打破区域壁垒，形成以市场为导向的价格体系。分布式新能源以及源网荷储项目快速发展，需要优化配电网网架架构，提升配电网灵活性和承载能力，提升新能源就地消纳能力。
▍风险因素：
终端用电需求不及预期；新型电力系统建设进展缓慢；电力市场建设不及预期；电力体制改革推进不及预期；新场景商业模式不成熟。
▍投资策略：
新型电力系统的建设需要配套政策及体制机制改革以作为制度保障，推动有为政府和有效市场更好结合。随着改革不断深入，我们预计具有清洁、低成本、灵活特性的优质水电，有望在改革中持续占据优势。
本文节选自中信证券研究部已于2024年5月27日发布的《公用环保行业：电改观察系列一—深化电力体制改革，和新型电力建设共振》报告，具体分析内容（包括相关风险提示等）请详见报告。若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。
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