【绿债研究】绿色债券发行规模环比同比均明显下滑——2024年4月中国绿色债券市场发行和交易概况
2024年4月，绿色债券发行规模环比同比均明显下滑；从券种来看，当月绿色中期票据发行金额最大且发行数量最多；绿色债券募集资金投向最多的仍是清洁能源领域；具有发行成本优势的新发绿色债券占比超八成。二级市场方面，绿色债券成交金额环比同比均有所下降；绿色债券成交数量环比小幅下降同比小幅增长，交易活跃度环比同比均有所下降。
一、绿色债券一级市场
（一）绿色债券发行规模环比同比均明显下滑
2024年4月，绿色债券市场新增43支“贴标”[1]绿色债券（详见附表1），环比下降15.69%，同比下降15.69%；绿色债券发行金额合计402.74亿元，环比下降46.66%，同比下降63.62%。其中，碳中和债券发行数量13支，同比增长30.00%，占绿债比例为30.23%；碳中和债发行金额177.80亿元，同比增长52.99%，占绿债比例44.15%。
截至4月末，2024年国内债券市场累计发行绿色债券134支，发行金额共计1547.90亿元，分别较上年同期下降16.77%和47.56%。其中，碳中和债累计发行40支，同比增长17.65%，在绿债中占比29.85%，同比上升8.73个百分点；发行金额合计488.90亿元，同比下降5.69%，在绿债中占比31.58%，同比上升14.02个百分点。
从绿色债券各券种发行情况来看，4月共发行绿色中期票据20支，发行金额为159.97亿元，占全部绿色债券的39.72%，发行数量和金额均居于各券种首位；绿色资产支持证券发行数量为14支，发行金额150.57亿元，占比37.39%；绿色企业债发行数量2支，发行金额30.50亿元，占比7.57%；绿色金融债发行数量1支，发行金额30.00亿元，占比7.45%；绿色公司债发行数量5支，发行金额26.70亿元，占比6.63%；绿色短期融资券发行数量1支，发行金额5.00亿元，占比1.24%。
从绿色债券各券种发行金额变化情况来看，各券种发行金额环比均呈现不同程度的下降，具体来看，绿色金融债、绿色公司债、绿色资产支持证券和绿色中期票据分别下降89.58%、52.63%、31.10%和16.73%。同比方面，绿色企业债和绿色中期票据分别增长了9.17倍和1.50倍，绿色金融债、绿色短期融资券、绿色公司债和绿色资产支持证券分别下降了95.42%、86.49%、68.95%和42.51%。
（二）募集资金投向最多的仍是清洁能源领域
按照中国人民银行、发展改革委、证监会联合发布的《绿色债券支持项目目录（2021年版）》（银发〔2021〕96号）二级目录的九个主要领域，新世纪评级对绿色公司债、绿色企业债和绿色债务融资工具的募集资金投向进行了统计[2]。2024年4月，募集资金投向共涉及五个种类，在公开募集资金用途的绿色债券中，资金投向最多的领域仍是清洁能源，占比为70.75%；资金投向第二和第三位分别是绿色交通和污染防治，占比分别为12.69%和7.31%，三者合计占比90.75%。
（三）具有发行成本优势的新发绿色债券占比超八成
将绿色债券发行利差与可比债券发行利差进行比较，2024年4月新发行的绿色债券中，有可比债券的共22支，其中具有发行成本优势的有19支，占比86.36%，环比上升12.07个百分点。
二、绿色债券二级市场[3]
（一）绿色债券成交金额环比同比均有所下降
截至2024年4月末，中国境内绿色债券市场存量绿色债券总额约为19539.16亿元，较上月末下降0.19%；除绿色资产支持证券以外的绿色债券存量总额为16687.14亿元，与上月末基本持平。
2024年4月，存续绿色债券月度成交金额为1172.15亿元，环比下降11.55%，同比下降12.70%。具体来看，金融债成交金额为603.82亿元，环比下降8.86%，同比下降14.08%；中期票据成交金额为408.62亿元，环比下降3.17%，同比增长12.50%；公司债成交金额92.10亿元，环比下降38.22%，同比增长35.22%；企业债成交金额为66.10亿元，环比下降14.74%，同比下降52.19%；短期融资券成交金额1.52亿元，环比下降89.31%，同比下降97.84%。
（二）绿色债券成交数量环比小幅下降同比小幅增长，交易活跃度环比同比均有所下降
2024年4月，绿色债券二级市场成交数量共计452支，环比下降7.19%，同比增长7.36%；存续绿色债券的交易活跃度为41%，环比下降4个百分点，同比下降1个百分点。
三、绿色债券市场相关政策及动态
4月3日，国家发展改革委发布《关于支持内蒙古绿色低碳高质量发展若干政策措施的通知》（发改环资〔2024〕379号，以下简称《通知》），支持内蒙古大力发展以绿色低碳为鲜明特征的新质生产力，进一步推动内蒙古绿色低碳高质量发展。《通知》提出了三十项具体举措，主要包括：以更大力度发展新能源，大力推进煤炭绿色开采和清洁高效利用，加大油气资源绿色开发和增储上产力度，加强电网基础设施建设，推进智能电网综合示范，创新能源绿色低碳发展体制机制，加快产业结构转型升级，推动传统产业转型升级，推进数字化绿色化协同转型发展，提升农牧业绿色低碳发展水平，开展碳达峰碳中和先行先试，全面加强资源节约，大力发展循环经济，提升城乡建设低碳发展水平，加快交通运输绿色低碳转型，加强科技创新能力建设，推进绿色低碳技术示范应用，加强绿色低碳领域人才培养，全面提升生态环境质量和稳定性，深化区域全方位开放合作等。
4月10日，中国人民银行联合国家发展改革委等七部门印发《关于进一步强化金融支持绿色低碳发展的指导意见》（以下简称《指导意见》）。《指导意见》提出，要持续优化我国绿色债券标准，统一绿色债券募集资金用途、信息披露和监管要求，完善绿色债券评估认证标准；研究制定《绿色债券支持项目目录》低碳项目推荐性指引、绿色债券碳核算方法和披露标准，要求债券发行人核算并披露募集资金所支持项目的碳减排量和碳排放量；完善绿色债券统计，逐步构建可衡量碳减排效果的绿色金融统计体系，全面反映金融支持生态文明建设成效；加快研究制定转型金融标准，将符合条件的工业绿色发展项目等纳入支持范围，明确转型活动目录、披露要求、产品体系和激励机制等核心要素。
4月15日，自然资源部、生态环境部、财政部、国家市场监督管理总局、国家金融监督管理总局、中国证券监督管理委员会、国家林业和草原局联合发布《关于进一步加强绿色矿山建设的通知》（自然资规〔2024〕1号），目标是到2028年底，绿色矿山建设工作机制更加完善，持证在产的90%大型矿山、80%中型矿山要达到绿色矿山标准要求，各地可结合实际，参照绿色矿山标准加强小型矿山管理。在政策支持方面，提出各地要探索完善绿色矿山建设激励约束政策，加大用地、用矿、金融等政策支持；鼓励银行业金融机构在强化矿业领域投资项目环境、安全、社会和治理风险评估及管理的前提下，研发符合地区实际的绿色矿山特色信贷产品，在风险可控、商业可持续的原则下，加大对绿色矿山企业的资金支持力度。
4月25日，国家金融监督管理总局发布《关于推动绿色保险高质量发展的指导意见》（金规〔2024〕5号），提出要加强在应对气候变化、绿色低碳科技创新、能源绿色低碳转型、碳汇能力巩固提升、绿色低碳全民行动、工业领域绿色低碳与绿色制造工程发展、城乡建设节能降碳增效、交通运输绿色低碳发展等重点领域的绿色保险保障。在加强对保险资金绿色投资支持方面，提出充分发挥保险资金长期投资优势，在风险可控、商业可持续的前提下，加大绿色债券配置，提高绿色产业投资力度；坚持资产负债匹配原则，积极运用保险资产管理产品等工具，加大对绿色、低碳、循环经济等领域金融支持力度，逐步提升绿色产业领域资产配置。
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[1] 贴标绿色债券是指获得相关债券发行审批部门的认可，在债券名称中带有绿色字样的债券。
[2] 绿色金融债通常在定期（季度、半年度和年度）资金使用专项报告中披露发行主体募集资金实际投向，无法在发行时准确确定；绿色资产支持证券大多为基础资产属于绿色产业领域，不涉及募集资金用途。
[3] 二级市场部分不统计绿色资产支持证券。