房地产利好政策频出 双焦价格或震荡运行
来源：信达期货作者：信达期货
焦煤：
现货暂稳，期货反弹。沙河驿蒙古主焦煤报1890元/吨(-0)，京唐港山西产主焦煤报2240(-0)。活跃合约报1814元/吨(+28)。基差76元/吨(-28)，9-1月差-91元/吨(-7)。
供给回升，供需趋宽松。110家洗煤厂开工率报68.31%(+0.39)，回升速度放缓，山西取消夜班对供给的长期影响仍在，但短期或受安全隐患压制。230家独立焦企生产率报72.7%(+0.74)，反弹速度放缓。
上游去库，下游补库。矿山库存报237.39万吨(-2.05)，洗煤厂精煤库存169.95万吨(+17.84)。247家钢厂库存752.53万吨(+0.04)，230家焦企库存774.11万吨(+6.5)。港口库存229.5万吨(+6)。
焦炭：
首轮提降落地，期货反弹。天津港准一级焦报2040元/吨(-0)，首轮提降落地，现货转弱。活跃合约报2340.5元/吨(-34)，盘面回调。基差206.11元/吨(+34)，9-1月差-65元/吨(+1.5)。
供增需减，边际继续走弱。230家独立焦企生产率报72.92%(+0.22)，247家钢厂产能利用率报88.54%(-0.03)，铁水日均产量236.8万吨(-0.09)。
上游累库，中游去库，下游持平。230家焦企库存46.21万吨(+6.66)，247家钢厂库存558.61万吨(+0.98)，港口库存212.29万吨(-14.02)。
策略建议：
在重要会议提出统筹消化存量房产和优化增量住房后，近期房地产行业政策动作不断。先是杭州、西安全面取消住房限购，再是5月17日央行连发三个利好消息，5月27日上海发布房产新政，优化房地产政策。
产业层面，中长期看山西有条件的恢复夜班将使得焦煤的供给增加，但目前处于雨季、安全事故多发，抑制供给放量。焦炭方面，现货价格在四轮提涨之后钢厂提出了首轮提降，港口库存下滑，现货情绪走弱。基本面上，供需双增变为供增需减，焦炭供需边际转弱。不过，在焦煤恢复夜班的情况下，焦炭供需格局仍优于焦煤，故炼焦利润仍有回升的驱动。
本周虽然基本面上焦煤焦炭均有所走弱，但盘面并未出现深度调整，走势较为顽强。近期宏观层面和产业层面继续分歧。宏观层面，房地产利好政策频出，工业企业利润增速回升。在目前大宗商品普涨的大环境下，煤焦大方向还是会跟随整体市场向上。建议多09炼焦利润(J:JM=1:2)继续持有，逢低多J09。
风险提示：煤矿安全事故(上行风险)、粗钢行政减产(上行风险)
