如何投资三高类指数——定投篇
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定投简介
定投策略是指在固定的时间、以固定的金额、自动扣款投资到投资某只基金中。定投策略是为不熟悉资本市场、没有时间和精力去挖掘超越市场机会的投资而设计的，能在一定程度上解投资者面临的择时问题。
指数定投策略本质上是采用分批买入法，克服了只选择一个时间点进行买进和卖出的缺陷，可均衡成本，分散和平摊风险，积少成多。如果市场走出一段先下跌后回升的行情，投资者如果一直坚持投资，那么在市场低迷时将以较低的成本获取筹码，摊薄成本，当市场回升时，投资者将获得盈利。除在市场一路上涨的情况下，定投的回报率低于一次性买入之外，其他如在市场一路下跌、先跌后涨、频繁波动等情况下，定投的回报率均好于一次性买入。
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定投交易品种选择和实现
高波动性、高成长性及高景气度指数是更适合用于定投的品种。
首先，定投与指数投资在理念上不谋而合。定投本身就不是一个获取投资最佳收益的策略，初衷是“为不熟悉资本市场、没有时间和精力去挖掘超越市场的机会”的投资者而设计的，其主要目标是跟上某一类资产的平均收益率，这与指数投资分享市场平均收益的理念不谋而合。
其次，“高波动”是指选择波动幅度较大的指数，这类指数能够在熊市的时候能够通过定投摊平更低的成本，获得更多份额，从而使得牛市的收益率更高。
但是下跌幅度较大的指数也是“高波动”指数，却没有办法获得高收益，所以我们在关注高波动性的同时，还要遵循另外一个投资原则，即选择有高成长性和高景气度的指数。因为在反弹行情或者牛市里面，一般这类指数获益会更多。
使用定投策略需要确定每次投资的额度、投资的频率及具体的扣款日。例如，可设置定投金额为500元，采用周定投，将每周最后一个交易日作为扣款日。
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用电信ETF跟踪的国证通信指数来做定投效果如何
国证通信指数选取深沪两市通信产业相关上市公司编制而成的，用以反映中国证券市场上通信行业股票价格变动的趋势。
该指数自2021年以来显著跑赢大盘。自2021年以来，国证通信指数的表现显著优于沪深300指数，在近两年沪深300指数持续下行的背景下，通信板块表现出了较强的防御属性。
截至2023年5月31日，国证通信指数前五大重仓行业分布为通信设备（51.7%）、通信服务（28.6%）、军工电子（6.9%）、消费电子（5.5%）和半导体（4.4%），合计占比97.10%，真正意义上覆盖了通信板块最重要的运营商和设备商上市公司。
图：国证通信指数成份股行业分布
就成长性而言，根据Wind数据，国证通信指数主营业务收入自2020年以来始终保持增长态势，特别是2021、2022年中国电信、中国移动分别上市以后，主营业务收入规模登上了2万亿的台阶，未来三年逐年预计仍将保持两位数左右的水平增长。此外指数归母净利润也整体表现出增长态势，未来三年仍将保持一定增速增长。因此，国证通信指数适合作为定投策略的投资品种。
下面，我们就来看看用国证通信指数做定投的回测效果：
策略要素说明：
策略实证效果评价：
（1）回测一：2010年12月31日至2015年6月1日
从第一次回测数据看，投资期间定投的累计收益率为201.33%，一次性投资收益率为140.02%，超额收益率为61.31%。定投的年化收益率为28.35%，一次性投资的年化收益率为21.91%，年化超额收益率为6.44%，国证通信指数的定投的收益表现优于一次性投资。
表：第一段回测区间收益情况
（2）回测二：2018年3月9日至2019年3月8日
从第二次回测数据看，投资期间定投的累计收益率为21.52%，一次性投资收益率为-3.62%，超额收益率为25.14%。定投的年化收益率为21.59%，一次性投资的年化收益率为-3.63%，年化超额收益率为25.22%，国证通信指数的定投的收益表现优于一次性投资。
表：第二段回测区间收益情况
（3）回测三：2022年1月7日至2022年9月1日
从第三次回测数据看，投资期间定投的累计收益率为-2.30%，一次性投资收益率为-17.14%，超额收益率为14.84%。定投的年化收益率为-3.51%，一次性投资的年化收益率为-25.14%，年化超额收益率为21.62%，国证通信指数的定投的收益表现优于一次性投资。
这一历史区间指数整体呈现下跌趋势，定投和一次性投资均未实现正收益，但在此期间定投充分发挥了摊薄成分，分散风险的优势，跌幅远小于一次性投资，有效减少投资者在投资期间面临的损失，更好地度过下跌阶段。同时，如果不止步于此，后续定投比一次性投资更可能会获得不错的收益。
表：第三段回测区间收益情况
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评价
三次回测结果表明，在先下跌后上涨、总体下跌或震荡的行情中，定投国证通信指数的收益表现均显著优于一次性投资收益率。在此类行情中，定投策略能够较好的发挥其摊薄成本，分散风险的优势。
总而言之，定投策略是适合普通投资者的简单投资方法，通过分批买入，克服了只选择一个时间点进行买进和卖出的缺陷，可均衡成本，分散和平摊风险，弱化了择时问题。
在实际投资中，使用该策略投资者要注意选择合适的定投品种，如具有“三高”特征的指数。此外，模拟策略没有考虑实际情况中，基金申赎和持仓所带来的费用，因此投资者在实际操作时，还需要综合考虑对应指数基金的各项费率，优先选择费率较低的品种进行投资。
