滔搏(06110.HK) 海外公司快评:财年一季度销售增长约20%~25%，折扣率单位数改善
2023-06-28 08:49:07 - 市场资讯
滔搏(06110.HK)海外公司快评:财年一季度销售增长约20%~25%，折扣率单位数改善
公司公告：2023/24财年第一季度，集团零售及批发业务之总销售金额按年同比录得20-30%低段增长。截至2023年5月31日，直营门店毛销售面积较上一季末减少1.7%，较去年同期减少6.5%。
国信纺服观点：1）2023/24财年第一季度流水恢复高质量增长，主要受量价共同推动。量增主要得益于疫后客流量的恢复；价增得益于折扣率改善叠加新品占比提升共同推动Asp增长；2）公司更加重视提效，折扣率和库存水平均有改善，新品售罄率提升；店数及面积下滑，但同店同比增长20~30%低段；3）投资建议：看好消费复苏后收入增长弹性，以及高质量增长带动利润率提升。在上一财年打下的良好库存水平和结构基础上，2024财年初，随客流回暖、门店正常化运营，Q1销售额实现20-30%低段增长，复苏趋势逐步明朗，同时折扣率和新品售罄率改善，在低基数下客流回暖叠加正向经营杠杆有望进一步加速业绩增长。我们维持对公司的盈利预测，预计公司2024~2026财年净利润分别为23.6/27.6/32.2亿元，同比28.4%/17.0%/16.5%，维持合理估值8.2~8.6港元，对应2025财年18-19xPE，维持“买入”评级。
证券分析师：丁诗洁（S0980520040004）；
联系人：关竣尹、刘佳琪；