YY | 每日债市公告严选(06/27)
一、公告速览
1、东方集团:被债权人申请重整
2、复星医药:分拆医药健康服务子公司拟上市、少量减持印度仿制药子公司、私有化复宏汉霖,市场整体解读偏正面,但当前公司对资金渴求度仍较高
3、国城矿业:联合将评级由AA/稳定下调至AA-/稳定,因盈利能力大幅下、偿债能力弱化、控股股东高比例质押、收行政处罚
4、上海沪工:联合将评级由A+/稳定下调至A/稳定,因持续亏损、长期偿债能力不佳、实控人持续减持、子公司商票逾期等
5、苏州科达:中证鹏元将评级由A+/负面下调至A/负面,因持续亏损、杠杆率攀升、资产减值损失风险大
6、芳源股份:中证鹏元将评级由A+/稳定下调至A-/稳定,因大额亏损、经营现金流大额净流出、杠杆率高位上升、偿债压力大
7、盟升电子:东方金诚将评级由AA-/稳定下调至A+/稳定,因利润亏损、回款周期长、存货对资产占压、集中偿债压力较大
8、华宏科技:大公国际将评级由AA-/稳定下调至A+/稳定,因利润亏损、授信额度小、控股股东持股全部质押、商誉减值风险
9、帝欧家居:东方金诚将评级由A+/稳定下调至A/稳定,因利润大亏、应收账款减值风险、债务集中兑付压力、实控人质押比例高
10、东杰智能:中证鹏元将评级由A/稳定下调至BBB+/稳定,因大额亏损、募投项目延缓、管理人员变动频繁、偿债指标弱化等
11、百联股份:上海首单消费REITs发行定档,华安百联消费REIT将于7月2日首募
12、钱塘江投资:未按规定和约定使用“21钱塘01”、“21钱塘02”募集资金,收到上交所书面警告
13、泰兴虹桥园:下属子公司按时支付民生信托贷款利息,信托公司未及时分配给投资人
二、YY点评
1、东方集团:被债权人申请重整★★★★☆
东方集团(600811.SH)公布,收到债权人黑龙江东辉建筑工程有限公司的《告知函》,因公司未能清偿东辉公司到期债务,明显缺乏清偿能力但具有一定重整价值,东辉公司已向哈尔滨市中级人民法院提交申请启动对公司进行重整的材料。
相关企业:东方集团股份有限公司(产业7)
2、复星医药:分拆医药健康服务子公司拟上市、少量减持印度仿制药子公司、私有化复宏汉霖,市场整体解读偏正面,但当前公司对资金渴求度仍较高★★★☆☆
1、复星健康服务增资扩股及筹划上市:增强整体融资能力;2、减持印度仿制药子公司GlandPharma:获现约14亿元人民币,可对后续私有化动作提供流动性;且股权出售对象多为长线基金,表明对子公司基本面长期发展仍看好,公司仍保持控股权;3、私有化创新药子公司复宏汉霖:23年复宏汉霖已实现利润转正,私有化原因之一或出于上市地位难以提供较强的融资便利反而每年会增加一定开支,私有化后复宏汉霖将完全并入复星医药上市公司体系中,更有利于管理。私有化所需资金余额54亿,其中约37亿港币或来自并购贷款,另外减持印度子公司的现金能提供部分资金。4、截至23年末,复星医药账面现金约130亿,负债率50%,有息债务约363亿,短期债务约203亿,到期压力较大,仍需关注资产流动性以及私有化动作的资金来源。
相关企业:上海复星医药(集团)股份有限公司(产业5)
3、国城矿业:联合将评级由AA/稳定下调至AA-/稳定,因盈利能力大幅下、偿债能力弱化、控股股东高比例质押、收行政处罚★★★☆☆
联合资信下调国城矿业主体长期信用等级至AA-,评级展望为稳定,主因盈利能力大幅下降、经营活动产生现金流入量减少、偿债能力指标表现明显弱化、控股股东高比例质押、因信息披露问题收行政处罚。我们认为公司目前YY评级8+已经充分反映了上述风险,后续将持续关注。
相关企业:国城矿业股份有限公司(产业8+)
4、上海沪工:联合将评级由A+/稳定下调至A/稳定,因持续亏损、长期偿债能力不佳、实控人持续减持、子公司商票逾期等★★★☆☆
联合资信评估股份有限公司将上海沪工焊接集团股份有限公司的长期债务评级从A+下调至A,主因持续亏损、长期偿债能力指标表现不佳、实际控制人之一舒宏瑞所持公司部分股份被司法冻结,舒宏瑞持续减持公司股份并于2024年拟转让7.96%股权,下属子公司燊星机器人出现票据逾期、应收账款和存货对公司营运资金形成一定占用。我们认为公司目前YY评级8+已经充分反映了上述风险,后续将持续关注。
相关企业:上海沪工焊接集团股份有限公司(产业8+)
5、苏州科达:中证鹏元将评级由A+/负面下调至A/负面,因持续亏损、杠杆率攀升、资产减值损失风险大★★★☆☆
中证鹏元资信评估股份有限公司将科达转债评级从A+下调至A,主因持续亏损,资本实力继续削弱,资产负债率水平持续攀升,计提减值损失规模较大,仍存在一定的应收款项回收风险及存货跌价风险。我们认为公司目前YY评级8已经充分反映了上述风险,后续将持续关注。
相关企业:苏州科达科技股份有限公司(产业8)
6、芳源股份:中证鹏元将评级由A+/稳定下调至A-/稳定,因大额亏损、经营现金流大额净流出、杠杆率高位上升、偿债压力大★★★☆☆
中证鹏元资信评估股份有限公司将广东芳源新材料集团股份有限公司的评级从A+下调至A-,主因2023年受产业链去库存影响,主要客户订单锐减导致收入快速下滑,叠加金属材料价格持续下降、存货大额减值损失对利润造成较大侵蚀、固定资产折旧增加等,导致出现大额亏损,同时经营现金持续大额净流出,债务规模持续增加,杠杆水平高位上升,偿债压力大,未来盈利水平仍存在不确定性。我们认为公司面临的上述风险使公司资质边际弱化,YY评级将由8+下调至8。
相关企业:广东芳源新材料集团股份有限公司(产业8+)
7、盟升电子:东方金诚将评级由AA-/稳定下调至A+/稳定,因利润亏损、回款周期长、存货对资产占压、集中偿债压力较大★★★☆☆
东方金诚国际信用评估有限公司将成都盟升电子技术股份有限公司的评级从AA-下调至A+,考虑到:由于部分军品项目验收延迟、民用船载市场竞争加剧等,公司产销量、收入及利润有所下滑,利润总额亏损;主要产品配套层级较低,回款周期较长,应收账款规模继续增加,经营性净现金流转为净流出;受限资产规模仍较大,受项目交付延迟影响存货持续增加,对资产形成占压;受“盟升转债”发行影响,公司有息债务规模有所增加,未来一年集中偿债压力较大。我们认为公司目前YY评级8+已经充分反映了上述风险,后续将持续关注。
相关企业:成都盟升电子技术股份有限公司(产业8+)
8、华宏科技:大公国际将评级由AA-/稳定下调至A+/稳定,因利润亏损、授信额度小、控股股东持股全部质押、商誉减值风险★★★☆☆
大公国际资信评估有限公司将江苏华宏科技股份有限公司的评级从AA-下调至A+,考虑到:2023年营业收入和毛利率均同比下降,净利润亏损,盈利能力大幅下降;截至2024年3月末,公司授信总额及未使用额度规模均较小,已发行可转债规模相对较大,若未来转股较少,将面临较大的债券兑付压力;截至2024年3月末,公司控股股东华宏集团所持公司股份已全部质押;商誉规模仍较大,需关注未来商誉减值风险。我们认为公司面临的上述风险使公司资质边际弱化,YY评级将由7下调至7-。
相关企业:江苏华宏科技股份有限公司(产业7)
9、帝欧家居:东方金诚将评级由A+/稳定下调至A/稳定,因利润大亏、应收账款减值风险、债务集中兑付压力、实控人质押比例高★★★☆☆
东方金诚国际信用评估有限公司将帝欧家居集团股份有限公司的评级从A+下调至A,考虑到:2023年,公司营业收入下降,利润总额亏损较大;应收账款仍面临一定的减值风险;资产流动性有所弱化;公司一年内到期债务规模较大,面临一定集中兑付压力,且实控人股权质押比例高。我们认为公司目前YY评级8-已经充分反映了上述风险,后续将持续关注。
相关企业:帝欧家居集团股份有限公司(产业8-)
10、东杰智能:中证鹏元将评级由A/稳定下调至BBB+/稳定,因大额亏损、募投项目延缓、管理人员变动频繁、偿债指标弱化等★★★☆☆
中证鹏元资信评估股份有限公司将东杰智能科技集团股份有限公司的主体评级从此前A下调为BBB+,考虑到:2023年营业收入同比下降,因客户威马汽车破产重整,公司计提大规模的资产减值和信用减值,导致业绩大额亏损;仍可能面临坏账风险和存货减值风险;再次延缓募投项目建设;控股股东和实控人变更后,管理人员变动频繁,出现过信息披露违规;控股股东股权质押比例高;偿债指标弱化。我们认为公司目前YY评级8已经充分反映了上述风险,后续将持续关注。
相关企业:东杰智能科技集团股份有限公司(产业8)
11、百联股份:上海首单消费REITs发行定档,华安百联消费REIT将于7月2日首募★★☆☆☆
华安百联消费REIT将于7月2日正式发售,至7月8日截止,基金份额认购价格为2.332元/份,发售份额10亿份,募集资金总额为23.32亿。华安百联消费REIT因是上海首单消费REITs,备受市场关注。此次发行的华安百联消费REIT百联股份作为原始权益人,底层资产为上海又一城购物中心项目。
相关企业:上海百联集团股份有限公司(产业3)
12、钱塘江投资:未按规定和约定使用“21钱塘01”、“21钱塘02”募集资金,收到上交所书面警告★☆☆☆☆
浙江钱塘江投资开发有限公司(YY城投7,简称公司)“21钱塘01”、“21钱塘02”债券在2021年-2023年期间存在未按规定和约定使用债券募集资金、募集资金专户管理不规范、定期报告披露不准确的违规行为。上交所对公司予以书面警示,边际影响不大。
相关企业:浙江钱塘江投资开发有限公司(城投7)
13、泰兴虹桥园:下属子公司按时支付民生信托贷款利息,信托公司未及时分配给投资人★☆☆☆☆
泰兴市虹桥园工业开发有限公司(YY城投7-,简称公司)子公司虹桥中剑公司、虹桥新农村公司已按时支付民生信托贷款利息,但信托公司未及时分配给投资人,引发负面舆情,对公司影响不大。
相关企业:泰兴市虹桥园工业开发有限公司(城投7-)