【金研•点今】中央政治局会议研究进一步全面深化改革、推进中国式现代化
人行：坚持把防控风险作为金融工作的永恒主题。周四，人行金融稳定局党支部发文称，坚持党中央对金融工作的集中统一领导,在宏观层面把握好经济增长、经济结构调整、金融风险防范三者之间的合理平衡，在风险处置工作中把握好权和责、快和稳、防和灭的关系，有力有效防范化解金融风险,牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。
点评：防范化解金融风险，事关国家安全、发展全局、人民财产安全，是金融高质量发展的必然要求、建设金融强国的题中之义。一方面要防止跨境金融风险传染，目前美国通胀降速放缓，令美联储降息预期一再延后，加之地缘冲突、部分国家政局动荡，境外金融不稳定因素积聚，国际金融市场大幅波动。另一方面，国内要统筹化解房地产、地方债务、中小金融机构等风险。因此，防控金融风险将成为未来我国金融工作的重点内容。
中国银行业对外金融资产连续两个季度回升。昨日，国家外汇管理局公布的数据显示，2024年3月末，我国银行业对外金融资产15079亿美元，对外负债14165亿美元，对外净资产914亿美元，其中，人民币净负债3022亿美元，外币净资产3936亿美元。分币种看，在银行业对外金融资产中，人民币资产3804亿美元，美元资产7984亿美元，其他币种资产3291亿美元，分别占25%、53%和22%；在银行业对外负债中，人民币负债6826亿美元，美元负债4399亿美元，其他币种负债2941亿美元，分别占比48%、31%和21%。
点评：截至第一季度，银行业对外金融资产和负债均连续两个季度回升至一年高位，但负债端的增幅要高于资产端，使得银行业对外净资产较上一季度的1696亿美元大幅回落至914亿美元，创2022年第二季度以来最低水平，其中外币净资产减少632亿美元，人民币净负债增加149亿美元。随着中国金融市场开放的不断深化，以及中国银行业国际化战略布局的推进，中国银行业对外金融资产有望稳步增长。
美国经济数据总体偏弱，劳动力市场放缓，而通胀仍具韧性。美国第一季度实际GDP环比折年率终值升1.4%，预期升1.3%，修正值升1.3%，初值升1.6%，2023年第四季度终值升3.4%；第一季度核心PCE物价指数环比折年率终值升3.7%，预期升3.6%，初值升3.6%，2023年第四季度终值升2.0%。美国5月耐用品订单环比初值增0.1%，预期-0.5%，4月前值从0.6%大幅下修至0.2%；核心耐用品（扣除飞机非国防资本）订单环比降0.6%，创今年以来最大降幅，预期为增0.1%，前值从0.2%上修至0.3%。上周初请失业金人数为23.3万人，预期23.6万人，前值23.9万人；至6月15日当周续请失业金人数183.9万，预期182.8万，前值182.8万，为2021年来最高。
点评：美国第一季度GDP环比折年率终值较去年第四季度的3.4%及初值明显放缓，为两年来最慢增速，主因进口激增和商业库存下降。5月耐用品订单环比增速虽高于预期，但是因为4月数据大幅下修所致（近5个月有4个月下修），核心耐用品订单环比仍创今年以来最大降幅，显示利率居高和需求疲软下，企业投资谨慎，而同GDP密切相关的非国防用资本货物出货量（不含飞机）环比降0.5%，对第二季度GDP增长而言是一个不利信号。周度续请失业金人数升至2021年底以来最高，表明劳动力市场持续降温。一系列经济就业数据显示美国经济放缓迹象，支持市场对于今年降息两次的预期，但一季度PCE物价数据较初值上修，显示通胀仍然顽固，且此前美联储官员接连放“鹰”，也扰动市场预期，目前投资者将焦点转移至今晚将公布的美国5月PCE价格指数上，以期得到未来货币政策走向的进一步线索。
【市场行情】
利率市场
周四，央行开展了1000亿元7天逆回购操作，当日有200亿元逆回购到期，净投放800亿元。
资金利率涨跌互现。其中，银行间隔夜回购利率较前一交易日下行5BPs至1.96%，7天回购利率上行4BPs至2.33%，3个月SHIBOR持平在1.92%。
利率债收益率多下行。其中，国债1年期收益率持平在1.55%，10年期下行1BP至2.21%；国开债1年期、10年期收益率均下行2BPs至1.70%、2.29%。
信用债收益率多下行。其中，AAA级中短期票据1年期收益率持平在2.01%，3年期、5年期均下行1BP至2.15%、2.28%；AA+级1年期收益率持平在2.11%，3年期、5年期均下行1BP至2.25%、2.38%。
点评：周四，央行公开市场操作净投放800亿元，加之财政投放陆续到位，资金面转松，隔夜资金利率下行。受跨半年末因素影响，7天资金利率继续上行。债市方面，资金面转松提振债市做多情绪，加之股市疲弱，推动债券收益率多下行。国债期货集体上涨，10年期、30年期国债期货主力合约盘中分别创新历史高105.345元、109.48元。
美债收益率全线下行。周四，美国国债2年、5年、10年、30年期收益率分别较前一交易日下行1BP、3BPs、3BPs、2BPs至4.70%、4.29%、4.29%、4.43%。（10-2）年负利差走阔2BPs至-41BPs；（10年-3个月）负利差走阔2BPs至-120BPs。
点评：周四，美国公布的经济数据显示经济活动放缓，成屋签约量指数下降2.1%至70.8，创2001年以来新低；上周续请失业金人数升至2021年末以来新高183.9万人，5月核心耐用品订单创今年以来最大降幅0.6%。美联储官员博斯蒂克表示，通胀朝着“正确方向”发展，预期美联储今年降息1次、明年降息4次。加之7年期美债标售需求稳健，推动美债收益率全线下行。
周四，人民币对美元中间价报7.1270，较前一交易日下调0.03%；
即期市场成交价收于7.2689，较前一交易日贬值0.03%；
离岸人民币对美元收于7.2996，较前一交易日贬值0.04%，与在岸人民币价差307个基点。
点评：昨日，人民币对美元中间价较前一交易日调降22点，连贬7日。CNY早盘呈现震荡走弱走势。午盘过后，CNY转为窄幅波动走势，波幅仅有8点，距离交易区间下限最低仅有2点，境内外价差一度扩大至330点左右。人民币对美元连贬10日，续创2023年11月14日以来新低。即期市场交易量较上个交易日减少23亿美元至201亿美元。
周四，美元指数下跌0.14%，收于105.906；
欧元对美元上涨0.22%，收于1.0702；
英镑对美元上涨0.14%，收于1.2638；
美元对日元下跌0.03%，收于160.74。
点评：昨日，美国上周续请失业金人数升至2021年11月末以来最高水平，加之成屋签约和核心耐用品订单意外下滑，数据显示出美国经济有所弱化，美指承压走弱，结束两连升。由于市场担忧潜在的干预风险，日元对美元在跌破160关口后呈现盘整走势，结束两连跌，脱离38年低位。