PVC糊：上半年价格重心小幅上移 下半年或先强后弱
导语
2024年上半年国内PVC糊市场整体供应压力不大，需求表现不一，价格呈现“涨-跌-涨”走势，均价较去年同期小幅上移。下半年供应端有新增产能计划投产，需求端暂难寻利多支撑，价格走势或先强后弱。
上半年国内PVC糊市场呈现“涨-跌-涨”走势，其走势我们在《2023-2024中国PVC糊市场年度报告》中预测中，1-4月趋势一致，5-6月趋势有别。主要是由于5月份个别企业装置检修，供给略下滑，需求表现稳定，所以5-6月份价格呈现小幅上行走势，与我们预判趋势出现偏差。2024年1-6月份，PVC糊大盘料华东市场均价在7901元/吨，较上年同期7516元/吨上涨5.12%；PVC糊手套料华北市场均价在8111元/吨，较上年同期7589元/吨上涨6.88%。截至6月26日，国内PVC糊大盘料收于7950元/吨，该价格较年初上涨1.92%。
2024年上半年国内PVC糊市场运行的高点出现在2月末3月初，华东市场大盘料价格达到8150元/吨，华北市场手套料价格达到8500元/吨。一方面春节后需求逐步恢复，另一方面是供应端企业多无库存压力，且预售订单较多，价格接连上涨。但3月中旬开始市场需求表现偏弱，出口量下滑，而供应端仍维持偏高水平，价格出现接连下滑，至4月下旬，华北大盘料收于7750元/吨，华东手套料收于7600元/吨，创上半年低点。5月份随着个别企业装置检修，手套料需求尚存支撑，企业报价试探上行，6月份价格维持高位盘整。
上半年PVC糊价格走势先涨后跌又反弹，影响价格走势的驱动因素主要来自供应端、内需及出口等方面影响。
行业开工负荷率维持偏高但企业压力不一
2024年上半年国内PVC糊供应端维持偏高水平，1-6月份PVC糊产量在59.83万吨，同比增加12.04%，行业平均开工负荷率73.29%，同比提升9.23个百分点。上半年国内PVC糊检修企业不多，检修损失量有限，在产的PVC糊企业开工负荷率维持偏高，个别长期停工企业复工，行业供应端来看，产量及开工负荷率均同比提升明显。1-2月份受春节前下游备货需求支撑，虽然产量同比增加，但企业多无库存压力，支撑价格上行。3-4月产量维持偏高，但需求端表现欠佳，个别企业库存渐起，出货压力增加，价格下跌。5-6月行业供应仍维持偏高，但大部分企业库存压力暂不明显，价格涨后高位盘整。
手套料需求尚可大盘料需求平平
2024年上半年，国内PVC糊手套料与大盘料表现不一。手套料下游手套制品企业上半年整体开工较好，一季度海外制品订单需求仍较好，支撑国内PVC手套制品企业开工负荷率提升，对手套料需求也显积极。二季度海外制品订单仍较理想，但4月末开始因海运费上涨以及集装箱不足导致手套制品出口运输转慢，部分PVC手套制品企业制品库存增加，至6月份手套制品行业开工产线稍有减少，但整体影响有限，下游企业按需或逢低采购为主，对高价牌号需求一般。根据中华人民共和国海关总署数据显示，1-5月PVC手套出口量192.66亿双，同比2023年同期增加29.06%。
大盘料下游制品行业上半年整体需求表现一般，涂层布、玩具及汽车革行业整体需求表现尚可，但输送带、皮革及瑜伽球等行业需求表现欠佳，一季度部分下游有春节前补货需求，但随着节后下游复工部分制品订单表现一般，节后至二季度大盘料下游制品行业按需采购为主，入市积极性一般。
出口减量企业内销压力增加
根据中华人民共和国海关总署公布的数据显示，2024年1-5月出口量总量49803.38吨，较2023年同期减少22.79%。从出口贸易伙伴来看，1-5月出口贸易伙伴占比前三的是欧洲某国家、印度及巴基斯坦，其中出口至欧洲某国家2.89万吨，较去年同期减少22.04%，因结算等问题导致出口至该国家货源减少；出口至印度0.73万吨，较去年同期减少32.39%，因印度商工部于2024年4月26日对原产于或进口自中国大陆、韩国、马来西亚、挪威、泰国以及中国台湾地区的聚氯乙烯糊树脂（PolyVinylChloridePasteResin）作出的反倾销初裁建议，5-6月出口至印度方向货源开始逐步减少。出口量减少导致部分企业将出口压力转为内销压力。
下半年展望：PVC糊市场或先强后弱
下半年影响国内PVC糊价格走势的驱动因素仍以供需基本面为主，整体供应仍存增量预期，需求端或难寻亮点，PVC糊价格或先强后弱运行。具体影响下半年国内PVC糊价格变化的主要驱动因素如下表所示：
供应端：部分PVC糊企业装置检修集中在三季度，尤其是7-8月，预计7-8月供应端存减量预期，对市场有利多带动，但9月份开始检修企业减少，四季度受天气转冷影响，企业大多不会安排计划内装置检修，10月份中盐内蒙古化工仍有2万吨/年装置有投产计划，行业供应端压力将有增加。
需求端：大盘料需求来看，7-8月南方高温多雨天气将影响下游制品企业开工，9-10月是传统的“金九银十”需求旺季，但整体下半年仍需关注部分出口制品是否仍受出口海运费偏高等因素影响，制品出口订单量或将影响下游制品企业开工。手套料需求来看，预计下半年手套制品海外需求或仍显稳定，预计下半年手套制品企业开工或整体变化不大。
出口方面：印度财政部税收局6月13日发布第09/2024-Customs(ADD)号通报称，接受印度商工部于2024年4月26日对原产于或进口自中国大陆、韩国、马来西亚、挪威、泰国以及中国台湾地区的聚氯乙烯糊树脂（PolyVinylChloridePasteResin）作出的反倾销初裁建议，决定对上述国家和地区的涉案产品征收为期6个月的临时反倾销税，其中对中国大陆临时征收反倾销税115-600美元/吨。受此影响，出口至印度货源将继续减量。另外，出口至欧洲某国家货源或仍难有明显增加，预计下半年出口端暂时难有利多支撑。
原料端：预计下半年电石市场价格呈现先低后高状态，三季度前期在下游检修集中等利空因素拖累下，虽电石开工也会表现不稳定，但整体价格重心仍会下滑，或实现年内价格新低位的突破。后随着下游检修陆续减少，以及新的需求逐渐增加，虽电石开工也会有所好转，但预计价格重心仍会从底部逐步上移，四季度为年内的最高价格水平，但或难以实现年内高位的新突破。
总体来看，下半年供应端三季度7-8月受企业装置集中检修影响，供应量减少，但四季度检修企业有限，且新增产能有投产计划，预计供应端存增量预期；而需求端暂时难寻亮点提振，下半年市场供需压力将有增加预期，预计市场价格运行或先强后弱。
文|王玮
来源|卓创资讯