东方资产，将大业信托摆上货架
来源：不良资产头条
北京产权交易所最新信息显示，东方资产将其持有的大业信托全部41.67%股权挂牌转让，底价16.99亿元。
首次转让旗下金融牌照
大业信托第一大股东为东方资产，持有41.67%股权，第二大股东为广州金融控股集团，持有38.33%股权。
东方资产2011年成功重组广州科技信托投资公司，并将其更名为大业信托有限责任公司。大业信托也是东方资产商业化转型以来获得的第三块金融牌照。
截至2023年底，大业信托资产规模781亿，截至2024年5月末，受托资产达到1204亿元，风险资产存量规模大幅度下降，部分不良项目处置已获得实质性进展。
自2020年，四大AMC开始瘦身健体以来，东方资产清理的基本都是昔日参股的地方AMC股权及小贷公司。正式转让一张金融牌照尚属首次。不过即便此次顺利转让，东方资产还是四大AMC中拥有金融牌照最多的一家。
2007年，东方资产受让闽发证券有限责任公司的证券类资产并成立东兴证券。
2007年，东方资产受让中国五矿集团公司持有的50%股权，增资入股中国外贸金融租赁有限公司。
2011年，东方资产成功重组广州科技信托投资公司，并更名为大业信托有限责任公司。
2012年，东方资产向中华保险增资，取得其51.01%的股权，控股中华保险。
2015年，东方资产通过参与定向增发及购买老股等方式，取得大连银行50.29%的股权，控股大连银行。
2016年左右，中国信达率先清出幸福人寿，没了保险牌照，而中信金融资产现下只剩华融晋商和华融期货，东方资产和长城资产的金融牌照相差无几，但长城资产没有小贷牌照。
并入中投在即清理工作加速
值得注意的是，6月，中国信达间接子公司信达国际也拟转让旗下两家公司。综合东方资产的动作，多家媒体解读为是三大AMC在为并入中投做准备。
可能舍不得，但又迫于监管和自身业绩压力。从2019年开始，四大AMC已经告别高速增长，经营业绩、利润回报、各项财务指标连年下滑。
4月29日，东方资产发布了2023年财报和2024年一季度业绩（未经审计）报告。数据显示：2024年第一季度亏损3个亿。亏损早有预兆，2023年全年，东方资产归属母公司股东净利润只有15.25亿，同比下降38%。而且从2021年至今，几乎每年净利润断崖式下滑。
坐拥1.27万亿资产，净利润只有十来亿，对于央企金融机构资产来说，资产回报率太低了。
不过资产回报率低、盈利能力差是四大AMC当下通病。
首先，四大AMC经历了四大行不良贷款政策性剥离，有的到现在为止还没处置掉，所以历史包袱沉重。2016年开始，又经历了几年高价抢包，砸在手里没办法低价处置，而存量资产每年计提信用减值损失、资产减值损失，这将本来就不多的利润吞噬的所剩无几。
其次，在四大AMC的金控时代，通过主动或者被动的吸收、成立了很多非银金融机构，除了个别机构业绩尚可之外，更多的是依靠母公司业务存活，四大AMC“拖家带口”。
再次，这两年的不良资产处置市场跌入“冰点”，市场环境不佳。
当下，中国信达、东方资产、长城资产急需改革。有了之前中信集团收购中国华融股权并将其纳入中信集团，与实力强劲的子公司协同发展的成功案例。所以监管层有意要将这三大AMC纳入中央汇金，并入中投公司麾下。
那中投公司实力如何？截至2022年12月31日，资产总计约1.24万亿美元（目前约合8.86万亿元人民币）。实现营业收入434.21亿美元（约合人民币3108.9亿），净利润460.45亿美元（约合人民币3296.8亿）。
中投公司境内业务主要是股权管理，由全资子公司“中央汇金投资有限责任公司”开展，中央汇金根据国务院授权，对境内的国有重点金融企业进行股权投资，以出资额为限代表国家依法对国有重点金融企业行使出资人权利和履行出资人义务。
截至2022年末，中央汇金直接持有的18家控参股机构及相应股权如下：
此外，中投公司在年报中表示，将积极创新完善“汇金模式”，推动优化国有金融资本布局，以市场化方式参与问题金融机构救助，助力金融市场稳定健康发展。
升级、转型、合规拓宽利润渠道
除了机构改革，最近几年，四大AMC将升级、转型两个词几乎刻在了骨子里。如何转型？各家AMC都非常迷茫，不知所措，瞻前顾后。2023年底，为了支持五大AMC纾困房地产，央行定向为其提供800亿的1.75%的低息贷款，但截至到今年一季度只用掉了209亿，畏首畏尾是五大AMC普遍心态。某五大AMC人士甚至向我们表示：不要大篇幅写其纾困房企文章，因为结局未定，成败难说，万一形成二次不良，对谁都不好交代。
所以，在不脱离使命自身功能前提下，当下的升级转型就是无非将原有的业务外延，债务重组升级为实质性重整、不良资产清收升级为破产重整、对公不良拓展至个贷不良等。转型上，也做仿照AIC去做LP，但是资金来源依然掣肘这条路径。
在盈利方式上，中信金融资产已经协同中信集团旗下券商去做了一部分投资，但这条路也仅限于中信金融资产。
此前有媒体称，中国未来四大赛道之一就是不良资产处置，目前地方政府债务100万亿左右，包括40万亿显性债和50多万亿城投债；家庭部门债务77万亿，包括房贷38万亿；剔除城投债后非金融企业部门债务还有150万亿元。这三项合计超过300万亿的债务，是不良资产处置的巨大潜在市场。
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