【期市早参】证券交易印花税减半！证监会一连发布三条公告，信息量大！美联储鲍威尔：将在必要时加息！2023-08-28 周一
弘业期货
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一线观察
8月28日（周一）15:30
隔夜市场
【隔夜要闻】
杰克逊霍尔年会期间，美联储鲍威尔表示，如果合适，美联储准备进一步提高利率，将谨慎地决定是否再次加息；2%仍是并将继续是我们的通胀目标。
日本水产厅当天发布消息称，日本政府24日启动福岛核污染水排放后捕获的鱼类样本中“未检测出”放射性元素氚，而其鱼类样本只有两条。
近日，印度政府对蒸谷米出口征收20%的关税，相关措施立即生效。
财政部、税务总局称，8月28日起，证券交易印花税实施减半征收。
8月27日晚，证监会一连发布三条公告：《证监会统筹一二级市场平衡优化IPO、再融资监管安排》《证监会进一步规范股份减持行为》《证券交易所调降融资保证金比例，支持适度融资需求》，信息量大。
证监会同意郑州商品交易所烧碱、对二甲苯期货及期权注册。
【隔夜市场数据】
能源化工
【原油】
跌
隔夜，油价延续反弹态势，近端市场结构持稳，欧美柴油市场供应趋紧支撑油价。消息方面，截至8月22日当周，布伦特原油期货投机性净多头头寸减少12964手合约至21771手合约，WTI原油期货投机性净多头头寸减少16102手至133834手。据交易商和路透计算，俄罗斯8月份从其西部港口出口的原油在较7月份略有增加。美联储主席鲍威尔周五表示，如果有必要，美联储随时准备进一步提高利率，因为在降低通胀方面取得的进展虽然令人鼓舞，但还远远没有完成。日内，油价风险偏向于下行。
【PTA】
6000附近震荡偏强
周五油价上涨，PX维持在1069美元。PTA装置方面，近日BP两条线降负6成，重庆蓬威重启，恒力3号9月将检修，市场供应在8成偏上。成本挤压下，现货加工费在192元的低位。聚酯工厂负荷维持在92.8%，库存整体中性，终端织机负荷小幅提升在71%。近日PTA加工费处于低位区间，目前成本高企，市场总体震荡偏强。
【乙二醇】
震荡
近日乙二醇港口库存在108万吨高位，行业整体负荷65%附近。陕煤装置重启，9-10月还有新装置释放预期。下游聚酯工厂库存中性偏低，负荷维持在92.8%，终端负荷小幅提升至71%。高供应制约下上方空间有限，震荡思路。
【短纤】
绝对价格或继续高位震荡
近日短纤工厂价格在7526元，纱厂成品库存偏高，开工弱，订单不佳，拖累短纤需求，短纤负荷在87%偏高水平，供需一般，不过因成本偏强，市场价格有望继续震荡偏强。目前加工费小幅回落在967，原料偏强，提升有难度。
【聚烯烃】
偏弱震荡
两油聚烯烃库存69万吨，较上周增加9.5万吨。聚乙烯产能利用率在83.86%，新增兰州石化、大庆石化检修，燕山石化复产开工，停车产能在278万吨/年。华东线性LL价格在8375元/吨，L2401震荡回落，收于8374。聚乙烯检修装置复产开工，供应偏宽松，下游开工率小幅上涨，包装行情有一定好转，农膜行业逐渐好转，进口方面未有明显增量。聚丙烯产能利用率在80.38%，停车产能在387万吨/年。华东拉丝在7610元/吨，PP2401冲高回落，收于7656。聚丙烯产能利用率维持低位，国内刚需平稳，终端需求变动不明显。注塑及BOPP需求相对稳定，塑编及管材表现偏弱。中期来看，期货市场的选择或提早与现货市场，目前现货市场的跟涨仍比较乏力，基差偏弱抑制价格的进一步走强，下半年的高位或已出现，聚烯烃后市上行空间或有限，可考虑卖出看涨期权。
【PVC】
期价继续震荡，强势格局未改
PVC期价在经过一波反弹行情之后，再度攀升至6300元关口，目前期价在该关口附近持续震荡。供需面持续改善，上周上游库存和社会库存继续去化，虽然速度缓慢，但仍有利于不断夯实底部。短期来看，期价在6300元关口震荡之后仍有上行空间，并将冲击上方6500元一线。
【液化石油气】
宽幅震荡
原油端上涨带动市场情绪有所好转，主力合约换月，盘面小幅上行。供应来看，国内供应压力稍有缓解，PDH装置利润大幅下滑打击开工积极性。需求上，下游需求平平，采购情绪平淡。燃烧需求淡季，PDH装置利润下滑，开工在七成以下，丙烷价格上升也对PDH装置利润存在不利影响。短期来看，进口成本高位，基本面无明确指引，宽幅震荡为主。
【沥青】
稳中震荡
原油上涨，高位震荡，对沥青市场有提振作用，8月沥青排产较高，下游刚需支撑，低价资源成交为主，现货市场持稳。供应来看，沥青处在传统旺季边缘，短期高供应趋势难改，装置开工呈回升态势，主力炼厂间歇生产，供应无压，但原油高位运行，沥青利润处于亏损，排产是否完全兑现存疑。需求端来看，受资金影响，今年下游开工较少，备货情绪一般。多雨季节导致下游终端出货受阻，加上目前沥青价格高位，下游补货意愿较低，仅刚需采购为主，高价资源消耗有限，有小幅累库现象。短期来看，沥青供过于求的趋势难改，价格小幅回调，但对旺季的需求预期，回调幅度不会很大，震荡走势为主。
【甲醇】
高位震荡
郑醇上周总体维持高位震荡运行，受聚烯烃及油价带动明显。前期随着美联储加息节奏减缓，伊拉克有输油管道中断，美国原油库存非预期减，国际油价出现反弹，之后多国宣布减产再度引爆油市，外盘油价大涨，国内能化一度受到带动，醇市大震，但随着5月油价再度弱势回跌，能化跟跌，郑醇也由弹转跌，连续下挫后再创阶段性新低，一度跌破2000关口，6月期间油价低位弱稳，促使聚烯烃出现反弹，醇市也逐步企稳，近期俄乌态势偏乱，尤其是俄罗斯自身，加之沙特传出要对美减供、沙特减产展期等消息，且美元阶段性走弱明显，国际及国内油价持续走强，醇价短期上攻2400技术压力后，总体依然维持弹后高位运行，目前随着人民币偏弱运行，国内资本市场弱势，工业品倾向受压，但郑醇随能化偏强，基本面暂无供需矛盾新变化，港口库存临近百万吨碍期价继续攀升，后期需继续关注油价走向及华东库存走向。
【苯乙烯】
高位运行
苯乙烯上周涨后高位震荡，油价运行依然偏强。前期随着美联储加息节奏减缓，伊拉克有输油管道中断，美国原油库存非预期减，国际油价出现反弹，之后多国宣布减产再度引爆油市，外盘油价大涨，国内能化一度受到带动，苯乙烯期价一度反弹走高。但之后受悲观需求预期影响，油价及国内能化再度弱势，苯乙烯也受基本面弱势推动，期价接连下挫，跌破8000关口后继续下破7500，6月更是直接考验7000关口，6月末以来俄乌态势偏乱，尤其是俄罗斯自身，加之沙特传出对美减供、沙特减产展期等消息，在美元减缓加息预期导致美元走跌背景下，国际油价及能化受到提振，苯乙烯期价也由7000关口反弹至7900左右，反弹偏强，目前已经站上8000关口运行，总体维持低库存下易弹观点，但由于反弹幅度已经偏大且受到8500关口压力，且国内工业品暂时受压，经济转暖需求不急预期，行情仍属涨后高位震荡，不易追多，提醒投资者继续关注油价运行情况及下游开工表现。
工业品板块
【橡胶】
反弹回升
沪胶上周总体涨后高位运行，周末证券交易印花税减半征收消息或提振资本市场，关注对期市资金分流效应。开割季以来后随着产区上量，供给松化，前期空头一度区间压低期价，但之后随着人民币汇率持续大幅下行，市场担忧天胶进口前景，国内胶市继续维持区间争夺，6月下旬以来俄乌态势偏乱，尤其是俄罗斯自身，加之沙特传出对美减供、沙特减产展期等消息，国际油价或受到短时提振，在汽车产销数据回稳、轮胎开工同比偏强背景下，或对胶市提供一定反弹信心，近期随着美元再次走强，人民币再度走弱，国内资本市场转弱明显，期货端产业上游产品尤其是靠近原料进口段产品走强，沪胶期价也总体维持涨后高位运行，短期内俄乌局势因为瓦格纳负责人遭遇空难或再填变数，需进一步观察对黑海贸易及能源供应的影响，但利多的一点是青岛库存已经开始出现下降，人民币弱势暂时也继续维持挺价效应，提醒投资者关注消费政策刺激背景下的轮胎下游开工情况。
【玻璃】
市场交投情绪转淡，产销整体有所走弱，各区域价格有松动。库存回升，压力上行，但仍有空间，预测下周成交重心持续下移，价格小幅回落。盘面上，受产销持续低位影响，玻璃合约全线走弱，基差走扩。供给维持高位，需求端中下游仍在消化上一轮补库库存。旺季预期未证伪+大贴水，盘面上仍是偏震荡，保交楼政策效果进入博弈期，当前是弱现实和旺季预期的矛盾。基本面上，短期并没有明显供需变化。长期看，高供应增速叠加高利润难以持续，理论上仍是逢高空的看法。
【纯碱】
国内纯碱市场偏强，现货紧张局面尚未缓解，厂家库存不足，现货价再提涨，助推交易现实行情加速。交易所发出交易限额措施，近月在监管压力下持仓或将进入衰减。短期现货矛盾依然尖锐，新产能释放不抵检修减量。现货驱动情绪高涨，短期盘面偏强运行，右侧交易为主。
【尿素】
震荡
当前检修企业较多，日产降至16.3万吨附近。需求方面，农业需求处在空档期；复合肥处在开工旺季，对尿素需求相应增加；工业需求支撑有限。印度招标中国供货量超100万吨，有利于企业释放库存，出口集港需求支撑市场。本周企业库存27.94万吨，累库幅度不大。港口库存60.4万吨，集港量明显上升。低库存、深贴水或有利于支撑市场，期货主力合约高位震荡。
【纸浆】
震荡
偏强目前针叶浆现货市场价格震荡上涨，山东地区银星报价5450元/吨，月亮报价5500元/吨，俄针报价5250元/吨，实单商谈出货。智利Arauco公布新一轮8月份报盘，其中，针叶浆银星涨10美元至670美元/吨，本色浆金星630美元/吨，阔叶浆明星涨10美元至525美元/吨。6月纸浆进口量为302.2万吨,环比下降4.2%，同比增涨28.5%。1-7月累计进口量2027.7万吨，累计同比增加19.7%。截止2023年8月24日，中国纸浆主流港口样本库存量198.1万吨，窄幅累库。下游纸企开工回升，用浆需求相应提升。我们认为供应增量的利空已经很大程度地反应到了盘面上，由于三季度有“金九银十”的旺季预期下的下游补库需求，回调做多或更具性价比。
金属板块
【黄金&白银】
震荡
国际贵金属期货收盘涨跌不一，COMEX黄金期货收跌0.2%报1943.3美元/盎司，当周累计涨1.4%，COMEX白银期货收涨0.23%报24.285美元/盎司，当周累计涨6.83%。美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上发表讲话称，为抑制通胀压力，保障美国经济持续的稳健性，美联储准备在适当情况下进一步加息，同时保持限制性政策立场，直到确保通胀率降至2%的目标水平。
【沪镍】
震荡上攻
市场焦点：防范化解金融风险，美联储主席发言。
交易提醒:LME收盘20770美元/吨，跌幅0.19%。美联储主席在全球行长会议上表达未来还有可能加息，一切依赖于数据，显示了遏制通胀的决心，但也表达了会“谨慎从事”，9月份加息的概率变低，总体来说偏鹰。国内整体经济数据不甚乐观，海关最新数据显示7月份进出口下滑8.3%，连续3个月下降，7月份CPI,PPI均不同程度下修，社融数据同比剧减亦从侧面印证了企业扩大生产的动力不足，通缩正在显现；宏观政策方面，近日三职能部门同时表态防范化解金融风险，市场情绪好转；央行宣布下调短期借贷利息10个基点，对房地产金融优惠政策延续到2024年底，同时一再坚定市场信心，表示国内下半年没有通缩风险，并实时降低了借贷便利利息15个基点，党中央国务院坚定对民营经济的支持，发改委刺激消费的政策落地将给下半年经济恢复带来强有力的政策保障。镍有着基本面的支撑，符合新发展理念的要求，乘联会最新数据表明7月份新能源车产销同比环比均有所上升，依然保持强劲增长势头，在国内宏观政策趋暖风频吹情况下，全球市场都在押注今年中国经济复苏，但是外部环境复杂，可以预计经济复苏的过程较曲折。伦敦LME镍库存减少72吨（36936吨），上期所库存未变（1894吨），上期所批准华友旗下“HUAYOU”品牌注册商标，预计整体产能6000吨，中期供应有增加可能，价格受市场情绪影响较大，强刺激政策预期叠加新能源车出口强劲，实质上对纯镍价格形成支撑，最新进口数据纯镍和镍矿石及精矿环比均呈下降事态，短期供应量缩减；价格再次来到前期横盘区间，外围不友好的举动给市场带来较大的不确定性，人民币汇率大幅贬值情况下，相关品种受情绪影响较大，内外盘价格均回落至前期震荡平台获得支撑，日线级别重获涨势，在整体消费数据改善前建议小幅跟进或观望。投资者结合自身交易习波段操作。
【沪铜&国际铜】
震荡
周五伦铜冲高回落略微下跌，收于8359美元。今日美铜高开。沪铜夜盘低开低走收小阴，收于68950。沪铜成交持仓均下降，市场情绪偏向观望。全球经济数据较弱，中国刺激政策不及预期。淡季现货端需求不佳，因汇率因素导致国内铜库存下降。沪铜短线再度上攻遇阻，关注上方7万点附近压力。上方压力70000，下方支撑65000。今日国际铜较沪铜升水大幅至205点，外盘比价小幅强于内盘，情绪偏弱。
【沪铝】
震荡
周五原油大幅上涨，伦铝冲高回落小幅下跌，收于2152美元。沪铝夜盘高位震荡小幅上涨，收于18685。沪铝成交下降持仓上升，市场情绪偏强。淡季现货需求一般，铝库存上升，沪铝比价强于伦铝，进口套利空间打开，7月进口同比大增。铝价短线再度走强，中期基本面不乐观。上方压力18750，下方支撑17700。
【沪锌】
震荡
周五晚间伦锌小幅低开后继续偏强收小阳线。沪锌晚间小幅高开后弱势震荡收十字小阴线。8月国内锌精矿周度加工费环比回升，进口锌精矿加工费小幅回落，矿端供应仍偏宽松。冶炼利润刺激下，部分冶炼厂结束检修或推迟检修，8月份国内锌产量预计环比持平，略高于预期。下游镀锌和氧化锌开工率小幅回落，氧化锌开工率良好整体淡季需求消费相对韧性，国内库存低位继续去库，现货升水逐渐走高。预计供应压力减量不大，需求相对稳定，国内低库存去库状态下，锌价震荡。后期关注需求端情况。
【沪铅】
震荡
周五晚间伦铅小幅高开后回落收中阴线。沪铅晚间跳空低开后弱势震荡收小十字阴线。国内外加工费低位维稳，矿端供应维持偏紧态势，原生铅开工率环比小幅回升。废电瓶原料供应偏紧下，再生铅开工率环比回落，供应释放受限。下游旺季消费维持稳定，成品库存高位。短期供应压力不大，旺季需求支撑下，国内库存相对低位，铅价或高位震荡运行。中期再生铅复产和新增投产下，铅价仍不乐观。
【工业硅】
底部偏强震荡
上周五中国工业硅市场价格稳定，市场参考价格13850元/吨，较上个统计日价格持平（百川报价）；市场维持平稳状态，持货商出货意愿增加；丰水期即将过去，下月西南部分地区电价将有所增加，硅厂生产压力增加，挺价意愿较强；目前原材供应充裕，于硅价上调无助；下游对金属硅的采购没有明显增多，终端行业对高价产品的接受能力较弱，硅价上涨空间有限。上周五收盘工业硅553#：贵州、福建、云南现货价格报13450元/吨（Wind报价），上涨50元/吨，Si2310主力期货合约报收13795元/吨，上涨0.33%，期现基差现货贴水为345元/吨。品种基本面方面，底部成本支撑已基本探明，当前主要矛盾在于需求不足，库存维持高位，虽然厂家有积极挺价拉涨情绪，但受现货基本面交投压制，后期预期呈现底部偏强震荡状态；如下跌过多可逢低买入，如期货上涨过多呈现高升水可买现卖期套利，不建议裸卖空期货。
【碳酸锂】
震荡
SMM8月25日，SMM电池级指数价格为220252万元/吨，环比上一工作日下跌1201元/吨；电池级碳酸锂21.0-23.6万元/吨，环比上一工作日下跌0.2万元/吨；工业级碳酸锂20.2-21.6万元/吨，环比上一工作日下跌0.2万元/吨。市场总体供应量较为充足，且现货库存体量较大。部分下游虽有采购预期，但维持谨慎，行业并未出现大规模集中性补库。维持震荡判断。
黑色板块
【螺纹&热卷】
现货走弱，盘面维持区间震荡
我的钢铁网数据显示，27日唐山迁安钢坯出厂价格较昨跌10报3510元/吨，周末累计下跌40元/吨。上周建材供应小幅回落，但回落幅度低于市场预期，结合其他品种来看，从全年平控预期来看，各品种仍有减产空间在。当前投机采购需求尚可，市场对旺季表现仍有一定预期，体现在原材料的强势上，低库存下，现货商挺价意愿也相对足。宏观释放利好消息，加强国内稳增长信号，在加大对城中村改造、保障性住房建设等方面有金融扶持政策，对于钢材需求消费存在支撑预期。
【铁矿石】
偏强
供应方面，上周外矿发运继续回升，到港量则大幅回落，天气影响预计逐步趋弱。需求方面，日均铁水产量245.57万吨，环比上周减少0.05万吨。目前高炉开工率和铁水产量依旧维持高位，铁矿需求强劲，对矿价有所支撑。但钢厂亏损逐步加大，倾向中低品粉矿，且粗钢平控消息仍扰动市场，商家谨慎心态仍存。库存方面，本周mysteel统计全国45港铁矿库存12032.48万吨，环比降18.51万吨。日均疏港量328.19万吨，环比增1.47万吨。盘面上看，主力01合约昨日回踩5日线后震荡反弹，短期内维持偏强震荡。
【焦煤&焦炭】
高位震荡
主产地安全检查趋严，部分前期停产煤矿产量在逐步恢复中，部分煤矿仍有短暂停产现象，但煤矿矿端出货速度明显减慢，焦煤库存小幅增加。下游焦化开工持续高位，对入炉煤的刚性需求不减，但伴随部分区域高价煤市回落，叠加焦钢博弈氛围下焦企整体对焦煤采购相对趋于理性，下游考虑性价比，采购意愿不强，下游采购较为谨慎。
近期原料端焦煤价格回落，焦企入炉煤成本下移，利润有所修复，生产积极性较好，焦炭供应稳步增加，随着下游钢厂原料到货情况转好，部分钢厂控制焦炭到货节奏，影响部分焦企厂内焦炭库存有所累积，焦炭供需结构逐渐趋于宽松，焦企多积极出货。下游钢厂在焦炭库存回升的背景下，开始放缓采购节奏，部分钢厂控制焦炭到货节奏，加之钢厂利润低位，对焦炭压价预期仍存。
【铁合金】
区间震荡
锰硅方面，上游锰矿挺价，现天津港锰矿澳块报39元/吨度；半碳酸报31.3-31.5元/吨度。上周供需方面，全国121家锰硅企业开工率环比增加1.12%至60.59%，日均产量增加260吨至3.1944万吨，总产量22.3608万吨，环比增加0.82%，五大钢种锰硅周度需求13.6729万吨，环比减少0.25%。现货方面，锰硅现货报价坚挺，北方硅锰合格块现金含税自提报6600-6670元/吨，南方主流报价6620-6700元/吨。供需方面，锰硅供过于求，锰硅库存20.6万吨(-1.5万吨)小幅去化。市场方面宁夏能耗双控消息已经消化，盘面回归基本面，8月钢招量价齐升带来市场预期好转，叠加近期成本抬升带动盘面突破上行
硅铁方面，上周供需，全国136家硅铁企业开工率环比增加0.92%至36.85%，日均产量增加390吨至1.5003万吨，总产量10.5万吨。五大钢种硅铁周度需求2.2955万吨，环比减少0.67%。现货稳价，主产区72硅铁自然块6800-6850元/吨，75硅铁自然块报价7200-7300元/吨。8月河钢招标落定，采购量2600吨，环比减少40吨，承兑到厂含税价格7330元/吨，环比上涨80元/吨。成本端，兰炭持稳，宁夏地区电费上涨，宁夏地区硅铁生产成本抬升，宁夏、内蒙产区利润区间100-150元/吨。基本面方面，上周供应回升，下游成交清淡。合金厂因利润增加，生产积极性提高，部分合金厂复产，7月全国开工走高，产量环比走高。目前合金厂硅铁库存约7.3万吨（+1400），库存去化困难。市场关于能耗双控带来的限产预期已经消化，硅铁盘面短期偏强运行。
农产品板块
【油料】
高温影响单产预期，豆粕再拾升势
上周五美豆再涨；ProFarmer预期高温影响，美豆单产料下滑至49.7蒲每英亩；另周四良好的出口销售数据也对价格产生支持；指标11月开盘1370，最高1390.5，最低1368，收盘1386.75，涨1.09%；国内夜盘豆粕高开震荡；外围市上涨及现货走强并高升水带动；主力1月开盘4086，最高4104，最低4064，最新4083，涨0.94%；菜粕高开震荡窄幅收阴；加拿大7月菜籽压榨创纪录高位，更多的国内消费意味着可供出口数量减少，另国内原料菜籽价格高位使得油厂压榨利润不佳，菜粕供给受限；主力1月开盘3390，最高3402，最低3363，最新3370，涨0.03%；菜油增仓小幅收涨；豆棕强劲走势带动；另消费淡季使得走势相对偏弱；主力1月开盘9390，最高9461，最低9374，最新9403，涨0.53%；操作建议:两粕菜油偏多。
【豆一】
进口豆继续上涨，提振豆一期价
上周豆一期价继续跟随豆二期价上涨，周五主力2311合约收盘至5274，持仓明显增加，国储及省储大豆拍卖恢复，国家粮油交易中心8月24日拍卖黑龙江省级储备大豆数量8001吨，全部成交，成交均价4987.50元/吨，溢价110-150元/吨。本次拍卖标的全部存储在北安通北库，拍卖底价4850元/吨。8月24日14:00中储粮网拍卖38032吨，全部成交，成交均价5157.26元/吨，溢价80-260元/吨。拍卖底价北安市5050；拜泉县5000；哈尔滨市、大杨树镇、龙江县4980；阿荣旗、扎兰屯市4930元/吨。产销区国产大豆现货价格稳中偏强，消费旺季即将到来，国储大豆、地储大豆拍卖恢复，市场预期未来政策供应充足。市场对国储拍卖参与热情上升，关内新豆逐步上市，现货供应进一步增加，外盘天气市及资金逼仓近月令豆二期价大幅上涨，带动豆一期价反弹，但豆一上行空间受国内供应压力影响而有限，建议投资者暂时观望。
【花生】
油粕涨势带动，花生继续上行
上周花生期价继续上涨，持仓增加，近弱远强持续，主力2311合约期价收盘涨至10574，近月2310合约期价收盘至10920，受油脂价格持续上涨提振，远月期价涨幅较大。国内花生现货价格维持稳定，因新作上市进度缓慢，江淮产区未来3天降雨预报增多，延缓新作上市进度，产销区花生现货价格报价高开缓跌趋势明显。7月进口同比环比均下降明显，受进口环比大幅下降影响，港口进口米销售价格区间稳定在至10800-10900元/吨区间。需求方面，少数油厂招标收购进口米以应对双节备货，受相关油粕价格上涨带动，花生油粕价格上涨，油厂榨利修复，但仍然处于亏损状态。油料米市场购销量有限，食品采购随购随用。新作方面，前期花生产区降雨偏多，土壤墒情良好，有利于花生生长，新作丰产预期较强。新作陆续上市，现货价格高位调整压力加大，新作丰产的利空压力持续，抑制远月期价上行空间，资金对新作价格走势分歧巨大，在新作定产前，近月软逼仓或带动期价重心整体上移，建议投资者暂时观望，后期择机逢高轻仓做空PK2401。
【玉米&淀粉】
高位震荡偏强
玉米新作成熟期临近，天气炒作窗口缩短，收割压力显。小麦价格上涨替代优势减弱，稻谷成交均价大幅提升支撑。进口玉米月度趋势下滑，大麦等谷物环比回落。美盘方面，美玉米优良率回升，中西部考察单产前景好，丰产格局或形成，美玉米低位运行。美墨转基因争端影响出口。俄乌局势演烈，乌农产品出口锐减。国内需求上，生猪养殖逐渐扭亏为盈，生猪存栏回升。禽类养殖利润回升，刺激补栏。饲料需求或增长。深加工企业开机率增长有限，淀粉库存仍在高位。连玉米高位震荡偏强。
【棉花&棉纱】
中长期偏强
上周五，ICE期棉主力12合约报87.36美分/磅，较8月18日上涨3.73美分/磅。国内棉花产业链方面暂无新利多出现，临近年度末以及籽棉抢收预期支撑棉价；需求方面，旺季特征暂不明显，目前纺企开机仍有下降，布厂开机逐步有所上升但新增订单较少，下游需求驱动不强。近期棉价波幅加大，后期仍有上涨动力。仍需关注宏观及抛储，继续关注天气及下游需求。
纯棉纱市场整体行情平稳，旺季特征尚未显现；棉纱价格暂稳为主，市场观望订单情况；目前纺企生产亏损幅度仍大，中小型纺企仍有减产现象，短期看预计价格继续持稳。
【生猪】
震荡走强
近期现货猪价窄幅波动为主，高温消退对市场走货有一定利好，上周屠企宰量环比提升近2%，平均出栏体重提升0.5%，目前大猪存量仍然偏少，标肥价差激励养殖单位尤其是散户继续压栏增重，集团场保持正常出栏节奏，供应端变化幅度不大；需求方面受开学及双节提振，情绪向好，但实际拉力如何有待验证，短期仍以震荡看待，关注白条走货情况。
【鸡蛋】
承压
学校开学备货提振需求，上周主产区代表市场日均发货量环比增加，中小码蛋走货速度加快，但整体市场交投情况低于市场预期，贸易商、食品厂及商超拿货均偏谨慎，仅食堂需求拉力不足，各环节尤其是流通环节库存上升较快，反映终端承接乏力；养殖端虽然看涨惜售心理仍在，已有部分养殖单位选择积极淘汰适龄老鸡，周度产区淘鸡出栏增幅超6%，淘鸡价格跌幅1%，迄今为止中秋食品厂备货差强人意，消费者对高价蛋亦有抵触情绪，而供应端则是开产增多、产蛋率提升以及冷库蛋出库，现货继续上冲空间有限，节后合约承压
【白糖】
偏多
巴西目前处于压榨高峰期，供应持续增加，且甘蔗产量与制糖比均维持高位，UNICA上周四公布数据显示，巴西中南部地区8月上半月糖产量较去年同期增长31.2%，总计为346万吨。短期巴西降雨或影响该国生产节奏，但整体丰产预期或维持不变。上周尾声国际糖市受到印度禁止出口的预期大幅上涨，但巴西丰产短期给糖价带来压力，原糖高位震荡。国内市场对于印度限制政策存在疑虑，跟涨动力一般。当前国内季节性的需求阶段，全国食糖整体库存及进出口处于低位，紧平衡的基本面支撑现货价格坚挺，但糖浆和预拌粉进口继续同比大幅提升，预期进口后期陆续到港及新榨季生产供给增加忧虑下拖累了远期糖价，整体上郑糖处于震荡偏强态势。
【苹果】
震荡
上周冷库苹果要价继续抬升，片红货源好货主流成交价格逐渐贴近条纹货要价。客商采购积极比较高，合适的货源比较少，实际成交量比之前减少。陕北纸袋嘎啦价格企稳，扎点收购的成交价格小幅反弹，订园价格基本稳变动不大。批发市场比较混乱，上周末市场采购人员少量增加，嘎啦销售压力仍旧比较大。冷库苹果好货难寻，要价提高，近期价格稳定为主，个别价格或有偏硬。纸袋嘎啦客商采购积极性尚可，近期价格逐渐企稳，个别好货成交价格或有小幅反弹。
【红枣】
以稳为主
产区交易不温不火，个别刚需客商挑拣合适货源少量补货，成交以质论价；销区市场红枣走货氛围一般，购销随行。河北市场到货较多，目前特级灰枣价格在11元/公斤左右，一级灰枣价格在9.5-10.8元/公斤；新郑市场主流行情变化不大，卖家随行出售为主。当前特级灰枣价格在11元/公斤左右，一级灰枣主流价格在9-10元/公斤。中秋将至，节前备货将逐渐开启，C类成交活跃，短期价格或趋稳运行。
宏观方面
【国债】
期债面临下行压力
地方债发行叠加跨月效应，资金面压力较大，央行适时加大公开市场投放规模呵护流动性。上周央行共进行7280亿元逆回购操作，因上周有7750亿元逆回购到期，当周实现净回笼470亿元。本周央行公开市场将有7280亿元逆回购到期，其中周一至周五分别到期340亿元、1110亿元、3010亿元、610亿元、2210亿元。此外，周二（8月29日）还将有50亿元3个月期央行票据互换到期，需关注本周央行公开市场操作量价。政策面利好频出，但市场对政策面反应已经钝化，期债在宽松预期下呈震荡偏强走势，推测需要精准有力的财政政策或实质性的稳增长效果驱动市场出现空头机会。8月PMI数据将于8月31日公布，市场预期数据表现向好，密切关注数据公布后是否扭转市场情绪。8月27日，财政部和税务总局发布公告称，自8月28日起证券交易印花税实施减半征收。此后，证监会又接连发布关于收紧IPO、规范股份减持和调降融资保证金比例的公告，一揽子政策均有利于提振资本市场。美国商务部部长雷蒙多乘机抵达北京，双方期待就化解经贸分歧、推进务实合作进行深入探讨，积极的讨论结果也会对资本市场产生正面影响。本周关注股票市场是否出现明显反弹，以及“跷跷板效应”对债市的影响。预期“亮眼”的经济数据叠加政策面的加码，本周期债面临下行压力，需关注市场情绪变化以及空头机会。此外，8月25日，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会发表讲话，他指出通胀依旧过高，美联储在适宜的时候可能继续加息。同时，他表示美联储在即将举行的会议上将谨慎行事，充分评估整体数据以及前景与风险。市场预期有所改变，预计美联储在11月会议上完成最终加息的概率增加，需持续留意美联储的政策方向。
【股指】
经济基本面较弱，期待利好政策落地
美国8月最新制造业和服务业PMI数据继续处于收缩区间，不及预期，美国经济继续被投资者质疑衰退，美联储加息压力降低，美元指数有所回落。国家统计局发布最新统计数据，显示7月经济疲软，多项指标不及预期，失业率有所上涨，经济恢复压力较大。7月新增贷款和社融数据远低于预期，盘面反映强烈。CPI和PPI数据出炉，受服务业价格上涨影响，CPI环比由降转涨，同比有所回落，因国际大宗商品价格持续走低，工业企业需求不振，PPI环比、同比降幅均收窄。央行7月公开市场操作下调MLF15个基点，下调常备借贷便利利率10个基点，20日发布当月最新LPR利率报价，其中一年期下调10个基点，五年期与上月持平，下调力度不及预期。沪深交易所深夜发布公告，提出正在研究有利于增进资本市场活跃度的相关机制改革条款，市场反馈不及预期，投资者信心有待回升。继续密切关注地缘风险、美联储等外生冲击；关注房地产等政策的效果。
分析师
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