资深投行人士王骥跃：减持是股东的正当权利，限制减持应慎重
2023-08-28 22:31:15 - 新浪财经
日前，证监会发布最新上市公司减持规定。资深投行人士王骥跃对此表示，减持也是股东的正当权利，股权分置改革都快20年了，还在纠结减持问题，在根本上，是上市公司股权结构问题以及流通时段设置问题。
全文如下：
减持也是股东的正当权利，股权分置改革都快20年了，还在纠结减持问题，在根本上，是上市公司股权结构问题以及流通时段设置问题。
首先，股权结构上，我们的上市公司多是有老板的（国资老板或民营老板），是有大股东实际控制人的，大股东持股比例高，实际流通比例太小，不像境外的上市公司很多股东持股比例比较分散。在继续保有控制权的情况下，可减持规模相当可观。
其次，上市前股东都要上市满一年才能减持，大股东要三年才能减持，导致上市后相当长时间实际流通比例小，用较小的流通盘翘动总市值，股价就会偏高，在可以减持时就会有很强的减持动力。
还有一点是税法带来的，个人股东持有的上市前股票减持要交个税，二级市场买的则不需要，那么在低位减持再买入，等涨高了再卖，就可以少交税。
所以，要想根本上解决减持问题，就应该减少减持限制期，让市场更早在全流通下运行，而不是延长减持限制期。
现在的做法，都是在延缓矛盾时点，并没有解决问题。甚至于加剧问题：既然减持随时可能被限制，那能减的时候必须要减掉。
正常状态应该是：尽早进入全流通，所有股票都可以随时减持，不限减持，也就不必要立刻减，股价超预期了就减。
设三个月到半年的限售期就够了，当然这得修改证券法。这样，在上市早期，由于有较近的减持预期，上市后新股不会暴涨，定价也会合理的多。
责任编辑：刘万里SF014