信达精研 | 电子团队：2024年度重磅研究成果精选
信达电子莫文宇团队
核心观点
我们看好AI从云到端带来的电子产业机遇以及半导体国产化趋势。
云端持续高景气，看好全球AI算力机遇。ChatGPT引爆全球AI热潮后，以Transformer为核心的大模型AI路径被证实，而大模型的底层逻辑ScalingLaw表明，通过增加数据量、扩大模型规模以及延长训练时间，可以实现模型性能的持续提升。在这其中，AI服务器具有超高计算性能，是AI云端应用的核心基础设施。从上游看，服务器内部的GPU是基本的计算单元，通过高速交换机组成大型的运算网络，中游ODM厂商在算力产业链中占据关键位置。展望未来，伴随AI训练需求持续扩大，推理市场蓝海启航，服务器和交换机产业链上的优质厂商值得关注，包括GPU、PCB、ODM、存储及各类零部件厂商。
终端AI引领，重回复苏预期。终端AI芯片主要应用在智能手机、PC、智能汽车等领域，随着终端产品类型增加和出货量的增长，催生了大量芯片需求。去年高通和英特尔相继发布AIPC处理器，联想等PC品牌厂商也开始发布AIPC型号产品。在刚刚过去的WWDC2024大会上，苹果iOS18引入了AppleIntelligence，AI手机也逐渐走入大众视野。Canalys预测，2024年是AI手机元年，2028年AI手机市场渗透率有望达54%，由此催生大量投资机会。
半导体底部向上趋势确定，政策支撑国产化稳步前进。全球半导体从2023年11月份开始恢复正增长，目前已经逐步走出低谷，其中中国市场恢复态势良好，增长弹性处于全球前列。我国不断强化科技创新方向的政策支持力度，新质生产力也强调技术创新的主要方向。同时，今年5月大基金三期的成立为半导体产业提供了更有力的资金支持，我们认为关键设备和材料或为投资重点。
风险因素：宏观需求恢复不及预期；科技创新进展不及预期；市场竞争加剧风险。
2024年重点电话会议
●蓝思科技2023年报及2024年一季报业绩交流会（20240424）
👤主讲嘉宾：财务总监、董秘、证代
● 紫光国微2023年报业绩交流会（20240418）
👤主讲嘉宾：副董事长/总裁、副总裁/董秘、财务总监
● 存储市场复苏强劲，HBM高景气度持续催化（20240324）
● AI东风渐起，GB200掀起产业机遇（20240324）
●全球AI如火如荼，产业链机遇良多（20240218）
● 水晶光电23年三季报交流会（20231101）
👤主讲嘉宾：董秘
● 宇曈光学23年半年报交流会（20230830）
👤主讲嘉宾：董秘
● 蓝思科技2023年中报解读电话会议（20230824）
👤 主讲嘉宾：董秘董事长兼总经理、财务总监、董秘
团队风采
