【轻工】地产与消费政策促内销，美联储降息预期利好出海——轻工制造&纺织服饰行业9月月报——中性
袁艺博 证券分析师
SACNo：S1150521120002
投资要点
行业发展情况
1）1-7月，社会消费品零售总额家具类为850.50亿元，同比增长2.00%；
2）1-7月，社会消费品零售总额服装、鞋帽、针纺织品类为8,033.20亿元，同比增长0.50%。
行情回顾
7月29日至8月26日，轻工制造行业跑赢沪深300指数1.13个百分点：SW轻工制造（-1.37%）VS沪深300（-2.50%）；纺织服饰行业跑赢沪深300指数0.38个百分点：SW纺织服饰（-2.12%）VS沪深300（-2.50%）。
本月策略
地产收储与保交楼同步推进，或改善后周期行业预期。8月7日，深圳市安居集团有限公司发布《关于收购商品房用作保障性住房的征集通告》（简称《通告》）。《通告》的出台明确了深圳商品房收储模式，在对深圳楼市去库存、稳市场起到积极作用的同时，也有助于市场情绪的恢复，增加保障性住房供给。8月23日，中国住房和城乡建设部副部长董建国表示，为了打好商品住房项目保交房攻坚战，住建部会同国家金融监管总局组织各地进行了一次“大起底”，全面排查在建已售未交付的商品住房项目，锁定了按照合同约定应该在今年年底前交付的396万套住房，作为保交房攻坚战的目标任务。
美联储降息预期提升，有利于改善出口链预期。央视财经新闻显示，8月23日，美联储主席鲍威尔在美国怀俄明州小镇杰克逊霍尔举行的“全球央行年会”上发表讲话。鲍威尔明确表示，对美国整体通胀回落至2%的目标有了更多信心，并认为是时候调整货币政策了。美国降息预期升温，预计有利于海外需求改善，带动国内轻工纺织类产品出口逐步改善。7月，美国新建住房销售73.90万套，环比增长10.63%，美国成屋销售39.50万套，环比增长1.30%。美国地产销售改善，一定程度上有利于推动家具出口改善。
综上，我们维持轻工制造与纺织服饰行业“中性”评级，维持欧派家居（603833.SH）、索菲亚（002572.SZ）、好太太（603848.SH）、探路者（300005.SZ）、森马服饰（002563.SZ）“增持”评级。
宏观经济波动；原材料成本上涨；新产能无法及时消化；大客户流失。
以上内容来源于渤海证券研究所2024年08月28日《渤海证券研究所晨会纪要》
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