禾望电气：2024年上半年净利润1.55亿元 同比下降23.64%

中证智能财讯禾望电气（603063）8月28日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入13.82亿元，同比下降10.34%；归母净利润1.55亿元，同比下降23.64%；扣非净利润1.63亿元，同比下降4.29%；经营活动产生的现金流量净额为-9605.49万元，上年同期为8071.21万元；报告期内，禾望电气基本每股收益为0.35元，加权平均净资产收益率为3.89%。

公告称，公司营业收入变化主要由于系新能源电控业务收入减少。

以8月27日收盘价计算，禾望电气目前市盈率（TTM）约为11.22倍，市净率（LF）约为1.27倍，市销率（TTM）约为1.42倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入8.33亿元，同比下降10.54%，环比增长51.88%；归母净利润9942.91万元，同比下降19.96%，环比增长79.63%；扣非净利润9216.12万元，同比下降20.24%，环比增长29.98%。

资料显示，公司专注于电能变换领域，帮助客户实现高效、可靠、高品质的发电、用电和电能传输。

2024年上半年，公司毛利率为38.55%，同比上升6.65个百分点；净利率为12.46%，较上年同期下降0.71个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为34.99%，同比上升3.62个百分点，环比下降8.97个百分点；净利率为13.18%，较上年同期下降0.19个百分点，较上一季度上升1.80个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为3.89%，较上年同期下降1.86个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为3.72%，较上年同期下降1.50个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-9605.49万元，同比减少1.77亿元，主要系支付给职工以及为职工支付的现金增加所致；筹资活动现金流净额1.48亿元，同比增加8340.06万元，主要系取得借款收到的现金增加所致；投资活动现金流净额-1.30亿元，上年同期为-1.86亿元，主要系购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金减少所致。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-1.65亿元，上年同期为1.04亿元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为130.08%，净现比为-62.06%。

营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.19次，上年同期为0.26次（2023年上半年行业平均值为0.20次，公司位居同行业5/20）；固定资产周转率为0.93次，上年同期为1.47次（2023年上半年行业平均值为1.00次，公司位居同行业4/20）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.74次、0.90次。

2024年上半年，公司期间费用为3.77亿元，较上年同期增加7249.60万元；期间费用率为27.28%，较上年同期上升7.53个百分点。其中，销售费用同比增长27.97%，管理费用同比增长5.09%，研发费用同比增长32.28%，财务费用同比增长1.31%。

资料显示，销售费用的变动主要因为销售业务拓展，费用增加；管理费用的变动主要因为公司业务扩大，管理成本增加；财务费用的变动主要因为借款增加，利息费用增加；研发费用的变动主要因为加大研发投入。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司固定资产较上年末增加33.69%，占公司总资产比重上升5.45个百分点；在建工程较上年末减少99.34%，占公司总资产比重下降4.29个百分点；货币资金较上年末减少7.71%，占公司总资产比重下降1.68个百分点；存货较上年末增加10.64%，占公司总资产比重上升1.03个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司长期借款较上年末增加29.62%，占公司总资产比重上升1.91个百分点；应付票据较上年末减少9.66%，占公司总资产比重下降1.52个百分点；应付职工薪酬较上年末减少56.16%，占公司总资产比重下降1.23个百分点；短期借款较上年末增加49.39%，占公司总资产比重上升0.82个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为9.88亿元，占净资产的24.7%，较上年末增加9496.73万元。其中，存货跌价准备为1310.81万元，计提比例为1.31%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为44.62%，相比上年末上升0.09个百分点；有息资产负债率为12.75%，相比上年末上升3.03个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为2.28，速动比率为1.83。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为朱雀基金-陕西煤业股份有限公司-陕煤朱雀新材料产业2期单一资产管理计划、李喜梅，取代了一季度末的易方达环保主题灵活配置混合型证券投资基金、广发高端制造股票型发起式证券投资基金。在具体持股比例上，兴全合润混合型证券投资基金持股有所上升，盛小军、朱雀恒心一年持有期混合型证券投资基金、朱雀产业臻选混合型证券投资基金、朱雀企业优选股票型证券投资基金持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为3.08万户，较一季度末增长了3205户，增幅11.63%；户均持股市值由一季度末的36.96万元下降至22.09万元，降幅为40.23%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。