国星光电：2024年上半年净利润5624.58万元 同比增长4.53%

中证智能财讯国星光电（002449）8月28日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入18.54亿元，同比增长5.40%；归母净利润5624.58万元，同比增长4.53%；扣非净利润3609.18万元，同比增长4.57%；经营活动产生的现金流量净额为1.4亿元，同比增长36.50%；报告期内，国星光电基本每股收益为0.0909元，加权平均净资产收益率为1.47%。

报告期内，公司合计非经常性损益为2015.40万元，其中计入当期损益的政府补助（与公司正常经营业务密切相关、符合国家政策规定、按照确定的标准享有、对公司损益产生持续影响的政府补助除外）为1879.16万元。

以8月27日收盘价计算，国星光电目前市盈率（TTM）约为46.7倍，市净率（LF）约为1.08倍，市销率（TTM）约为1.13倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入9.13亿元，同比下降5.14%，环比下降3.00%；归母净利润2830.25万元，同比下降11.97%，环比增长1.29%；扣非净利润1616.85万元，同比下降34.46%，环比下降18.85%。

半年报称，公司业务主要包括LED业务及半导体封测业务，其中LED封装为公司主要业务板块。

分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，LED封装及组件产品收入13.44亿元，同比增长5.92%，占营业收入的72.49%；贸易及应用类产品收入3.33亿元，同比下降0.35%，占营业收入的17.96%；外延及芯片产品收入6277.41万元，同比增长10.6%，占营业收入的3.39%；集成电路封装测试收入5514.71万元，同比增长9.94%，占营业收入的2.97%。

2024年上半年，公司毛利率为11.75%，同比下降0.81个百分点；净利率为3.03%，较上年同期下降0.03个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为11.69%，同比下降1.25个百分点，环比下降0.12个百分点；净利率为3.10%，较上年同期下降0.24个百分点，较上一季度上升0.13个百分点。

分产品来看，LED封装及组件产品、贸易及应用类产品、外延及芯片产品、集成电路封装测试2024年毛利率分别为16.65%、0.34%、-28.09%、-0.75%。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为1.47%，较上年同期增长0.05个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为1.02%，较上年同期下降0.06个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为1.40亿元，同比增长36.50%，主要系报告期内票据贴现致销售回款增加所致；筹资活动现金流净额50.72万元，同比增加1.28亿元，主要系报告期内取得银行借款所致；投资活动现金流净额-4434.73万元，上年同期为-7064.37万元，主要系理财产品到期增加影响所致。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为1.51亿元，相比上年同期增长2179.54%。

2024年上半年，公司营业收入现金比为102.98%，净现比为249.73%。

营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.29次，上年同期为0.27次（2023年上半年行业平均值为0.24次，公司位居同行业12/30）；固定资产周转率为1.08次，上年同期为0.87次（2023年上半年行业平均值为1.47次，公司位居同行业21/30）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.09次、1.76次。

2024年上半年，公司期间费用为1.74亿元，较上年同期增加1124.19万元；期间费用率为9.39%，较上年同期上升0.14个百分点。其中，销售费用同比增长11.09%，管理费用同比增长2.62%，研发费用同比增长16.26%，财务费用由去年同期的-685.63万元变为-1294.10万元。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应收账款较上年末增加35.04%，占公司总资产比重上升2.85个百分点；应收票据较上年末减少19.51%，占公司总资产比重下降2.52个百分点；货币资金较上年末增加7.99%，占公司总资产比重上升1.90个百分点；固定资产较上年末减少7.81%，占公司总资产比重下降1.87个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司一年内到期的非流动负债较上年末增加10.72%，占公司总资产比重上升0.61个百分点；应付票据较上年末减少3.05%，占公司总资产比重下降0.27个百分点；应付账款较上年末减少2.73%，占公司总资产比重下降0.24个百分点；长期递延收益较上年末减少23.75%，占公司总资产比重下降0.20个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为9.15亿元，占净资产的23.93%，较上年末减少3245.27万元。其中，存货跌价准备为1.02亿元，计提比例为10.02%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为40.76%，相比上年末下降0.96个百分点；有息资产负债率为9.52%，相比上年末下降0.16个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为1.78，速动比率为1.37。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为梁志彤，取代了一季度末的蔡永佳。在具体持股比例上，张跃军、香港中央结算有限公司持股有所上升。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为4.47万户，较一季度末下降了954户，降幅2.09%；户均持股市值由一季度末的10.02万元下降至9.85万元，降幅为1.70%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。