安正时尚：2024年上半年亏损1210.96万元

中证智能财讯安正时尚（603839）8月29日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入10.20亿元，同比下降21.04%；归母净利润亏损1210.96万元，上年同期盈利2794.07万元；扣非净利润亏损1845.90万元，上年同期盈利1232.96万元；经营活动产生的现金流量净额为-5052.25万元，上年同期为5129.54万元；报告期内，安正时尚基本每股收益为-0.03元，加权平均净资产收益率为-0.60%。

报告期内，公司合计非经常性损益为634.94万元，其中计入当期损益的政府补助为600.72万元。

以8月28日收盘价计算，安正时尚目前市盈率（TTM）约为247.18倍，市净率（LF）约为0.84倍，市销率（TTM）约为0.88倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入5.11亿元，同比下降25.75%，环比增长0.33%；归母净利润160.49万元，同比增长200.42%，环比增长111.70%；扣非净利润42.23万元，同比增长106.51%，环比增长102.24%。

资料显示，公司主要业务为中高档品牌时装的自主研发、生产、销售及品牌管理。

2024年上半年，公司毛利率为46.87%，同比上升2.33个百分点；净利率为-1.43%，较上年同期下降3.75个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为45.02%，同比上升4.62个百分点，环比下降3.71个百分点；净利率为-0.12%，较上年同期下降0.42个百分点，较上一季度上升2.63个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-0.60%，较上年同期下降1.94个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为-0.62%，较上年同期下降1.78个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-5052.25万元，同比减少1.02亿元；筹资活动现金流净额2929.99万元，同比增加2.13亿元；投资活动现金流净额-1.48亿元，上年同期为7560.35万元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-1.79亿元，上年同期为2.09亿元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为106.10%。

营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.38次，上年同期为0.46次（2023年上半年行业平均值为0.26次，公司位居同行业4/40）；固定资产周转率为2.41次，上年同期为2.86次（2023年上半年行业平均值为2.51次，公司位居同行业18/40）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为5.68次、0.90次。

2024年上半年，公司期间费用为4.64亿元，较上年同期减少5771.65万元；但期间费用率为45.47%，较上年同期上升5.09个百分点。其中，销售费用同比下降11.87%，管理费用同比下降10.08%，研发费用同比下降21.7%，财务费用由去年同期的-117.91万元变为390.35万元。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司交易性金融资产较上年末增加132.29%，占公司总资产比重上升6.61个百分点；货币资金较上年末减少36.66%，占公司总资产比重下降4.84个百分点；预付款项较上年末增加267.45%，占公司总资产比重上升1.66个百分点；其他应收款(含利息和股利)较上年末减少40.38%，占公司总资产比重下降1.43个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末增加215.91%，占公司总资产比重上升3.96个百分点；其他流动负债较上年末减少69.37%，占公司总资产比重下降2.79个百分点；应付账款较上年末减少31.18%，占公司总资产比重下降1.75个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加44.77%，占公司总资产比重上升1.50个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为5.9亿元，占净资产的30.02%，较上年末减少2866.09万元。其中，存货跌价准备为1.69亿元，计提比例为22.3%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为24.03%，相比上年末下降0.36个百分点；有息资产负债率为6.61%，相比上年末上升3.74个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为2.58，速动比率为1.53。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为阿杏海洋星1号私募证券投资基金、金元顺安元启灵活配置混合型证券投资基金、邱淦清、北京中和珍贝科技有限公司，取代了一季度末的郑秀萍、丁勇、苏学勇、赵颖。在具体持股比例上，陈克川、安正时尚集团股份有限公司-第一期员工持股计划持股有所下降。

值得注意的是，根据半年报数据，安正时尚24.09%股份处于质押状态。其中，第二大股东郑安坤质押3900.00万股公司股份，占其全部持股的88.44%。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.71万户，较一季度末下降了1134户，降幅6.23%；户均持股市值由一季度末的12.63万元下降至10.22万元，降幅为19.08%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。