嘉应制药：2024年上半年净利润566.77万元 同比下降68.94%

中证智能财讯嘉应制药（002198）8月29日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入1.80亿元，同比下降30.00%；归母净利润566.77万元，同比下降68.94%；扣非净利润116.26万元，同比下降93.07%；经营活动产生的现金流量净额为2086.65万元，同比下降47.89%；报告期内，嘉应制药基本每股收益为0.0112元，加权平均净资产收益率为0.75%。

公告称，公司营业收入变化主要由于部分产品受到集采政策影响，销售单价下降。

报告期内，公司合计非经常性损益为450.51万元，其中金融资产和金融负债产生的损益为293.22万元。

以8月28日收盘价计算，嘉应制药目前市盈率（TTM）约为141.47倍，市净率（LF）约为4.14倍，市销率（TTM）约为6.74倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入8578.62万元，同比下降33.46%，环比下降9.14%；归母净利润48.56万元，同比下降91.99%，环比下降90.63%；扣非净利润-263.18万元，同比下降145.76%，环比下降169.36%。

半年报显示，公司主营业务为中成药的研发、生产和销售，隶属于中医药行业中的主流细分行业。

2024年上半年，公司毛利率为56.23%，同比下降10.48个百分点；净利率为3.15%，较上年同期下降3.94个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为58.70%，同比下降9.28个百分点，环比上升4.70个百分点；净利率为0.57%，较上年同期下降4.13个百分点，较上一季度下降4.92个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为0.74%，较上年同期下降1.73个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为0.65%，较上年同期下降1.71个百分点。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为6073.87万元，相比上年同期增长121.79%。

2024年上半年，公司营业收入现金比为126.43%，净现比为368.16%。

营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.22次，上年同期为0.31次（2023年上半年行业平均值为0.26次，公司位居同行业27/73）；固定资产周转率为0.97次，上年同期为1.28次（2023年上半年行业平均值为1.52次，公司位居同行业39/73）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.83次、0.87次。

2024年上半年，公司期间费用为9324.97万元，较上年同期减少5431.95万元；期间费用率为51.75%，较上年同期下降5.58个百分点。其中，销售费用同比下降42.99%，管理费用同比下降9.5%，研发费用同比增长20.29%，财务费用由去年同期的-97.58万元变为-84.15万元。

资料显示，销售费用的变动主要因为公司根据市场情况及行业政策，适时调整市场推广等活动，同时公司加强费用管控，减少办事相关费用支出。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司交易性金融资产较上年末减少30.10%，占公司总资产比重下降6.48个百分点；货币资金较上年末增加28.47%，占公司总资产比重上升5.27个百分点；应收款项融资较上年末减少70.07%，占公司总资产比重下降2.32个百分点；存货较上年末增加15.17%，占公司总资产比重上升1.96个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末减少34.68%，占公司总资产比重下降0.72个百分点；应付账款较上年末增加51.89%，占公司总资产比重上升0.62个百分点；应交税费较上年末减少54.22%，占公司总资产比重下降0.46个百分点；应付职工薪酬较上年末减少46.76%，占公司总资产比重下降0.32个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为9743.2万元，占净资产的13.11%，较上年末增加1283.19万元。其中，存货跌价准备为319.98万元，计提比例为3.18%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为8.92%，相比上年末下降1.06个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为14.32，速动比率为11.74。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为李胜喜、乾锦豪博华一期私募证券投资基金、刘港，取代了一季度末的史洁、申万宏源证券有限公司、银河德睿资本管理有限公司。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为2.35万户，较一季度末增长了186户，增幅0.80%；户均持股市值由一季度末的14.19万元上升至16.38万元，增幅为15.43%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。