别老盯着A股！地缘局势紧张，油价还能“捅破天”么？
从节前到今天，A股的走势已经牵动着全世界的心，整个市场也洋溢着乐观向上的氛围。与此同时，原油市场同样也在暗流涌动，主要是中东“火药桶”又添新的变数！
自9月底以来，由于对以色列可能对伊朗能源基础设施发动攻击的担忧加剧，WTI油价每桶上涨了5美元以上，从66美元一路涨到75美元以上，本周更是一度突破77美元。
但高点的逻辑站不住脚：8日早间在社交媒体平台上，有消息称以色列空军袭击伊朗，但据查证，截至目前未有主流媒体及可靠信源证实此事，因而涨幅很快被抹平。
虽然只是虚晃一枪，但这一波涨势使原油期货9月底至今的涨幅有望超过10%，但令许多市场观察家感到意外的是，考虑到最近发生的一系列地缘政治重大事件，仅仅10%的涨势似乎有些低迷。
本轮油价一波上行
图片来源：东方财富
能源分析师质疑，原油市场是否对中东冲突扩大的风险过于乐观，尤其是考虑到冲突的后果可能会扰乱这个主要出口地区的石油流通。毕竟，伊朗是OPEC的成员国，在全球石油市场中占有重要地位。据估计，如果以色列以伊朗的石油设施为目标，多达4%的全球供应量可能面临风险。
高盛表示，伊朗产量的持续下降可能会使油价每桶上涨20美元，而瑞典银行SEB则警告说，在极端情况下，油价可能会涨到每桶200美元以上。
在一些分析师看来，原油价格涨势依然在可控范围内尚未进一步走高的原因，在于石油市场目前依然处于空头市场——这指的是一种交易策略，投资者希望在资产市值下跌时获利。
凯雷能源途径首席战略官杰夫-库里（JeffCurrie）上周三表示。“不仅是石油市场，原油股也存在大量空头头寸。总的来说，投资者不喜欢这个领域，担心明年石油供应过剩。”
但其进一步表示“当我们审视今天的形势时，情况截然不同。目前原油库存很低，曲线落后，需求一般，情况不是很好，但现在又有（中国的）经济刺激计划，而且欧佩克还在减产”。
他补充说：“除此之外，我们还考虑到中东可能发生的冲突，这可能会破坏一些能源设施，因此近期前景是乐观的，这也是为什么曲线前端强劲，但后端却因担心石油供应过剩而受到拖累。
市场，看空氛围很浓？
EnergyAspects公司创始人兼研究主管AmritaSen赞同上述观点，并认为“市场看空情绪很浓，我们以前从未见过这种创纪录的空头水平。许多石油交易商似乎采取了看空的立场，市场参与者还倾向于预计OPEC+组织将在今年晚些时候提高石油产量。市场刚刚陷入这种看跌情绪，但如果市场继续看跌，我们可能很快就会超过80美元”。
实际上，油价的基本面很难称得上完全乐观。上周油价的最大波动出现在周四（10月3日），在美国总统拜登就本周早些时候伊朗发动弹道导弹袭击后以色列可能采取报复行动发表评论后，油价大涨超过5%。
当记者问及美国是否会支持以色列打击伊朗石油设施时，拜登回答“我们正在讨论这个问题：我认为无论如何这都有点（说不过去），不过今天不会发生任何事情”。
不过石油经纪商PVM的分析师塔马斯-瓦尔加（TamasVarga）上周四表示，鉴于地缘政治的担忧，石油市场正在对一些风险溢价进行定价，这就是油价从稳定到走高，美股走弱，美元走强的原因。不过，除非来自中东的石油供应或通过霍尔木兹海峡的交通受到实质性影响，否则这些担忧将在未来几天大大缓解。
霍尔木兹海峡位于伊朗和阿曼之间，是一条狭窄但具有重要战略意义的水道，连接着中东原油生产国和全球主要市场。据券商中国，2023年上半年，该海峡的石油流量平均为每天2100万桶，约占全球石油液体消费量的21%。业内人士警告，霍尔木兹海峡的任何关闭都将是全球石油市场和世界经济的转折点。
瓦尔加对此进一步表示，在这种情况下，基本面因素将再次成为驱动力，而这些基本面因素却不容乐观。
以色列总理内塔尼亚胡上周二承诺以武力回应伊朗的弹道导弹袭击，坚称德黑兰将为他所称的“大错”“付出代价”。伊朗向以色列发射了近200枚弹道导弹后不久，内塔尼亚胡发表了上述言论。
伊朗总统周四在访问卡塔尔期间发表讲话说，伊朗“并不追求与以色列开战”。但他警告说，德黑兰将对以色列的任何进一步行动做出有力回应。
SEB首席大宗商品分析师BjarneSchieldrop上周四表示，考虑到这么多高风险因素，油价出人意料地稳定。而这肯定与空头回补有关。
Schieldrop进一步说，布伦特原油价格在大约18个月左右的时间里基本上在80美元到85美元之间波动，然后在9月份跌破了70美元。他认为该石油合约最近的走高“非常微不足道”，尤其是考虑到“中东可能出现的破坏性局面”。
不过也有机构看多油价：高盛全球大宗商品研究联席主管DaanStruyven上周五表示，据估计，如果伊朗的日产量持续下降100万桶，那么明年油价将达到每桶20美元左右的峰值涨幅。这还是在OPEC+不采取增产措施的前提下得出的结论。如果沙特和阿联酋等OPEC+主要成员国的增产抵消了部分产量损失，那么石油市场可能会出现略低于每桶10美元的小幅提升。
紧张局势+数据亮眼，油价分水岭已现？
实际上，自去年10月7日巴以冲突开始以来，原油市场受到的干扰有限，由于美国增产和中国需求低迷，石油价格仍然承压。
然而，最近这种情绪可能会发生转变。近期伊朗对以色列发动弹道导弹袭击，加剧了该地区的紧张局势。最近几天，业内观察人士敲响了警钟，警告供应“将面临真正的威胁”。
据外媒，MSTMarquee公司高级能源分析师索尔-卡沃尼奇（SaulKavonic）提出，伊朗90%的原油出口都来自哈格岛，该岛有可能成为打击目标。哈格岛虽然只是是伊朗的一个小岛，但却是世界大型原油出口港之一。
据商务部援引伊朗当地媒体报道，2024年3至8月，伊朗原油和燃料油出口额达195亿美元。伊朗前任石油部长欧吉此前表示，伊朗正在向17个国家出口原油，其中包括欧洲地区国家。据外媒8月中旬报道，伊朗已将原油运往孟加拉国和阿曼等新的出口目的地。
更令人担忧的是，这可能将是更大范围冲突的开端，而且这种冲突可能已经迫在眉睫，并可能会影响霍尔木兹海峡的运输。
其他分析人士也表示，如果以色列打击伊朗的石油工业，霍尔木兹海峡的供应中断就会成为一个令人担忧的问题。伊朗此前曾威胁说，如果其石油行业受到冲击，将中断霍尔木兹海峡的航运——不过伊朗从来没这么实施过。
霍尔木兹海峡位于阿曼和伊朗之间，根据美国能源信息署的数据，这是一条重要通道，世界石油日产量的大约五分之一都要经过这里。这条具有重要战略意义的水道将中东地区的原油生产商与全球主要市场连接起来。
惠誉的BMI在上周三发表的一份报告中写道：如果发生全面战争，布伦特油价可能会飙升至100美元/桶以上，海峡的任何潜在关闭都会威胁到150美元/桶或更高的价格；虽然爆发全面战争的可能性仍然“相对较低”，但任何一方失策的风险现在都在上升。
尽管一些行业分析师认为，如果以色列以伊朗的石油基础设施为目标，OPEC+有足够的剩余产能来弥补伊朗出口的中断，但全球的剩余石油产能仍主要集中在中东，尤其是海湾国家，如果更大规模的冲突恶化，这些国家可能面临风险。
除了中东局势紧张外，美国经济数据也对油价构成了支撑。市场在预期美联储开启降息周期，并在今年还会两次降息之时。美国9月份的非农就业数据在此时大超预期！
美国9月非农公布的数据达到了25.4万，而市场普遍的预期为14万；9月的失业率为4.1%，预期为4.2%，平均每小时工资达到了4%，而预期为3.9%。总体来看，美国9月的非农就业数据大超预期，这显然是在宣示美国的经济依然强劲，资本别走，这无疑对油价是利好！
在这两周时间里，市场净多头寸大幅增加了约60%。显然，净多头头寸的增加表明，随着中东局势的大幅变化，投资者对于原油价格进一步上涨重新押注，不禁让人对后市的走势充满好奇。
尾声
任何商品都有涨有跌，而面临如此多不确定因素，油价竟然没有一飞冲天，背后博弈力量看来非常复杂。但是可以肯定的是，不确定意味着风险，如果有财友希望入手原油，建议三思而后行！
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