兴银基金翁子晨 | 2024年量化投资机会在哪里

翁子晨兴银基金量化投资经理助理

香港中文大学学士，帝国理工学院硕士，FRM；

3年股票量化投研经验；

擅长指数增强、高频选股等策略。

履历：历任致诚卓远投资量化研究员，华兴证券资产管理部量化投资经理助理。2023年3月加入兴银基金管理有限责任公司，现任指数与量化投资部投资经理助理，具有丰富的量化产品投资管理经验。

微盘股未来该如何走？

微盘股，是一个相对概念，就是市值最小的那些股票。2024年微盘股的前景，我们可以从两个层面进行分析：整体板块和细分领域。

首先，从整体板块来看，微盘股在2024年可能面临一些挑战。这受多方面因素影响，包括国内经济重启、市场其他板块赚钱效应的改善及微盘股情绪过热等。这些因素可能导致微盘整体的投资波动及风险加大，影响整个板块的表现。

不过，在微盘的细分领域中，如微盘成长股和微盘价值股，仍有机会表现突出。微盘成长股通常指的是那些拥有高增长潜力的小型公司。即使在整体市场不佳的情况下，这些公司如果能展现出强劲的增长动力和良好的盈利能力，仍可能吸引投资者的关注。另一方面，微盘价值股则指的是那些市值较小但基本面稳健、估值合理的公司。在市场波动时，这些股票可能因其相对较低的估值和稳健的财务表现而受到青睐。

总的来说，尽管微盘股作为一个整体可能面临挑战，但具备特定优势的细分领域，如微盘成长股和微盘价值股，可能会在市场中脱颖而出，为投资者提供良好的投资机会。因此，投资者在进行微盘股投资时，推荐更加关注公司的基本面和特定细分市场的潜力，以挖掘微盘细分板块的持续投资潜力。

从量化的角度看，2024年市场风格怎么走？

从量化分析的视角出发，预测明年市场风格的关键在于理解宏观经济趋势与金融市场的动态关系。

首先，预计国内经济将迎来复苏，这通常意味着消费增加、企业盈利改善，从而有利于股市的整体表现。特别是对于大盘股来说，这种宏观经济的改善往往直接反映在其业绩上。

其次，美国国债利率的预计下行趋势可能为大盘股创造了一个有利的环境。通常情况下，低利率环境有利于股市，尤其是对于那些依赖债务融资的大公司而言，低利率可以降低借贷成本，提高利润，这也会间接影响国内经济及股票市场的表现。在经济复苏初期，往往大盘股会带领市场复苏。所以，尽管今年小盘股表现占优，但明年大小盘股都有发展的机会。

因此，从量化分析角度建议，投资者应考虑均衡配置策略，同时关注大盘股和小盘股。这样不仅可以充分利用大盘股在经济复苏中的稳定性和小盘股的增长潜力，而且还可以通过多元化投资来分散风险。均衡配置有助于在保护投资组合不受单一市场风格或资产类别风险的同时，捕捉到更广泛的市场机会。

公募量化产品有哪些类别，有什么区别？

公募量化产品主流的有三类，指数增强、全市场选股及中性策略，其各有其特点和适应的市场环境。

指数增强策略旨在通过量化模型选股，超越基准指数的表现。它基于特定指数，通过优化股票配置，力求实现超过该指数平均水平的回报。适用于那些市场波动性不大，指数整体表现良好的行情，适合于追求持续增长的投资者。

全市场选股策略涉及对整个市场的股票进行分析和选取，旨在从全市场范围内挑选出潜力股票。它不局限于某一特定指数，而是通过量化分析在更广泛的股票池中寻找投资机会。适用于市场整体波动性较大，各板块表现分化的行情，适合于寻求高增长机会的投资者。

量化中性策略主要通过构建市场中性组合来获取稳定收益，力求在各种市场条件下均保持相对稳定的表现。这种策略通常通过做多一些资产的同时做空其它资产，以达到对冲风险的目的。适用于市场波动大，不确定性高的行情，适合风险厌恶型投资者。投资者可以根据不同的市场行情以及自己的投资偏好，灵活选择不同的量化产品。

主流的量化策略都有哪些？

股票量化策略的流派多样，主要包括以下几种：基本面量化策略，侧重于使用量化方法来分析公司的基本面数据，如财务报表、盈利能力、成长性等。投资决策是基于对公司健康状况和潜在价值的综合评估；

价量策略，聚焦于股票的价格和成交量数据。通过分析历史价格走势、成交量变化等，来预测股票未来的走势，寻找买入或卖出的时机；

机器学习策略，运用机器学习和人工智能技术来分析大量数据，包括非结构化数据如新闻、社交媒体情感等。这种策略能够识别复杂的市场模式和关联，提供更为动态和精准的投资决策；

另类数据策略，使用的是传统财务分析之外的数据，例如卫星图像分析来预测农作物产量，或是社交媒体分析来把握消费趋势。这类策略寻求通过非传统数据源获取市场先机。

每种策略有其独特优势和适用场景。我们团队在进行开发过程中也会根据策略特性灵活分配仓位，确保大模型做到策略间的均衡覆盖，最大化投资效果。

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