“问”A股：活跃市场需要什么样的机构力量？
◎上海证券报记者孙越
金融机构是资本市场中最主要的中介机构和参与主体之一，是服务实体经济的“主力军”。活跃资本市场，提振投资者信心，必然离不开金融机构的支持和参与。那么，中国资本市场究竟需要什么样的金融机构？如今，这一问题的答案正变得清晰。
中央金融工作会议提出，“完善机构定位，支持国有大型金融机构做优做强，当好服务实体经济的主力军和维护金融稳定的压舱石，严格中小金融机构准入标准和监管要求”。会议还首次明确要求“培育一流投资银行和投资机构”。
根据中央金融工作会议精神，中国证监会表示，支持头部券商通过业务创新、集团化经营、并购重组等方式做优做强，打造一流的投资银行。
可以说，中央金融工作会议不仅明确了金融机构的自身定位，也为金融机构展业指引了方向。
当前，金融机构应“审时度势”，以更长远的眼光、更高的站位认清自身的使命担当。“培育一流投资银行和投资机构”，一方面要求投行自觉肩负起服务国家战略和实体经济的使命，主动服务高水平科技自立自强，促进科技、产业和资本的高水平循环；另一方面要求投资机构强化专业投资、价值投资理念，融入加快建设金融强国的大局。
投资银行是连接资本市场与实体经济的“纽带”。数据显示，今年前三季度，A股募集资金总额为8832亿元，其中IPO融资规模3279亿元、再融资规模5553亿元。在整个承销规模中，前十名券商占据了75%的份额。在“培育一流投资银行和投资机构”的进程中，头部券商应当继续发挥“头雁作用”。
一流的投资银行，应当有一流的专业能力，专业是其“安身立命”之本。一方面，投行要支持实体经济发展，围绕国家政策导向进行业务研判，引导金融资源向科技创新等重点领域倾斜；另一方面，投行要回归“价值发现”本源，提升行业研究能力、价值发掘能力和定价能力，推动更多具备持续经营能力、有投资价值的优质企业上市，夯实资本市场长期健康发展的根基。
一流的投资银行，应当要有一流的风控能力，合规是“不可逾越”的底线。投行作为中介机构，要把好“入口关”、当好“看门人”，狠抓投行业务内控合规建设，严防投行项目“带病闯关”，提升执业质量和内控水平。
一流的投资银行，还应当“取长补短”，注重与国际同业的合作。目前，国内投行与国际顶尖投行相比，在规模、经营效率、创新能力等方面仍存在差距。未来，在深化金融业双向开放的背景下，国内投行应该加大融入国际市场的深度和广度。尤其是头部投行，应该着力推动高质量“出海”，提升海外市场核心竞争力，用实际行动践行高水平对外开放、打通境内境外双循环“金融动脉”。
投资机构是维护资本市场稳定的“中流砥柱”。据统计，公募基金持有A股流通市值占比已从2019年初的4.1%升至目前的8.2%，自成立以来累计为投资者盈利4.9万亿元，已成为A股市场最大的机构投资者，在“活跃资本市场，提振投资者信心”方面具有举足轻重的地位。
对于投资机构而言，投研能力始终是其核心竞争力。一流的投资机构，要有一流的投研能力，要有独立的专业判断能力，不能急功近利、过于浮躁，不能人云亦云、盲目跟风，应当自觉杜绝“风格漂移”“高换手率”等博取短线交易收益的行为，在市场波动中发挥中长期资金的“稳定器”作用。
从长远来看，培育一流的投资机构，需要切实从治理体系、考核模式、激励机制等方面不断完善，践行专业投资、价值投资理念，在提高长期投研能力的基础上，充分发挥资本市场财富效应，提升投资者获得感，让投资者能够从中国经济高质量发展中获得实实在在的收益。
风劲潮涌，自当扬帆起航。站在中国经济向高质量发展转型的关口，资本市场被赋予新的使命，金融机构迎来做优做强的重大历史机遇。我们期盼，未来有一批实力雄厚、与中国经济相匹配的一流金融机构跻身全球金融舞台。我们相信，这些“机构力量”的崛起，将进一步激发和释放市场活力，促进市场秩序和生态完善，带给广大投资者一个更加成熟、健康和活跃的资本市场。