基研专报｜套利类策略的配置方法——ETF套利与大宗减持套利
报告导读
年以来，随着宏观环境下行，疫情反复无常，海外地缘政治冲突加剧，权益市场哀鸿遍野，众多资产管理机构在做底层配置时也开始将目光放到了一些稳健类资产上。本文主要聚焦在两大类稳健类资产——ETF套利策略及大宗减持折价套利策略，围绕策略介绍、市场环境、配置的关注点展开探讨，帮助投资者更好地理解该类策略的底层逻辑，更好地做好资产配置。
ETF基金简介
ETF是指交易型开放式指数基金，通常又被称为交易所交易基金，是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的开放式基金。
交易型开放式指数基金属于开放式基金的一种特殊类型，它结合了封闭式基金和开放式基金的运作特点，投资者既可以向基金管理公司申购或赎回基金份额，同时，又可以像封闭式基金一样在二级市场上按市场价格买卖ETF份额。不过，申购赎回必须以一篮子股票换取基金份额或者以基金份额换回一篮子股票。由于同时存在二级市场交易和申购赎回机制，投资者可以在ETF市场价格与基金单位净值之间存在差价时进行套利交易。
ETF市场发展概况
我国第一支ETF是2004年12月30日由华夏基金管理公司发行的华夏上证50ETF，发行规模约50亿元。而后历经发展，底层标的有了明显的扩容，截至目前，按照底层标的区分，ETF基金主要包括股票ETF、债券ETF、商品ETF、货币ETF、跨境ETF。
其中，ETF套利策略主要的交易对象是股票ETF，股票ETF中又可区分为规模指数ETF、主题指数ETF、行业指数ETF、策略指数ETF及风格指数ETF。从下图不难看出，整个ETF市场经历2018年的扩容，芯片ETF，5GETF都吸引了大量的资金和市场人气，基金个数及资产净值规模都得到了大幅提升，截至2022年4月，全市场股票型基金总数为552支，资产净值为9707.13亿元。受制于市场规模，2018年之前只有较少的公司将ETF套利策略作为资管产品来公开募集，且体量普遍不大；而2018年之后，ETF市场的扩容为这类套利策略发展成资管产品提供了土壤环境。
报告全名《套利类策略的配置方法
——ETF套利与大宗减持套利》
