英伟达高利润增长速度还能保持多久？刘煜辉：比市场能想象的还要久
二季度经济如何表现？市场有哪些投资机会？4月9日，@新浪财经赵般娇独家对话@刘煜辉lyhfhtx@洪灝的宏观策略，拆解全球资产的脉络，寻找隐藏投资机会。>>视频直播
关于AI未来发展以及美国科技股的走势，刘煜辉表示，美股的成长股估值都是简单粗暴的，它就是看季度报表的盈利。比如说英伟达去年四季度赚了120亿美金，简单乘个4，市场认为就已经达到了一年能挣500亿美金的能力。500亿美金对于成长股特别是AI成长股，乘以40倍市盈率就是2万美金，这个估值就给出来了。所以，对于美股特别是成长股的估值来讲，其实就是盯着季报对比。比如今年一季度结束了以后，看英伟达的一季报，是不是能达到150亿美金，如果达到150亿美金，市场继续往前给，一年能挣600个亿。如果是600个亿乘以40倍，就能够支撑它2.4万亿的市值，它是一个季度一个季度地估值。
从趋势来讲，如果再给五年，人类应该是能够两只脚同时迈进AGI的时代。它本身不再是一个简单的信息化和自动化的过程，本身AI变成跟人类一样的一个带有思维、带有自我学习能力的一种生物的机器，整个世界的生态就可能完全不一样了。
从产业的趋势来讲，英伟达每个季报的财报都是值得强烈地去憧憬和想象的。所以，在这么明确的一个产业趋势，我们不能轻言这只股票的顶在什么地方。在这个大背景下，人类开启了一个新的摩尔时间。上一次的摩尔时间是上世纪70年代、80年代开启的IC的革命，带入了信息产业革命，已经是50年前的事情了。这一次从去年的GPT横空出世以后，人类的技术确实又进入了一个新的摩尔时间，摩尔时间的迭代，过去一年AI迭代速度的表现，比上一次摩尔时间迭代的速度要强化非常多，强化好多倍，上一次是每隔18个月，整个人类IC的能力和电脑功能的效能是翻一倍。这一次AI对应的迭代的速度，大概是每隔6个月效能就翻一倍。我们从过去一年GPU人类超算芯片性能效率提升的速度，我们能亲身感觉到强烈的爆发力。从这个角度来讲，英伟达的空间确实很难说。因为在这样一个格局中间，在GPU、超算芯片的这个领域，现在它没有一个竞争的对手，无论是AMD还是谁，跟它的技术积累和市场份额来讲差很远，基本上是一个完全垄断的格局，它保持一个高利润增长的速度的时间比我们市场所想象的还会要长很多。