美棉宏观施压 郑棉“抗跌”有底气
中国棉花信息网专稿 美国宏观周五突发利空消息，3月非农就业人数增加30.3万人，远超预期。市场对于2024年降息两次的预期再度下降，受宏观影响敏锐的美棉5日随即以大幅下跌收盘。然而非商业投机净多单持续处于近年偏高位置，给美棉85美分/磅的位置带来较强支撑，节后美棉8日走势已基本收回前期跌幅。不过近期美棉仓单也迅速增加，后期的逼仓压力有所化解，叠加新年度种植面积扩增逐渐落地，市场对于能否重回前期高位已经信心大降。
国内方面今日表现总体较为坚挺，较美棉更为抗跌。“金三”旺季落空，市场维持平淡，但“银四”以来，随着天气转暖，部分夏季订单下达，上周部分纱价也有300-500元/吨的上涨，需求的温和边际复苏使得郑棉依然维持偏强走势。纺企上周成品库存略有降库，开机短期预计仍将持续高位，后期供应偏紧的担忧仍然持续，同时种植期时间窗口已经打开，天气及种植面积成为后期可炒作的潜在因素，因而郑棉下方支撑较强。但内外棉价差的收窄使得郑棉继续向上的驱动有限，或仍延续偏强震荡态势。
具体来看，国内棉花现货市场皮棉现货价略跌。部分新疆棉21/31级双29对应CF405合约低杂优质棉，新疆库基差价在500-800元/吨，内地库基差在900-1200元/吨。当前棉花企业销售积极性较好，部分低等级棉略有让利，但实际成交一般。当前纺织企新增订单并无明显改观，成品库存仍有增加，下游销售情况一般，皮棉原料采购仍随用随买。当前部分新疆库21/31双28或双29含杂较低提货报价在16550-16900元/吨。部分内地库皮棉基差和一口价资源21/31双28或双29低杂提货报价在16800-17450元/吨。
国际方面，ICE期棉全面收跌，主力合约在清明假期期间跌至近两个月低点。5月合约结算价86.25美分，跌89点；7月合约结算价87.82美分，跌75点。进口棉花现货价格跟随期货下调，M级指数报价在95.48美分/磅，较节前下跌4.60美分。从目前进口棉船货基差报价情况来看，主流品种资源基差较节前基本持平，整体依旧维持近三年偏弱水平。其中美棉近月船货M级基差在2405合约上升水1100点左右；同等级巴西棉报价在700点左右。从市场反馈情况来看，由于假期期间美棉连日下挫，并跌破90美分/磅整数位，美金资源优势略显。但由于目前下游新增订单较少，纺企仅维持随用随买，采购价格较为合适的资源，市场成交未见明显好转。据悉，部分长度37的保税巴西棉资源报94-95美分/磅，实际成交有限。
纺织方面，今日棉纱期货跟随郑棉有所回落，现货价格小幅下跌。节后纺企反馈新接订单没有明显改观，部分企业订单生产已经结束，目前均为库存生产，成品库存在半个月甚至更长，如果后续新订单仍不见好转，企业产能或将面临收缩。也有企业反馈近期下游坯布订单有所增加，可以接到近一个月，后续棉纱订单或存在好转可能，但目前整体市场销售价量仍然低迷。