理财公司混合类公募产品榜单刷新！交银“博享”系列占三席，重仓非标、银行资本债丨机警理财日报（6月9日）
据南财理财通数据，截至2022年6月7日，全市场共发行净值型理财产品93236只。其中，一级（低风险）产品占比1.49%，二级（中低风险）产品占比82.16%，三级（中风险）产品占比14.78%，四级（中高风险）产品占比1.24%，五级（高风险）产品占比0.33%。
投资性质方面，固定收益类产品占绝对主流，占比92.51%；混合类产品占比6.72%；权益类产品占比0.75%；商品及金融衍生品类占比0.01%。
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据南财理财通数据，截至6月7日，在理财公司混合类公募产品近6个月收益TOP10榜单中，有4家理财公司产品上榜。其中，宁银理财和交银理财各上榜3只产品，招银理财和光大理财分别上榜2只产品。
本期榜单前2名均为宁银理财旗下产品。其中,“宁赢混合类碳中和开放式理财产品1号(最短持有1年)”依然稳坐榜首，近6个月净值增长率为6.50%，该产品的收益率、年化波动率与最大回撤均显著高于本期榜单中其他产品。宁银理财“宁赢红利精选混合类理财产品1号(最短持有1年)”以近6个月2.67%的净值增长率位居第二。排名第三的是招银理财的“招越量化对冲（平衡型）十五个月定开一号混合类理财计划”，近6个月净值增长率为2.43%。
此外，交银理财产品亦表现较佳，“博享”系列有三只产品榜上有名，分别是“博享鑫荣三年封闭式2号”、“博享稳健增利1个月定开(私行尊享)”和“博享均衡配置两年封闭式2103(私银专享)”，近6月年化收益率分别为2.10%、1.73%和1.44%，近6个月最大回撤率分别为0.73%、0.08%和0.60%。
“博享鑫荣三年封闭式2号”重仓银行永续债和二级资本债
值得注意的是，位于榜单第4的交银理财“博享鑫荣三年封闭式2号理财产品”是一只中等风险产品，成立于2021年2月19日，业绩比较基准为4.50%/年。一季度末，该产品的资产净值为1.37亿元人民币，份额净值为1.0667。
费率方面，该产品的固定管理费率为0.20%/年，销售手续费率为0.50%/年，托管费率为0.03%/年。其2022年一季报显示，产品以配置标准化债权类资产及权益类资产为主，并未持有非标资产，报告期间也未发生关联交易。一季度末，其投资组合中权益类资产的比例为25.42%，债权类资产的比例73.01%，剩余1.57%的资金投资于现金类资产。
从投资策略上看，“博享鑫荣三年封闭式2号理财产品”以固定收益资产打底，筑起投资组合安全垫，同时右侧建仓权益资产，注意控制净值回撤。在债券投资方面，该产品聚焦优质信用主体，主要投资于银行永续债、银行二级资本债等高等级金融债，并适运用度杠杆获取市场收益及票息收益。据2021年年报及2022年一季报显示，该产品债权类资产持仓始终保持在70%以上，报告期末的杠杆水平不超过120%。
课题组了解到，在债市投资方面，大部分理财子公司仍以较为谨慎的票息策略为主。像重点金融机构发行的银行永续债、银行二级资本债、券商公司债等这类资产，除具有高票息、流动性强的特点外，还具有信用风险可控、融资能力强等优势。这类资产综合性价比高，高比例投资于这类资产不但能提高产品融资比例，还能提升投资潜能。
该产品投资经理在一季报中表示，将继续保持稳健的投资风格，以高流动性的货币市场工具和中高评级债券获取基础收益，并通过债券的交易性机会以及多种策略的综合运用，实现组合的收益增强。结合当前的投资环境，在债券票息策略的基础上适当运用久期策略，并把严控风险放在首要位置。
博享均衡配置两年封闭式2103（私银专享）重仓非标资产，获取高收益
交银理财另一只上榜产品“博享均衡配置两年封闭式2103（私银专享）”是面向私银客户发行的混合类理财产品，成立于2021年4月9日，投资周期为2年，业绩比较基准4.8%/年，以获取中长期稳健收益为目标。私银客户的投资起点为20万元，非私银客户的投资起点为600万元，以1万元为单位递增。该产品固定收益类投资比例为30%-80%，权益类投资比例为0%-50%，商品及金融衍生品投资比例为0%-20%。产品的固定管理费率为0.17%/年。
其2022年一季报数据显示，该产品将50.44%的资产投资于债权类资产；权益类资产投资比例相较“博享鑫荣三年封闭式2号”较高，为42.84%；现金类资产投资占比为7.69%。
需要注意的是，该产品持有一项非标债权“中铁信托镐京西安高新1号第1期”，同时也是目前最大持仓，投资规模超2000万元人民币，占比40.44%，融资客户为西安高新控股集团有限公司，项目年收益率高达5.20%。目前，西安高新区融资方的主体评级为AA+。
展望后市，在权益配置方面，交银理财认为，“2022年以来成长股下杀估值较多，低估值的价值股、周期股表现较好，一季度市场主线已切换至价值板块，资金偏好政策确定性相对较高的稳增长和业绩相对好（性价比高）的周期板块。短期来看，市场可能还会继续演绎稳增长逻辑，成长板块要自下而上挑选有性价比、估值跌到合理区间的个股，等待市场盈利拐点到来和风险偏好修复，才能重新回到成长主线。”
而债券方面，“受美国加息、中美利差收窄和汇率因素影响，国内放水的幅度有限，但受国内疫情影响，今年上半年的经济数据应该仍然不太好，且由于经济有通缩可能性，我国货币政策主线应仍以宽松为主，所以债券应该处于下有底、上有顶的震荡区间。”
南财理财通课题组选取5只正在发售的新品供参考。据南财理财通数据显示，光大理财“阳光金18M增利稳健5号”值得关注。该产品投资性质为固定收益类，业绩比较基准为年化4.0%-5.5%，运营模式为开放式净值型，投资周期为18个月，起购金额为1元，风险等级为中低风险，募集时间为2022年6月7日至2022年6月14日。
从配置比例看，该产品投资于固定收益资产的仓位介于85%-100%，权益类资产仓位介于0%-15%。从投资策略看，该产品通过自上而下的研究，选择景气度较高的行业进行投资，并在行业中选取优秀的个股或者该行业的基金进行配置。在品种选择上，本产品选择相对波动率低、具有稳健收益的品种。
