【广发•早间速递】6月，信用债配置窗口期
2023-06-09 07:57:47 - 市场资讯
6月，信用债配置窗口期
2023年5月，资金面进一步转松，回到接近去年4-8月的自发平衡状态，叠加经济数据环比进一步放缓，利率曲线整体下移，短端利率下行幅度相对更大。信用债收益率随之下行，不过信用利差被动走扩，3Y信用利差分位数相对较高。银行资本债收益率下行，短久期收益率下行幅度更大，信用利差全线走扩，3年期品种表现最弱。如果市场风险偏好明显下降，关注银行资本债的配置价值。5月，中长久期银行资本债信用利差走扩，且较同期限城投债的价差空间扩大，仍有一定的品种溢价，国股行、发达区域城商行中长久期品种的交易机会值得关注。
风险提示：货币政策出现超预期调整、流动性出现超预期变化、信用风险超预期。
本摘要选自广发证券发展研究中心研究报告：《6月，信用债配置窗口期》
对外发布时间：2023年6月8日
作者：刘郁S0260520010001；黄佳苗S0260521090001
5月存单发行、备案及备案使用情况盘点
当前经济仍在复苏通道之中，5月存单发行数据显示实体信贷需求不弱，中小微需求回暖。同时近期政策持续引导存款利率下行，有望呵护息差。目前银行估值仍在低位，股息率仍在高位，银行板块交易集中度回归合理区间，结合基本面、资金面、政策面和社会预期面趋势，预计这将是一轮银行板块系统性估值修复机会。
风险提示：（1）经济增长超预期下滑；（2）疫情反复对经济扰动超预期；（3）国际经济及金融风险超预期；（4）政策调控力度超预期。
本摘要选自广发证券发展研究中心研究报告：《5月存单发行、备案及备案使用情况盘点》
对外发布时间：2023年6月8日
作者：倪军S0260518020004；王先爽S0260520040002