【债券月度展望】震荡市场下，债基要怎么投？
【利率债】
5月中下旬以来，长端利率开始呈现震荡走势，10Y国债围绕2.7%波动，基本面上利多，同时止盈情绪强。
6月公开市场到期压力较小，同时季末一般是财政支出大月，整体流动性缺口不大。加上目前的经济表现弱，货币政策保驾护航的必要性较强，资金中枢预计难有明显变化。
当前市场对经济预期一致，未来关注的时间点是7月底政治局会议，这两个月可能交易政策预期（地产和政策性金融工具），但基本面大概率对债市还是偏多，不宜预期过高。5月底票据利率回升，信贷环比预计小幅回暖，但市场影响有限。
目前政策利率对长端下行空间仍有约束，等待信号更加明确的刺激之前长端震荡为主。但配置力量仍在，转而交易曲线上的其他期限。整体资金、经济、政策层面都对债市情绪偏好。
【可转债】
5月中证转债指数（00832.SH）下跌1.56%，月日均成交量（包含EB）535.58亿元，环比下跌6.49%，转债指数震荡下行。相比于A股市场，转债市场呈现一定抗跌性。
后续值得关注的是转债市场持续扩容。截至2023年6月2日，待发新券共3937.14亿元，共245只。其中获得批文+过会的转债530.32亿元，共56只。存量债券500只，存量8,550.14亿，较年初增加172.71亿。未来选券重要性上升，更考验投资者的能力。
在权益市场震荡时，转债呈现防御性强的一面，具备更好的性价比。对于普通投资者来说，转债投资有一定的难度，后续转债市场也将出现分化，因此，选择一个有可转债标的的基金是更好的投资思路。
金信民达纯债的投资特色就是纯债打底，转债增强，我们的思路也偏向于投资稳健的转债品种，追求更小的回撤和更稳健的收益，推荐您关注。
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风险提示：基金有风险，投资需谨慎。请投资者根据自身风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来的业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成基金业绩表现的保证。定投也不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行承担。基金详情及风险收益特征详阅法律文件及相关公告。
金信民达纯债（产品风险等级R2，适合风险承受能力等级为C2、C3、C4、C5的投资者）成立于2020年6月11日，刘雨卉自2021年5月11日开始管理金信民达纯债，杨杰自2020年6月11日起开始管理金信民达纯债，周余自2020年6月11日到2021年7月28日管理金信民达纯债。金信民达纯债A，金信民达纯债C自成立以来（2020.6.11-2023.3.31）的收益率分别为16.07%、15.44%，同期业绩比较基准收益率为8.74%。（收益率数据托管行已复核）金信民达纯债A份额2020、2021、2022年的业绩分别为0.68%、10.13%、2.09%，金信民达纯债C份额2020、2021、2022年、2023年Q1的业绩分别为0.57%、9.91%、1.89%、2.54%，同期业绩比较基准收益率分别为0.75%、4.37%、2.94%、0.84%。数据来源：金信民达纯债定期报告；业绩比较基准：中债综合财富(总值)指数收益率×80%+银行1年期定期存款利率（税后）×20%。