【澜起科技（688008.SH）】全球数据处理及互联芯片龙头持续受益AI浪潮——跟踪报告之十二（刘凯/林仕霄）

2024-07-09 07:01:42 - 光大证券研究

报告摘要

事件：

澜起科技发布2024年半年度业绩预告：2024年半年度实现营业收入16.65亿元，较上年同期增长79.49%；2024年半年度实现归属于母公司所有者的净利润5.83亿元~6.23亿元，较上年同期增长612.73%~661.59%；2024年半年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润5.35亿元~5.65亿元，较上年同期增长13924.98%~14711.96%。

点评：

DDR5下游渗透率提升且DDR5子代迭代持续推进，带动公司收入增长

2024年上半年，公司预计实现营业收入16.65亿元，较上年同期增长79.49%，其中：互连类芯片产品线销售收入约为15.28亿元，津逮®服务器平台产品线销售收入约为1.30亿元。24Q2单季，公司预计互连类芯片产品线销售收入为8.33亿元，环比增长19.92%。公司2024年第二季度互连类芯片收入增长的原因包括：1、随着DDR5渗透率进一步提升，公司的内存接口及模组配套芯片销售收入环比稳健增长；2、受益于AI产业浪潮，公司的三款高性能“运力”芯片新产品呈现快速成长态势，第二季度销售收入合计约1.3亿元，环比增长显著。

AI高性能“运力”芯片新产品进展迅速

1、PCIeRetimer芯片：受益于全球AI服务器需求旺盛以及公司市场份额提升，公司的PCIeRetimer芯片出货量快速增长，继2024年第一季度出货约15万颗之后，第二季度出货约30万颗。2、MRCD/MDB芯片：受益于AI及高性能计算对更高带宽内存模组需求的推动，搭配澜起MRCD/MDB芯片的服务器高带宽内存模组开始在境内外主流云计算/互联网厂商规模试用，公司的MRCD/MDB芯片销售收入快速增长，继2024年第一季度销售收入首次超过2000万元人民币之后，第二季度销售收入超过5000万元人民币。3、CKD芯片：公司的CKD芯片于2024年4月在业界率先试产，受益于AIPC产业趋势的推动，以及客户端新CPU平台（支持内存速率为6400MT/S）发布时间临近，相关内存模组厂商开始批量采购CKD芯片用于备货，2024年第二季度公司的CKD芯片开始规模出货，单季度销售收入首次超过1000万元人民币。

风险提示：DDR5进度不及预期，技术研发不及预期。