财通研究 | 晨会聚焦·7/9 生物柴油行业专题/电力设备行业周观点
生物柴油行业专题报告：
静待反倾销落地，生物柴油出口确定性增强
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行业专题报告
❖ 欧盟生物柴油反规避终止、反倾销即将落地，出口有望提振：欧盟是全球第一大生物柴油消费市场，2022年欧盟生物柴油供需缺口为263万吨，且根据欧盟ReFuelEU法案，要求2050年在欧盟机场的飞机燃油中添加可持续航空生物燃料占航空燃料的比重需达70%，对应生物航煤需求潜力超4700万吨/年，需求有望持续增加。然而，欧盟委员会先后在2023年8月和12月对中国出口的生物柴油产品启动反规避调查和反倾销调查，中国生物柴油出口需求受到明显抑制。欧盟反规避调查已于2024年5月8日正式终止，生物柴油出口需求有望增强。根据欧盟反倾销调查程序，欧盟委员会预计将于2024年6-7月作出初裁，2025年1-2月作出终裁。若反倾销措施落地，将有利于增强国内生物柴油出口确定性。
❖ 国内政策支持生物柴油大力发展，需求或可释放：2023年11月，国家能源局发布《关于组织开展生物柴油推广应用试点示范的通知》，2024年3月，国家能源局公示生物柴油推广应用试点项目，中国生物柴油产业在面对贸易争端升级的环境下，由被动调整转向主动求变的尝试，拓宽国内生物柴油应用场景。在国家政策的支持下，国内生物柴油需求有望在车用生物柴油、船用生物柴油及其他应用场景逐步释放，打破海外依赖的局面。
❖ 生物柴油清洁环保，国内产能有望持续扩大：生物柴油环境污染少、使用安全、使用范围广，主要用于车辆、船舶的柴油发动机，以废弃油脂资源化利用为主。在国内政策和海外需求的推动下，国内多家生物柴油企业相继宣布生物柴油产能扩建或新建计划，例如卓越新能规划10万吨/年二代生物柴油、嘉澳环保在建50万吨/年生物航煤项目、东华能源规划100万吨/年二代生物柴油项目、山高环能规划共70万吨生物柴油，规划产能完工后我国生物柴油产能将进一步提升，且二代生物产能规划较多，占比有望进一步提升。
❖ 投资建议：生物柴油需求受政策影响较大，欧盟反倾销及反规避调查严重影响2023年下半年以来的需求。当前反规避调查已终止，出口需求有望提振，在欧盟反倾销政策即将作出初裁的节点，建议关注生物柴油龙头企业卓越新能、嘉澳环保，其中卓越新能为应对欧盟反倾销及反规避调查风险，公司自2023年第四季度开始通过荷兰子公司在欧洲当地开展自主销售业务，有利于未来公司出口业务的开展。
❖ 风险提示：出口业务变动的风险；原材料采购的风险；技术发展不及预期的风险。
文章来源：《生物柴油行业专题报告：静待反倾销落地，生物柴油出口确定性增强》
分析师：毕春晖，SAC证书编号：S0160522070001
发布日期：2024年7月8日
周观点：绿电和电网设备继续推荐
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行业投资策略周报
❖ 光伏：硅料市场整体价格保持平稳，头部大厂价格具有明显企稳和求稳态势，非直接用料方面对于当前价格底部表现出较高积极性，询单和采购意愿均有加强。近期硅片分规格价格走势渐趋差异，厂家开始思考转往侧重小尺寸生产的可能性。电池片价格在大尺寸210N型系列上仍在继续下行，七月份组件环节的排产与终端需求动态仍然是企业间关注的重心，市场中持续存在悲观氛围。组件价格暂时止稳，主要因整体项目执行较少，观察招开标项目，整体价格仍有下探趋势；海外市场部分，本周价格大多持稳。
❖ 电力设备：国网20024年输变电第三批招标结果出炉，总体中标金额153.5亿元，同比+30.7%，前三批次累计中标430.9亿元，同比+7%，逆转前期下滑趋势。其中组合电器同比高增56.4%，变压器同比+19.8%，相关设备需求旺盛，建议关注主网设备核心厂家。
❖ 风电：本周新增风机招标项目4.44GW，全为陆上项目；截至2024年7月5日，2024年1-6月风电全口径累计招标共94.82GW（其中集采16.98GW），同比增加120.47%，其中陆上项目90.12GW，海上项目4.70GW。7月至今风电全口径招标共4.44GW，全部为陆上项目。
❖ 锂电：头部公司Q3排产环比呈增长态势，继续推荐业绩和销量稳定增长的电池环节宁德时代、亿纬锂能、比亚迪，材料环节底部的中伟股份、科达利、尚太科技、湖南裕能、天赐材料。三星提价有望拉动整体小圆柱提价受益。
❖ 机器人：优必选与一汽大众合作打造人形机器人汽车超级无人工厂，Figure01进入宝马汽车工厂从事简单的抓取工作；WAIC2024在上海召开，15家18台人形机器人产品阵列展示，其中全球首款全尺寸通用人形机器人开源公版机“青龙”正式发布。
❖ 风险提示：政策变化的风险；产能过剩的风险；市场竞争加剧的风险；特高压开展不及预期的风险。
文章来源：《周观点：绿电和电网设备继续推荐》
分析师：张一弛，SAC证书编号：S0160522110002
发布日期：2024年7月8日
