【国元研究 · 电子】DDR5推升业绩成长，AI运力芯片出货翻倍——澜起科技(688008)2024年中期业绩预告点评
电子：DDR5推升业绩成长，AI运力芯片出货翻倍——澜起科技(688008)2024年中期业绩预告点评
7月5日，公司发布2024年中期业绩预告：2024年上半年，公司预计实现营业收入16.65亿元，较上年同期增长79.49%，其中：互连类芯片产品线销售收入约为15.28亿元，津逮服务器平台产品线销售收入约为1.30亿元；
实现归属于母公司所有者的净利润5.83亿元~6.23亿元，较上年同期增长612.73%~661.59%（即6.13倍~6.62倍），实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润5.35亿元~5.65亿元，较上年同期增长13,924.98%~14,711.96%（即139.25倍~147.12倍）。
公司得益于DDR5渗透率提高及RCD世代更迭，互连类芯片业务实现营收高成长，毛利率提升明显。
公司AI运力芯片方面，PCIeRetimer芯片Q2出货量环比翻倍，公司市场份额提升明显；MRCD/MDBQ1开始规模试用提供营收，相关芯片销售收入快速增长，Q1销售收入首次超过2,000万元人民币之后，Q2销售收入超过5,000万元人民币。随着Q3AIPC出货加速，CKD芯片营收有望实现大幅增长。
上行风险：竞争对手产能扩张低于预期;DDR5渗透率快于市场预期;CXLDram出货加速;AIPC普及率加速;
下行风险：DDR5渗透率低于预期；行业竞争加剧加速价格下行；伴随芯片如PMIC等出现供应问题；
公司发布预增公告
2024年7月5日澜起科技发布2024年半年度业绩预增的自愿性披露公告，其中公司预计：2024年上半年，公司预计实现营业收入16.65亿元，较上年同期增长79.49%，其中：互连类芯片产品线销售收入约为15.28亿元，津逮®服务器平台产品线销售收入约为1.30亿元；实现归属于母公司所有者的净利润5.83亿元~6.23亿元，较上年同期增长612.73%~661.59%（即6.13倍~6.62倍），实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润5.35亿元~5.65亿元，较上年同期增长13,924.98%~14,711.96%（即139.25倍~147.12倍）。
预增公告点评
主营业务上24年Q2公司互连类芯片收入8.33亿，同比增长66.93%，环比增长19.92%，毛利率预计为63%~64%。得益于内存接口及模组配套芯片需求实现恢复性增长，DDR5下游渗透率提升且DDR5子代迭代持续推进，目前2024年上半年公司DDR5第二子代RCD芯片出货量已超过第一子代RCD芯片。
津逮®服务器受益于相关信创项目增长，上半年销售收入约为1.30亿元。
AI运力芯片方面：
PCIeRetimer芯片：受益于全球AI服务器需求旺盛以及公司市场份额提升，公司的PCIeRetimer芯片出货量快速增长，2024年第一季度出货约15万颗之后，第二季度出货约30万颗，实现了翻倍增长。
MRCD/MDB芯片：受益于AI及高性能计算对更高带宽内存模组需求的推动，搭配澜起MRCD/MDB芯片的服务器高带宽内存模组开始在境内外主流云计算/互联网厂商规模试用，公司的MRCD/MDB芯片销售收入快速增长，继2024年第一季度销售收入首次超过2,000万元人民币之后，第二季度销售收入超过5,000万元人民币。
随着Q3AIPC出货加速，CKD芯片营收有望实现大幅增长。
本报告摘自国元证券2024年7月8日已发布的《DDR5推升业绩成长，AI运力芯片出货翻倍——公司2024年中期业绩预告点评》查看原文，具体报告及分析内容请详见报告。若因对报告的摘编等产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。
分析师介绍
分析师：彭琦
执业证书编号：S0020523120001