刚刚，“互换通”大消息！
中国基金报记者郭玟君
互联互通进一步优化！
今年年底，境外投资者预计将可用在岸国债及政策性金融债作为“北向互换通”履约抵押品。
在岸国债作为“北向互换通”抵押品
预计年底前正式实施
7月9日，在债券通公司主办的“债券通周年论坛2024”上，中国人民银行金融市场司副司长江会芬透露，中国人民银行支持境外投资者使用债券通持仓中的在岸国债和政策性金融债，作为“北向互换通”的履约抵押品。
香港证券及期货事务监察委员会（香港证监会）行政总裁梁凤仪表示，“该措施不仅提升了境外投资者的资金使用效率，也增强了其持有人民币资产的意愿。香港证监会将指导包括香港场外结算有限公司在内的基础设施机构推动相关准备工作。预计将在年底前正式实施。”
香港三大金融监管机构齐发声
香港金融管理局（香港金管局）、香港证监会及香港交易及结算所有限公司（香港交易所）同时发声，对该措施表示欢迎。
香港金管局表示，该措施为“北向互换通”投资者提供了另一项非现金抵押品的选择，一方面节省现金占用成本，提升资本效率，另一方面也能有效盘活境外投资者的在岸债券持仓，进一步提升在岸债券的吸引力；亦有助于发挥债券通和互换通之间的联动和协同效应，提升投资者参与互联互通业务的活跃度。
香港交易所市场联席主管苏盈盈表示，“互换通是全球首个衍生品市场的互联互通机制，我们热烈欢迎互换通的最新优化措施。这项优化措施将增强债券通和互换通之间的协同效应，并有助于进一步支持国际投资者参与中国债券市场。”
香港交易所透露，截至2024年5月末，共有61家境外机构参与“北向互换通”。2024年5月，互换通日均成交额达200亿元人民币，较2023年5月的约30亿元人民币大幅增加。
三方面提升跨境投融资便利化水平
据江会芬透露，人民银行正在积极研究推进债券市场对外开放，提升跨境投融资便利化水平的优化措施：
一是深化拓展境内外金融市场互联互通，继续完善债券通互换通机制安排，稳妥有序推进境内外基础设施托管行之间的联通合作，推动基础设施跨境监管资质互认，有序推动基础设施走出去，跨境提供服务；
二是完善境外投资者流动性管理和风险对冲工具，丰富利率汇率等衍生工具，探索拓展将人民币债券作为离岸合格担保品的机制；
三是降低境外投资者入市投资成本，与财政部共同研究，完善面向境外投资者的免税政策安排，进一步优化入市投资流程，为境外投资者提供更加友好便利的投资环境。
梁凤仪表示，“调研发现，外资机构（尤其是退休基金、主权财富基金和中央银行）对国债的需求甚高，他们占国债的外国投资者约70%。同时，外资机构表示，愿意继续扩大国债的购买量。因此，我们期盼财政部能够继续扩大在港发债的规模，不断完善香港离岸人民币国债市场。香港证监会也正与其他监管机构及相关部门研究各项措施和行动，以期大力发展香港的固定收益、外汇和大宗商品业务，并进一步巩固香港作为国际金融中心的地位。”
香港金管局总裁余伟文在“债券通周年论坛2024”发表演讲时表示，“我们将会和两地的金融监管机构一起，继续深化、优化互联互通机制，并进一步完善市场配套，为境外投资者配置人民币资产提供便利，共同推动内地金融市场的高质量双向开放。”
苏盈盈表示，“香港交易所期待与内地合作伙伴、监管机构和市场参与者密切合作，继续完善互换通，并将积极探索扩大在岸债券作为香港交易所市场抵押品的适用范围，促进中国金融市场的持续开放，推动人民币国际化进程。”
编辑：舰长
审核：陈墨