到底是不是国家队干的？
昨天惨到没心思聊A股，结果今天市场就大幅反弹了，市场情绪带起来挺快的，交易量直接从5000多亿一把反弹到了7000多亿，新增了1200多亿。
从资金的角度看，标志性的事件，其实有两个。
一个是外资，今天北上资金净流入了140多亿。
我扒拉了一下数据，这仅仅是最近21个交易日里，第二次北上净流入1个亿以上，这听起来就够惨的，等于近一个月，大A持续在往外失血，而这140多亿，也是4月26日净流入220多亿以来，最大的单日净流入。
每天更新自媒体就有一个好处，这个号像日历一样，我可以往回翻自己写的东西，对市场进行一些回溯，我看了一下，4月26日之前的一天，4月25日，我写的是《外资，加仓中国？》，打了个问号，其实当时主要的观点，就是觉得今年汇率对市场的影响会非常大，人民币汇率取决于美联储的降息节奏，而美联储的货币政策，又要为政治服务，缺乏独立性，导致央妈举步维艰，只能被动应对，而股市可能也会继续跟着汇率走，而当时，人民币正好处于年内最大的升值区间。
这两天，央妈宣布事实上进行利率控制，要打造一条正常向上的收益率曲线之后，今天又通过在香港的债券通会议，释放了优化外资在境内投资债券的利好（相当于外资买的境内人民币债券，可以在境外做质押品了，你可以理解为，就是给外资买人民币债券增加的便利和福利），离岸人民币稳定在7.3以内，这其实就是，咱们之前说的，目前缺乏增量资金的A股，外资决定总量，国家队决定结构的逻辑。
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另外一个标志性的事件，就是市场传的，国家队加仓中证1000ETF的传闻，对A股的结构起到了作用，进一步激活了成长股。
你可以理解为，企业的发展，有0到1，1到10，10到100的不同阶段，中证1000的成分股，大多都是10到100这一阶段，有一定基础，且在成长期的公司。
年初的时候，俺也被中证2000ETF的大额申购虚晃过一枪，当时以为是国家队的资金，结果好像并不是，所以看到传闻之后，我特意自己收盘的时候去看了一眼，今天所有宽基ETF的成交额排名，以及换手率，下图，可以看到，我是按照今天的成交额排的序，确实有2个1000ETF进到了今天全市场的前十，且换手率大幅高于其他其他宽基，从这点来看，你说是国家队这种大资金的操作，我觉得逻辑确实自恰。
But，however，表舅想真正和大家洽谈的一点是，假如确实是国家队所为，那么，像国家队这种“渣男流”打法，不主动，不拒绝，不披露（只有8月披露半年报的时候，大家才能从ETF的前十大里面验证了），这种喜欢低买高卖，赚价差的资金，为何选择此时，下手中证1000？
大家要知道的是，国家队，不是活菩萨，人家看着像是来送大家过河的，但都是要收费的，都是有明确的考核收益目标的，你看它会买北证50这种没有估值的锚的标的吗，不太可能吧？
那么，在我看来，今天有个新闻，是值得关注一下的。
今天中证报，报了一条“业内独家知悉”的新闻，就是证券业协会，起草了一份《程序化交易委托协议》，拿去给券商征询意见了，表舅试着帮大家理解一下这个事的逻辑和原委。
在《央妈今晚想要静静》里，解读证监会《以强监管、防风险推动资本市场高质量发展》的时候，提到过：
第二，近期最关注两个风险，私募基金、债券违约，对私募基金的强监管，预计会贯穿很长一段时间，今天，浙江和深圳局，分别处罚了一家私募。
第三，提到“目前机构监管、持续监管制度机制相对健全，但行为监管、功能监管、穿透式监管还存在薄弱环节”，所谓的行为监管、功能监管、穿透式监管，其实需要的是监管与时俱进的专业性（知道市场在玩什么、怎么玩，以及怎么管起来），说明，监管对不足的认知很充分，这里，最典型的，其实就是高频量化，一刀切也是不对的，但怎么管好，最有利于市场的公平、有效，这需要技术、技巧和专业性，提到要“加快健全量化交易监管制度机制，加强高频交易监管”。
那么，今天这个征求意见稿，其实就是，监管对私募高频量化的具体监管措施，简单来说，就是规定了，以后你量化私募，要搞高频量化，也没问题，但是我所有的框框都给你设定好了，且你需要给你做交易的券商报备清楚，所有高频量化交易的细节和参数，比如：
账户资金信息，包括账户的资金规模及来源，杠杆资金规模及来源、杠杆率等；
交易信息，包括交易策略类型及主要内容、交易指令执行方式、最高申报速率、单日最高申报笔数等；
其他信息，包括甲方（投资者）联络人及联系方式等。
看到没，上到穿透一层，看到你这个产品的实际投资者是谁，一共多大规模，下到要知道你的量化模型最后使用的交易策略是什么，准备一天下多少笔单子，一秒最多下多少笔，等等，这就通过券商的手，把你彻底关起来了，如果你实际操作，和报备信息不一致，券商可以直接关掉你的交易的，不让你委托下单，而且有了这些信息，监管就和开了天眼一眼，对这些资金的信息，尽在掌握，属于治标治本了。
那有些人会说了，咱们这个市场，一放就乱，一管就死啊，你这把高频量化私募框的死死的，岂不是这个业务完蛋啦？
我觉得要换个思路去想这个问题，资本市场，或者所有的市场，最怕的是什么？最怕的是不确定性，是你干着干着，就被人突突突几枪给干掉了，临了还不知道是怎么死的，而现在有了明确的框架之后，高频量化的玩儿法可能受到限制了，但是这个业务，又可以相对安心地高质量发展了，所以，从这个角度来说，算是利好。
回到我们说的中证1000。
大家要知道，其实很多私募量化，做的策略，大多都是中证500增强，中证1000增强，这两年小微盘有了超额之后，很多人又通过把一部分仓位抱团到中证2000、国证2000、微盘股里去选股，获得超额，但是主流的策略，还是500增强，1000增强，原因很简单，因为500和1000既有对应的股指期货，可以做量化对冲策略，又有足够的空间做超额，所以其实是量化资金最喜欢的两个贝塔。
但是大家看上半年的表现，中证1000，中证2000，微盘股指数，一个比一个惨，我觉得，这和量化私募受到接二连三的冲击，有非常直接的关系。
我们看上半年公募基金和私募基金的业绩比较。
公募方面，混合型基金（含混合偏债）上半年平均收益是-0.86%，股票型基金上半年平均收益是-1.74%。
私募方面，统计的数据显示，百亿以上的私募，一共95家，排排网上有业绩展示的，79家，这里面，量化私募的平均收益是-6.18%，而其中主打期货和衍生品的私募，上半年平均收益是-5.87%。
可以看到，这部分量化私募，对冲基金，收益远远跑输公募产品，业绩差的一塌糊涂，这里很大的原因，就是，这些量化私募，持仓的小微盘被精准打击，然后自己的高频量化策略以及部分杠杆策略本身，又被精准打击，从而形成了负向循环，最后蔓延到负债端，很多量化私募其实今年的规模，持续在失血，最终进一步加速了负循环，甚至市场的阶段性踩踏，也同样加速了其集中持仓的500和1000的下跌。
这可能也是，今年中证1000大幅跑出其他宽基的很重要原因。
那么，随着针对高频量化私募的监管，有了初步的明确的方向，事情应该说，是在往好的方向发展的。
我自己跟投的投顾组合，表韭量化指增里，一直拿着500增强，和1000增强，其中中证1000增强，拿的是富国的产品，富国中证1000指数增强，代码161039，上半年还是跑赢了指数5个点左右的，有很明显的超额。
500增强和1000增强都会作为组合的核心仓位，坚持拿着，如果你买不起私募，看不太懂行业，也不想跟投组合的话，我建议你的仓位里，多拿点500增强和1000增强，作为红利以外的，偏进攻型底仓。
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再聊几个市场的热点哈。
1、债券方面，缓过来了。
今天债券收益率，小幅下行，基本解除了前面两天的紧张情绪，市场资金也比较宽松，出现了比较多1.6%的低价回购融出。
还是之前强调的逻辑，央妈有自己的目标（汇率，以及对应的，正常向上的收益率曲线），但干死大家、制造恐慌，并不在她的小本本上，所以不需要恐慌，特别是拿着短端的短债基金、存单产品，可以安心一点。
我们也要看到，这些代价，不是白给的，今年1-5月，我们对一带一路国家的汽车整车出口，同比增长了30%，现在俄罗斯上半年的所有汽车销量里，一般都是我们中国生产的，这里面，汇率都是牵一发而动全身的因素，所以金融汪们，不要屁股决定脑袋的，单方面指责央妈了，还拿一个非财经类的杂志的莫名撤稿造谣，有些时候，有些人，能做到局部最优，已经是最大的善意了。
2、一半的QDII基金都限购了，抢疯了。
统计的数据，截止今天，全市场接近50%的，投资海外的QDII基金，都限购了，现在，如果不说自己QDII紧张，都不好意思和同业打招呼了，整得是自己卖不出去一样。
现在投资QDII，越来越需要关注ETF的折溢价情况，并且最好能打听到单只产品未来的限购政策，这一点来看，大家自己去跟踪这个，其实太费力了，不如跟着表舅，一起跟投表韭全球资产配置，京东金融和天天基金有售，我自己今天加仓了1万。
3、地产和财税改革，推荐两篇文章。
不展开说了，下次再聊。
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