外资金融机构，加速布局中国
作者丨黄子潇
编辑丨孙超逸
图源丨21世纪经济报道梁远浩摄
国际金融机构正加速布局中国。
6月24日，日本瑞穗金融集团发布公告显示，旗下的日本瑞穗证券将在中国成立子公司瑞穗证券（中国），该申请已于被中国证监会受理。
同时，中国证监会也在官网将其申请进度更新为受理状态。若顺利获批，瑞穗证券（中国）将成为中国内地的第三家日资券商。
21世纪经济报道记者独家获悉，获批展业后，瑞穗内部研讨，该公司有意计划于2026年前开始在中国内地开展证券业务，部分成员或将来自瑞穗在中国现有的分支机构。
消息人士向记者表示，瑞穗证券将重点考虑与中资银行在分销业务上进行合作。
计划于2026年开展证券业务
消息人士向21世纪经济报道记者表示，瑞穗集团计划于2026年开始在中国内地开展证券业务。
若瑞穗证券（中国）顺利获批，将成为继野村东方证券和大和证券（中国）之后在华展业的第三家日资券商。
然而，三家证券公司有较大不同。野村东方和大和证券的股东为野村控股和大和证券集团，从属于较纯粹的证券集团。
但瑞穗证券与三菱UFJ证券、SMBC日兴证券（三井住友旗下）一样，从属于以银行为主的大型金融集团。因此，三者的业务均会围绕证券和银行双向展开。
据日本瑞穗金融集团6月24日公告，新的证券公司将利用瑞穗在中国的已有的经验和办公网络，聚焦于中国债券市场的销售和交易业务。
21世纪经济报道记者了解到，上述公告所称的“已有的经验和办公网络”，或指瑞穗银行（中国）。瑞穗银行（中国）年报显示，该行2023年实现营业收入29.24亿元，同比下降3%；实现净利润13.76亿元，同比上升13%，
对于中资机构而言，“商行+投行”已经是成熟的模式。银行的个人业务和券商的经纪业务，对公业务与投行业务，同业业务与证券市场业务等属于常规合作范围。
然而，多家外资银行在华更专注于对公业务。东京三菱日联、三井住友、瑞穗银行在中国内地均不做个人银行业务。瑞穗银行（中国）年报显示，该行企业贷款和垫款达409.2亿元，但个人贷款和垫款占比为零。
“主力银行”和“主力券商”
瑞穗在中国聚焦于对公的银行业务，将为证券业务带来哪些帮助？
21世纪经济报道记者了解到，作为在中国展业的日资法人机构，瑞穗银行（中国）既需要遵循中国监管的规则，也会保留部分原有习惯，例如日本的“主银行制度”。
在“主银行制度”下，一家企业的全部或大多数金融服务固定地由一家银行提供，同时主力银行对企业拥有相机介入治理的权利。
瑞穗银行（中国）年报显示，该行以投资落户中国各地的日资企业、跨国企业和中资本土企业为对象开展业务。
此前3月，瑞穗银行曾举办大湾区研讨会，21世纪经济报道记者在现场看到了多家日资企业和中资企业。其中广东永旺为日企，深圳基本半导体为中资企业，但在日本设立了子公司。
上述消息人士表示，日本证券业也有与“主力银行”类似的机制，业内一般称作“主力券商”，券商可以提供债券发行等更综合的金融服务。但他也坦言，日资机构在华的商业银行客盘并不大。
因此，瑞穗证券（中国）未来思路是在国内做资源整合，例如从债券分销业务做起，与其他中资银行进行联动合作。
事实上，瑞穗已与部分中资银行拥有一定合作基础。2024年3月21日，瑞穗银行(中国)与中信银行股份上海分行合作，完成华宝租赁银团贷款二级转让交易。
瑞穗集团在公告中也表示，中国资本市场是仅次于美洲和欧洲的手续费市场，考虑到中国的人口趋势和经济增长率，该市场有望进一步扩大。
部分团队或来自银行板块
在日剧《半泽直树》第二季，男主角从东京中央银行调往子公司东京中央证券任职。
21世纪经济报道记者获悉，瑞穗证券（中国）未来的团队亦将有一部分来自银行板块。“因为需要有业务经验，会从银行过去一些人，但大概率也要新招员工。”消息人士表示。
据瑞穗银行（中国）年报，该行2023年末共设10家分行，15个网点，员工人数1497名。
银行和券商板块间的人员调动属于正常调整。据悉，瑞穗证券现任CEO浜本吉郎(YoshiroHamamoto)便是从日本兴业银行（瑞穗银行前身）入行，而后调任瑞穗证券。
不过，在日本金融业中有一个“防火墙规则”，即同一金融集团的商业银行和投资银行之间禁止共享未公开的客户数据，目的在于防止贷方借助其谈判地位。
“防火墙规则也适用于在中国的法人机构，银行和证券业务间要有一定的隔离手段。”消息人士表示。
中国内地也有与“防火墙”类似的“分业经营”规则。我国《证券法》第六条规定，证券业和银行业、信托业、保险业实行分业经营、分业管理。
目前我国的国有银行均未在境内设立或持股证券公司，而非金融控股集团也需要隔离其实业板块与金融板块。
除瑞穗证券外，2024年以来多家外资的证券业务布局均取得进展。2月，花旗环球旗下花旗证券（中国）获证监会反馈；3月22日，渣打集团旗下渣打证券正式展业；4月15日，法国巴黎银行全资子公司法巴证券（中国）获批设立。
而上述机构均同时在中国内地拥有银行业务与证券业务，亦需遵循“分业经营、分业监管”的规则。