中泰国际：港股变盘先兆显现 成交额创4个月来新低
8月8日，港股大盘窄幅缩量整理，恒生指数全天高低波幅仅217点，最终下跌156点或0.8%，收报20,046点。恒生科指下跌1.8%，收报4,335点。大市成交金额仅746多亿港元，港股通则录得1.89亿港元的淨流出。昨日的成交金额是5月4日以来最低，也是今年第四低的成交金额，极度缩量的成交金额往往是变盘的先兆，也预示新行情已不远矣。
尽管港股人气淡静，但市场仍不缺利好消息。香港特区政府正式公布缩短酒店检疫隔离政策至3天酒店检疫及4天家居检疫，对有利跨境经济活动及人员流动，对促进香港金融市场发展及零售、旅游等带来利好。此外，第二阶段的第一批合共130亿港元的消费券已于周日派发，连同商户提供的购物补贴优惠，消费券带来的乘数效应将有助提振餐饮、医美、商业地产、零售等行业。事实上，香港本土概念的地产、收租、零售、银行及餐饮等股价有较具韧性。
本周内地将公布PPI与CPI等通胀数据，近月上游大宗商品价格下行，而7月的PMI购进原材料价格指数与出厂价格指数剪刀差收窄，预示7月PPI增速有望下行，上游对中下游的成本挤压有所纾缓，但由于内地经济复苏力度仍然疲弱，PPI与CPI的传导不畅顺，短期内未必对下游消费品企业的利润端构成利好。因此我们暂时相对看好成本下降确定性较强的汽车零部件等中游制造。
本地百货公司崇光百货SOGO母企利福国际(1212HK)公布，主要股东刘銮鸿提出以协议形式私有化，拟以每股5元收购3.77亿股或25.09%利福国际，股价大涨50.3%，收报4.63港元。就这次私有化，利福需要召开特别股东大会，私有化议案须获逾75%的已投票独立股东通过，以及反对票数不超过总独立股东的10%，方可落实。
去年下半年，华人置业(127HK)提出以每股4港元私有化，但较资产淨值12.99元折让达到69.2%。由于华人置业注册地为百慕达，方案必须获大多数现场投票股东同意才能通过，最终私有化因数人头未能通过而遭否决。
我们认为本次利福国际私有化获通过的机会较大，主因
1)要约价较每股资产淨值有2.9倍溢价，作价对小股东吸引；
2）香港零售业在疫情及消费者行为的改变下，短期内将较难恢复至19年的水平；
3）由于利福国际于开曼群岛注册，而开曼群岛今年8月31日将完成修订《公司法》，在这类私有化计划中不需要再数人头，小股东较难反对私有化计划。