【一周科技动态】大科技公司的估值，都还安全吗？
涨跌纷纭——一周大科技表现
本周市场波动巨大，随着周一恐慌情绪达到定点，随着非农就业数据不佳，衰退交易占据主导，同时叠加日元升值、套息交易的退出，以及潜在的地缘政治事件，全球的领指数都出现了剧烈回调，而后又因为过度恐慌后的反弹，以及周四“看上去还可以”的失业金数据，大盘又缓了一口气。
至8月8日收盘，过去一周大科技公司也波动剧烈。表现最好的是财报后给投资者信心的$MetaPlatforms(META)$+2.39%，其余均收跌，$苹果(AAPL)$-2.31%，$微软(MSFT)$-3.46%，$英伟达(NVDA)$-3.88%，$谷歌(GOOG)$$谷歌A(GOOGL)$-5.11%，$特斯拉(TSLA)$-8.31%，$亚马逊(AMZN)$受上周财报叠加的影响-9.31%。
影响资产组合的核心交易策略——一周大科技核心观点
目前的估值能撑住大科技公司吗？
随着大科技公司Q2财报的发布，市场也基本完成了对其价值的重估，以及仓位的调整。以截止8.8收盘价格来看，Mag7的利润倍数估值来看，连续12个月的PE最高的是TSLA，达到99倍，最低的是GOOGL，仅为22倍。
AAPL：PE(TTM)为32.5倍，以2024年的ConsensusEPS来预计的ForwardPE为31.8倍，也就是隐含2%的涨幅；而随着增速下降，PEG从2.3倍跳涨至3.6倍，不是个好的信号，但目前的交易加入了AI新机发布后的增长预期。
MSFT：PE(TTM)为34.2倍，以2024年的ConsensusEPS来预计的ForwardPE为30.4倍，也就是隐含12%的涨幅；而随着增速上升，PEG从2.0倍下降至1.9倍。微软还是相对稳定的。
GOOGL：PE(TTM)为22.9倍，所有大科技中最低，以2024年的ConsensusEPS来预计的ForwardPE为20.47倍，也是隐含12%的涨幅；而随着增速上升，PEG从1.4倍下降至1.3倍。Google的交易相对便宜，也隐含了市场对搜索广告可能被AI抢占市场的担忧。
AMZN：PE(TTM)为38.9倍，以2024年的ConsensusEPS来预计的ForwardPE为28.57倍，也就是隐含36%的涨幅；而随着增速上升，PEG从1.0倍下降至0.8倍。Amazon的利润变动较大，因此目前的交易也包含了对未来增速下滑的预期。
META：PE(TTM)为24.7倍，以2024年的ConsensusEPS来预计的ForwardPE为23.7倍，也是隐含4%的涨幅；增速基本与市场预期无异，因此PEG保持在1.1倍左右。META的社媒广告业务在同行业中也表现强势，市场对其AI变现能力相对认可，估值保持在稳定的区间，也相对有安全垫。
NVDA：PE(TTM)为61.1倍，以2024年的ConsensusEPS来预计的ForwardPE为38.9倍，也是隐含57%的涨幅；市场对其增长吃得比较透，PEG从1倍下降至0.8倍。NVDA在2024年结束后的PE其实在大科技中并不算高，而已2025年预期的增速，其实PE也能回到30倍以下，但现在市场也在担忧AI增长过早进入拐点，这样对无论PE倍数也好，还是PEG倍数也好，都是巨大打击，会显得估值更高，因此回调也算猛烈。
TSLA：PE(TTM)为99倍，以2024年的ConsensusEPS来预计的ForwardPE为84倍，无疑是大科技中最贵的，这是由其行业性质决定，而市场对Tesla交易的关注点更多的是未来业务的想象力。
期权观察家——大科技期权策略
作为本轮科技股牛市的旗手，NVDA的表现最能反映市场情绪。在回调过程中，NVDA的波动也相当剧烈，上下6%的涨跌幅并不罕见。而期权玩家也非常喜欢这样的行情，升高的IV会对卖方更有吸引力，买方的交易也会更频繁。
本周的异动期权数量较多，我们如果从整体的期权数值表现上来看，投资者对8月16日（月期权）、8月23日、8月30日的几个交易日的最大持仓，Call分别在105-115，PUT则是90-100，这也隐含了市场对其的预期。
再给个持仓大科技股的理由——为何"TANMAMG"组合总超大盘？
七巨头（MagnificentSeven）组成一个投资组合(“TANMAMG”组合)，等权重、每季度重新调整权重。回测结果从2015年以来表现是远超$标普500(.SPX)$的，总回报达到了1864%，同期$标普500ETF(SPY)$回报210%，继续回调。
本周大盘出现回调，组合今年以来的回报为24.18%，超过SPY的12.35%。
过去一年组合的夏普比率回落至为1.5，而SPY为1.2，组合的信息比率为1.1.