茅台又又又开挂了？压力仍然巨大
8月8日晚，茅台发布2024半年度报。上半年，茅台实现营收819.31亿元，同比增长17.76%；归属于上市公司股东的净利润416.96亿元，同比增长15.88%。茅台在行业调整期以两位数增长，表现依然强势。
茅台又双位数增长
茅台近10年营收增长迅速，2014年茅台营收322.2亿元，到2023年茅台营收已经达到1506亿元，净增长近1200亿元。2024年半年度营收达到819.31亿，接近五粮液2023年全年营收，这在中国酒业是一个奇迹，仅此一家。
2024年上半年茅台净利润416.96亿元，预计仍然将成为最赚钱的公司。2024年《财富》中国500强排行榜公布，茅台就以49.6%的利润率在利润率榜居首。
不过上半年茅台营收增长很大贡献来源于飞天茅台的涨价。2023年11月1日，茅台宣布53度茅台酒出厂价上调20%，从原先的969元/瓶上调至1169元/瓶。所以茅台上半年在量的方面并没有增长。
茅台系列酒增长强劲
茅台系列酒从2019年的95亿到2023年的206亿，已然成为茅台的“第二增长曲线”。2024年上半年，茅台系列酒实现收入131.47亿元，同比增长30.51%。茅台系列酒的表现确实值得称赞。
其中茅台1935作出了重大贡献，2023年茅台1935营收突破100亿。2024年茅台1935也已超进度完成上半年目标。
不过随着茅台1935的快速增长也留下一些问题，市场行情价不断突破防线，因此茅台在7月份暂停了投放茅台1935酒合同计划。
茅台直销比例下降？
提升茅台直销比例一直是茅台的重要策略。2019年茅台直销才72亿，4年之后也就是2023年直销已经增长到672亿，直销渠道成为茅台增长的核心力量。而代理渠道营收在2019~2023年一直在800亿上下浮动，并没有明显增长。
2024年上半年茅台直销337.28亿元，2023年上半年营收314.19亿元，仅增长23亿。反观2024年上半年批发代理渠道收入479.86亿元，2023年为379.33亿，增长100亿，同比增长26.5%。
2023年上半年直销：批发代理=0.828，2023年上半年直销：批发代理=0.8280.702。直销比例有所下降，这其中有茅台出厂价涨价20%的因素，还有其他市场因素。
2024年6月，对于茅台来说可以说刺骨的冷。市场行情价不断下降，一度下降至2200元附近。为此茅台发布了一系列稳价举措。茅台宣称“经销商是茅台的家人，是茅台成长路上的重要支撑”，增加了对批发代理渠道的扶持。
除此之外“暂停”了部分地区达标企业申购1499元/瓶飞天茅台的政策；暂停了巽风375ml茅台酒行权等等，对直销渠道有不小的影响。
茅台压力仍然巨大
虽然茅台在2024年上半年营收达到了新高。2024年上半年全国白酒产量、销售收入、实现利润也分别同比增长3%、11%、15%。看似形势一片大好，有强势回暖迹象。
对于茅台来说后续压力仍然巨大，毕竟行情价不断下跌的情况刚过去不久。而且高端用酒场景并没有恢复以前的水准。《2024中国白酒市场中期研究报告》提到85年前商务及管理人群是当前白酒市场消费的主力军。目前来看新一代消费者在白酒消费量上是减少的，在消费量的方面白酒行业似乎是够到了天花板。
除此之外大环境价格倒挂、库存高企、内卷严重等情况没有什么改善。面对市场环境的变化，茅台释放出主动向“新商务”转型的信号，这又给了大家新的期待。
文|酒经