V观财报｜盐津铺子上半年净利增三成，多地经销商数量下降
中新经纬8月9日电8日晚间，盐津铺子披露2024年上半年业绩，期内营收24.59亿元，同比增29.84%；归属于上市公司股东的净利润3.19亿元，同比增30.00%；扣除非经常性损益的净利润2.73亿元，同比增17.96%。
盐津铺子食品制造业毛利率为32.53%，同比下降2.81个百分点。
分产品看，盐津铺子辣卤零食期内营收8.98亿元，毛利率31.72%，同比下降1.66个百分点；休闲烘焙营收3.42亿元，毛利率30.39%，同比下降0.48个百分点；深海零食毛利率最高，微升至53.04%，业务体量为3.24亿元。
盐津铺子在蛋类零食、薯类零食、果干坚果、蒟蒻果冻布丁分别有2.39亿元、2.21亿元、2.1亿元、1.83亿元的营收，公司并未披露上述产品的毛利率，因此无法获知哪款产品拖低公司整体毛利率。
盐津铺子近年来产品在走性价比道路。
盐津铺子表示，公司产品从“高成本下的高品质+高性价比”逐渐升级成为“低成本之上的高品质+高性价比”，产品品牌定位“好吃不贵，国民零食”，致力于“以尽可能低的价格，让消费者享有安全、美味、健康的品牌零食”。
值得注意的是，盐津铺子近年的营销模式发生巨大变化。该公司直营商超渠道营收占比从2017年的53.57%持续下降到2024年上半年的4.41%。
据披露，盐津铺子的直营商超客户主要是知名大型连锁商超，如沃尔玛、大润发、华润万家、天虹百货、中百等。公司采用直营模式对上述连锁大型商超进行销售，与商超总部签订年度购销合同。商超发出订单订货，订单注明产品的名称、种类、规格、数量等内容，公司据订单组织发货配送，将货物运送至商超指定地点，在取得商超的结算对账单后，公司确认收入。双方根据合同约定，定期对账结算。截至2024年6月30日，公司直营13家大型连锁商超的884个KA卖场。
盐津铺子直营商超渠道营收占比快速下降的同时，经销渠道收入迅速崛起。2017年至2024年上半年，经销渠道营收占比从39.87%上升至72.00%。
在通过直营大型连锁商超打开市场后，盐津铺子通过发展经销商渠道，向区域性连锁超市、小型超市、便利店、批发流通市场等渠道的销售，每个市或县级市选取一至两家经销商从事产品的推广和销售。
通常情况下，盐津铺子要求经销商按每个品项日均销售量的7-10倍确定安全库存，并根据淡旺季对安全库存进行调节。公司对经销商的销售为买断模式，信用政策为款到发货，公司经销商渠道商品在约定交付验收后风险转移，在已发货并获得经销商确认收货后即已实现销售并确认营业收入。
值得注意的是，截至2024年上半年，盐津铺子有经销商3180家，较2023年末的3315家下降135家，降幅为4.07%。其中华东地区(不含江西省)降幅最大，为8.05%，经销商客户数量降至742个，华中地区(含江西省)经销商客户数量从864个降至799个，降幅为7.52%。公司在西南地区、西北地区、东北地区经销商客户数量均在下降，仅在华南地区、华北地区有增加。对此，盐津铺子仅表示经销商策略性优化及业务拓展和渠道不断下沉所致。
另外，盐津铺子电商渠道营收占比也在提升，目前达到23.59%。
公开资料显示，盐津铺子主营休闲食品行业，产品主要包括深海零食、休闲豆制品、蜜饯炒货、休闲素食、肉鱼产品等。2018年起，公司打造中保类休闲烘焙点心的第二增长曲线，增加了面包、蛋糕、薯片、沙琪玛、果冻布丁等新品。公司实际控制人为张学文、张学武兄弟。
二级市场上，截至8月8日收盘，盐津铺子报38.6元/股，公司总市值为106亿元。(中新经纬APP)