揭秘金价近期波动背后原因
美联储主席鲍威尔此前在全球央行年会讲话时明确表示，若美国通胀率没有回到2%的政策目标水平，将会持续加息行动，这番讲话让金价面对很大压力。
2022年7月初以来国际金价日线图走势
文|英伦金融 黎永达
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此番讲话之所以影响很大，是因为美国7月非农就业数据意外达到52.8万的半年高位，强劲的就业数据支持鲍威尔的鹰派发言。但美国8月非农就业数据则为年内次低点，失业率出现今年来首次回升，从3.5％回升至3.7％，这也是半年来高位。
数据公布后缓解了美联储持续鹰派加息的预期，为疲软的金价带来支持，究竟美国就业数据会否持续回软？金价利空因素又是否尽出，从而为金价带来逐步走强的机会？
笔者在美国7月非农就业数据公布后，曾撰文解释7月的特殊因素造成当时就业数据好于预期，但是8月非农就业数据较大机会回软，目前8月数据回软与笔者预期接近。笔者认为，目前黄金市场仍未走出美国中期选举的影响，认为就业数据会持续放缓为时尚早。
笔者认为，美国就业数据有可能再度走强，是因为美国11月中期选举最后决战的影响。美国选举本身就是对经济的重大影响因素，各州政府也会招聘临时人员以进行选举活动，而各政党同样会招聘大量人员进行推广，推广活动又带动一系列产业板块。所以，往往中期选及大选年，就业数据亦获得支持，而越临近决胜月份，就业数据就越不易呈现疲软，因为这一阶段的临时因素影响更为明显，同时就业状况本身也是重要的宣传口号。
此外，笔者预期美国通胀率可能在11月前受选举活动影响而上升，但上升幅度或因其他干预政策而受到压制。维持高位的通胀数据，无疑支持美联储持续鹰派加息的立场。
有关美联储的加息态度，有三个主要影响因素，一是通胀水平，二是就业数据，从以上情况分析，9月和11月美联储采取较为鹰派的加息行动，可能性不低。
当然，影响美联储加息态度的第三个因素才最为重要，这就是政治压力。往往在中期选举年和大选年，美联储的行动态度会受选举活动影响，在重要摇摆州投票月和决胜负的投票月，一般也会安抚经济市场。例如今年8月有多个重要摇摆州进行中期选举初选，所以7月底鲍威尔在美联储会后声明中，营造出较为鸽派的态度，使8月经济市场出现较为明显的反弹，而金价也因此受益。
笔者认为，9月美联储又会故技重施，加上10月没有议息会议，8月的操作很大可能再次出现，但11月中期选举后，如果美国民主党政府占优，美联储则有可能采取极端鹰派操作，以弥补空缺的加息行动。
如果笔者预期正确，金价或有短期的弱势反弹，但利空因素目前尚未出尽，要等11月美国中期选举结果后再作决断。