证监会王建平：如何理解《私募基金条例》？
近日，中国证监会市场监管二部主任王建平在“2023全球PE论坛”发表演讲，阐述如何促进私募股权创投基金规范健康发展，更好发挥行业积极作用，服务经济高质量发展。
王建平表示，目前证监会正联合相关部门进一步推动优化私募基金行业发展环境，畅通“募投管退”各环节，努力解决行业长期存在的体制机制性问题，推动私募基金行业高质量发展迈上新台阶。《私募投资基金监督管理条例》的出台，在统筹发展和规范、尊重尊重私募行业的运行规律、强化事中事后监管、实施差异化管理和加快创新发展、明确市场化退出机制等方面作出了系统性完善，也对行业提出了全新、更高的要求。行业要强化风险管理；培育长期、价值投资理念；提升专业能力，提升服务实体经济的能力。
自2014年实施登记备案监管以来，私募股权创投基金实现了跨越式发展，尽管目前面临各种新的严峻挑战，但仍然表现了足够的韧性。截至2023年7月末，在基金业协会登记的存续私募股权创投基金管理人达1.3万家，管理基金超5万只，管理规模超14万亿元，基金数量和规模均跃居世界前列。私募股权创投基金已经成长为我国资产管理业务的一种重要业态，在满足居民财富管理需求的同时，明显提升了服务实体经济、支持国家战略和重点领域创新发展、推动高水平科技自立自强等方面的能力。
私募基金作为支持科技创新最活跃最基础的力量，目前投资科技创新领域已成为全行业的共识，投资呈现典型的初创期、中小型、高科技特点，精准支持计算机、半导体、医药生物等重点科技创新领域，成为早期中小企业、高新技术企业、初创科技型企业及专精特新企业重要的“孵化器”“助推器"。目前九成的科创板上市公司，六成的创业板上市公司，99%以上的北交所上市公司，在上市前接受过股权创投基金的资金支持。近年来，新兴产业新模式方兴未艾，这为私募股权创投基金施展多元化的投资策略提供了更多机会，投资的广度和深度不断加强，培育了一批具有行业示范效应和引领能力的企业。
同时应该看到，行业在快速发展的过程中，也面临一些问题。长期以来，私募基金行业面临法律法规供给不足，行业准入门槛低，事中事后监管手段不足，行政处罚震慑力低，部分机构合规风控意识不强等问题，违法违规行为和风险事件时有发生，特别是一些影响较大的风险个案，严重损害了行业形象和声誉。为夯实行业监管法规基础，自2013年我们就启动了“私募条例”（以下简称《条例》）的起草工作，十年磨一剑，终于在今年6月16日，国务院常务会议审议通过，7月9日正式公布，并已于9月1日起正式实施。《条例》的出台，体现了党中央、国务院对私募行业的高度肯定、重视、关心和支持，可以说，也凝聚和承载了各方对现阶段私募基金的监管共识，是行业从“量的增长”向“高质量发展”迈进的重要里程碑。《条例》颁布实施是行业的一件大喜事！
可以看到，此次《条例》较2017年的征求意见稿有大幅的调整，既有立法基调方面的一些变化，也有一些具体条款的调整，这些调整是我们在全面总结行业发展监管经验，深入研究实践中出现的新情况、新问题，不断深化对私募基金运行规律和特点认识的基础上，进行的系统性完善。近期私募基金管理人、律师事务所、各类媒体对《条例》已经作了大量的解读，为便于大家更加准确地理解《条例》，今天借此机会，我简单介绍一下《条例》的主要制度内容，跟大家作个交流。
一是统筹发展和规范。一方面《条例》坚决落实了党中央国务院关于防范化解重大风险，维护金融安全的决策部署，抓住行业的管理人、实控人、合伙人等关键主体，聚焦资金募集、投资运作等关键环节，全面规范资金募集和投资运作全流程要求，明确持续性要求。另一方面，明确国家鼓励私募基金行业规范健康发展，发挥服务实体经济、促进科技创新等功能作用，强调发挥私募行业服务实体经济，支持科技创新等方面的作用，充分凝聚各方共识，共同优化私募基金行业发展环境。例如《条例》对母基金明确豁免嵌套的限制，以更好培育长期机构投资者。
二是尊重私募行业的运行规律。私募基金姓“私”，《条例》贯穿了以市场化为导向的基本精神，在尊重私募行业各方主体意思自治的基础上，重在划定监管底线，扶优限劣，这是保证行业充满生机活力的重要举措。建立私募基金管理人与高级管理人员的利益绑定机制，减少代理风险和代理成本，有效保护投资者利益。同时提高信息披露和信息报送要求，理顺权责关系，通过私募基金管理人、托管人、私募基金的服务机构、会计师事务所、律师事务所等市场机构之间的博弈，充分发挥市场机构自我约束机制的作用。
三是强化事中事后监管。《条例》解决了长期以来私募股权基金监管上位法依据不足的问题，完善和健全了私募基金的法律体系。着力强化源头管控，加大对管理人违法违规行为的处罚力度，提升行政执法的威慑力。强化派出机构监管职责，丰富事中事后监管手段，对违法违规的管理人，可以区分情况依法采取暂停业务、更换人员等接管措施，大大提升监管效能。
四是实施差异化管理，加快创新发展。根据业务类型、资产管理规模、持续合规情况等方面对私募基金实施差异化监管，特别是对创业投资基金按照分类监管的原则，设立创业投资基金的专章，明确创投基金定义，在登记备案、资金募集、投资运作、风险监测、现场检查等方面，对创业投资基金实施差异化监管和自律管理，并在投资退出方面为创投基金提供便利，鼓励“投早、投小、投硬科技”。
五是明确市场化退出机制。私募基金管理人方面，构建“进出有序”的登记备案机制，对私募基金管理人出现相关情形的，基金业协会予以注销登记并公示。私募基金方面，对私募基金无法正常运作、或者出现重大风险的，引入由专业机构行使更换私募基金管理人、组织基金清算等职权，明确给予投资者退出救济的法律渠道。
下一步，我们将继续组织全面宣传解读贯彻《条例》，开展形式多样的普法活动。全面修订《私募办法》，完善配套规范性文件，指导基金业协会修订《自律规则》，不断完善私募基金监管制度体系。目前，我们也正在联合相关部门进一步推动优化私募基金行业发展环境，畅通“募投管退”各环节，努力解决行业长期存在的体制机制性问题，推动私募基金行业高质量发展迈上新台阶。
《条例》的出台对行业提出了全新、更高的要求，希望行业机构高度重视，认真组织学习，准确理解和把握《条例》内容，做好贯彻落实。 一是行业要进一步增强合规意识，不断提升风控水平，强化风险管理；二是培育长期投资、价值投资理念，以服务投资者为己任，实现居民财富的保值增值；三是提升专业能力，深耕细作，专注科技创新和解决“卡脖子”问题，提升服务实体经济能力，实现促进经济发展与行业自身发展的双赢局面。