头部企业巨亏 光伏还能等到“拨云见日”一天吗？
自2023年以来，光伏产业链价格持续下跌，全行业业绩普遍承压。这一态势延续到了2024年，从上半年的情况来看，多家头部光伏企业陷入巨额亏损，作为备受期待的“朝阳赛道”，上半年承压已成定局，光伏下半场应该怎么走?
多家头部光伏企业巨亏
据相关调查显示，在已披露半年报的68家光伏行业上市公司中，36家营业收入取得同比增长，占比53%;仅27家净利润取得同比增长，占比40%;17家亏损，占比25%。多家头部光伏企业承压，甚至陷入巨额亏损。
隆基绿能半年报显示，2024年上半年，公司实现营业收入385.29亿元，同比下降40.41%;归母净利润亏损52.43亿元，同比下降157.13%;扣非归母净利润亏损52.77亿元，同比下降158.24%，同比由盈转亏。资料显示，这也是2010年中期以来首次出现中期亏损。对此，隆基绿能表示主要是受“产业链价格持续大幅下降和存货减值计提影响”。行业供需错配形势加剧，产业链价格持续下行，海外贸易壁垒持续加码，技术迭代加速演进，而这给企业经营带来了前所未有的挑战。
TCL中环半年报显示，2024年上半年，公司实现营业收入162.13亿元，同比下降53.54%;归母净利润亏损30.63亿元，同比下降167.53%，扣非后归母净利润亏损34.88亿元，同比下降191.6%。TCL中环表示，行业供需失衡加剧，新能源业务进入非理性价格竞争状态，降本速度不及市场价格下跌速度，同时电池组件板块的竞争力相对不足，落后于同业领先企业，进一步拖累业绩。
通威股份半年报显示，2024年上半年，公司实现营业收入437.97亿元，同比下降40.87%;归母净利润亏损31.29亿元，同比下降123.58%，扣非归母净利润亏损31.78亿元，同比下降125.19%。通威股份表示，新能源产业的高速发展在近年吸引了大量社会新增投资，相关产能逐步释放，供给端快速集中增长导致市场竞争加剧，公司所处的光伏行业主要产品价格自2023年下半年开始同比大幅下降，企业盈利阶段性承压。
爱旭股份半年报显示，2024年上半年，公司实现营业收入51.62亿元，同比下降68.23%;归母净利润亏损17.45亿元，同比下降233.30%;扣非归母净利润亏损24.82亿元，同比下降295.92%。爱旭股份表示，报告期内，光伏市场竞争加剧、各环节产品销售价格持续下跌，公司主营业务盈利能力下降，存货跌价准备大幅增加，对当期业绩造成较大负面影响。
“晴”转“阴”
进入2024年，光伏行业竞争进一步加剧。根据中国光伏行业协会统计数据，2024年上半年，多晶硅、硅片价格下滑超过40%，电池片和组件价格下跌超过15%。产值方面，国内光伏制造端(不含逆变器)产值约5386亿元，同比下降36.5%;出口额方面，我国光伏产品出口总额(硅片、电池片、组件)约186.7亿美元，同比下降35.4%。这不仅导致行业利润空间被进一步压缩，还加速了行业内卷。相关统计数据显示，在过去的三年，光伏上市公司由30多家激增四倍有余，这也进一步加剧了产业链供需之间矛盾。
CPIA等专业机构统计，1月到6月我国多晶硅、硅片、电池、组件产量分别同比增长约60.6%、58.9%、37.8%、32.2%，但多晶硅、硅片、电池、组件价格分别下跌40%、48%、36%、15%，各环节价格均创历史新低，全面击穿企业成本线，行业陷入普遍亏损。
新能源产业的高速发展近年吸引了大量社会新增投资，伴随大量资本的涌入，赛道变得拥挤，行业竞争加剧，造成产能过剩、供需失衡。8月16日，中来股份发布公告称，受光伏行业市场大环境波动影响，中来股份子公司、参股公司相关的一户用分布式EPC业务暂缓。后续启动视市场情况另行商定。
8月10日，麦迪科技发布公告称，公司正在筹划重大资产重组事项，拟出售公司所持绵阳炘皓新能源科技有限公司100%股权。在光伏行业竞争不断加剧，产业链主要产品市场销售价格持续下降的背景下，炘皓新能源盈利能力承压，经营业绩出现较大亏损。若本次交易能够顺利完成，光伏业务将不作为公司主营业务，对公司财务指标的具体影响尚无法确定。
8月5日，华东重机发布公告称，公司决定终止投建亳州年产10GWN型高效太阳能电池片生产基地项目，并注销项目公司华东光能科技(亳州)有限公司。华东重机解释，主要是因受光伏产业链价格整体下滑严重并持续走低，电池片价格持续处于低位的影响，继续投资将不能达到合同订立时的商业目的。据相关统计显示，今年3月份以来，多家企业的多个光伏项目停产、暂缓或延期，包括聆达股份、和邦生物、正业科技、阳光中科等。
能否“拨云见日”?
上半年承压已成定局，光伏产业下半场应该怎么走?
面对行业整体下行，出海成为了不少光伏企业的选择。7月，TCL中环、晶科能源、阳光电源三家光伏企业集中官宣了其出海中东项目;阿特斯已在美国德克萨斯州梅斯基特和印第安纳州杰斐逊维尔市分别建立了5GW的N型新技术光伏组件工厂和5GW高效N型电池片项目;隆基绿能表示，已实现北美区域出货顺畅通关，美国5GW组件工厂已经正式投产，对北美地区业务开拓形成了有力支持。
对于行业“内卷”，中国光伏行业协会名誉理事长王勃华建议，应推动落后产能出清，鼓励企业兼并重组，建议管理部门加强对先进产能建设的引导;地方政府严控不合理的救市行为;企业审慎上马新投资，鼓励有针对性地收购跨界企业退出行业所遗留的新建产能;同时金融机构避免向即将被出清的产能“输血”。
国金证券研报指出，当前光伏产业链价格及盈利已明确处于底部，供给端落后产能的出清进程从2023年第四季度开始，至今已经历了二三线企业掉队、跨界企业批量退出、头部产能开启整合等多个具有标志性事件的阶段，目前已进入这一轮供给侧洗牌的中后期，后续终端需求释放或将逐步带动产业链盈利修复。
值得关注的是，在政策面方面，下半年以来，光伏迎来多股暖风。8月11日，中共中央、国务院印发《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》，《意见》除了明确节能环保产业目标规模、推动传统产业绿色低碳改造升级以外，还提到了风电、光伏、新能源汽车、新型电力系统等多个细分领域。《意见》提出，加快西北风电光伏、西南水电、海上风电、沿海核电等清洁能源基地建设，积极发展分布式光伏、分散式风电等。中信证券研报指出，在未来经济社会发展全面绿色转型建设目标及方向进一步明确下，风电、水电、核电、光伏等建设将进一步提速，预计相关企业将迎来增长。
8月29日，国务院新闻办公室发布《中国的能源转型》白皮书。白皮书指出，作为全球新能源的重要组成部分，中国光伏为全球能源转型注入了强劲动力。国际可再生能源署报告指出，过去10年间，全球光伏发电项目平均度电成本累计下降超过80%，这其中很大一部分归功于中国的贡献。
有行业人士认为，从实现双碳目标，以及绿色清洁能源转型的全球大方向来看，光伏的发展空间毋庸置疑，随着政策的持续引导和市场的逐步规范，这条“向阳而生”的赛道很快将迎来“拨云见日”的一天。