了解各种情景下转型和自然气候风险对信用质量的影响
本文由标普全球市场财智撰写和发布，该部门独立于标普全球评级。小写术语用于区分标普全球市场财智的信用评分与标普全球评级发布的信用评级。
为了在更长时段内评估气候变化产生的影响，并为考察长期的客户和供应商关系，需要使用合适的中长期情景，以确定减少污染排放、支付更高碳税、减轻自然事件（例如飓风和野火）造成资产贬值或损害所需的投资。这些因素都会对客户和供应商的盈利能力和信用风险产生深远影响。
标普全球市场财智（“市场财智”）与奥纬咨询[1]合作开发了气候信用分析(ClimateCreditAnalytics,CCA)，以评估各个公司和投资组合层面的能源转型情景对多个部门的影响。CCA[2]是一套定量工具，能够将市场财智的大量数据和分析资源（包括公司财务、行业和市场数据以及信用评分方法）与奥纬咨询领先的气候情景和压力测试专业知识结合起来。
CCA能够对市场财智数据集里的数百万家公司进行深入分析，其中还包括一个预定义（例如，绿色金融体系网络(NGFS)[3]）或者用户自定义的情景库。市场财智的统计信用风险模型能够预测财务报表数据，以评估对当前信用风险评分的影响（即上升、下降或无变化）。
图1显示了两个NGFS情景（即2050年净零排放和分歧净零排放）项下到2050年进行有序(O)和无序(D)能源转型对信用风险产生的影响，并通过CCA针对五大主要碳密集行业计算相关数据。由此可以看到，无序转型将比有序转型产生更严重的财务影响，从而带来更严重的信用风险，尤其对于石油和天然气行业而言。但是，有序转型也将带来重大挑战，需要加以考虑和谨慎管理，以避免信用风险升高，并导致实际违约事件。从积极角度来看，有序转型还将为公司带来巨大机会，以改善其财务绩效和信用风险状况，这可以从图1所示情景下更多的信用评分提升推断出来。
图1：到2050年，NGFS转型情景（净零排放2050(O)和分歧净零排放(D)）的信用风险影响。
资料来源：标普全球市场财智。仅用于说明目的。样本包括95家航空公司，1,290家发电厂，3,800家石油和天然气公司，410家金属和采矿公司以及13家汽车生产商（截至2021年10月31日）。相关影响的计算依据是2019年财务年度报表，以去除新冠疫情的影响，并且不考虑自然风险的影响。*静态响应。
CCA包括可以将复杂气候情景转化为财务绩效驱动因素的强大工具，能够对许多行业的数千家公司进行交易对手和投资组合层面的分析。用户可以在多种情景下预测各个公司的完整财务报表，并确定导致信用风险恶化或改善的各个驱动因素，分析年限可直至2050年。
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若要了解有关CCA的更多信息
参考资料
[1]“气候变化会对财务稳定带来哪些风险？”，英格兰银行（2019年）。
[2]“巴黎协定”，联合国条约集（2016年7月8日）。
[1] 奥纬咨询是一家第三方咨询公司，不隶属于标普全球或其任何分部。
[2] 这不包括金融机构和房地产公司。
[3] NGFS是一个由80家中央银行和监管机构组成的集团，占全球温室气体排放的75%。