【国信策略】海外股票市场发展分析：以印度和日本为例
2024-01-19 17:20:49 - 宏观大类资产配置研究
印度股市或将在2024年继续向好。印度经济的经济高增速或将在2024年延续，美联储降息预期持续下外资流出压力减小，基本面叠加资金面共同助力股市韧性。仍需要留意4-5月印度政府大选后，政策不确定性可能给印度股市带来短期扰动。
日本股市2024年性价比或优于印度。日本央行货币政策预计2024年有宽松转为中性，财政略有收紧但对新兴产业特别是绿色产业的支持长期获益。盈利支撑日股上行，结构关注高附加值产业相关产业。虽然估值因素预计会受到货币政策小幅收紧的拖累，但加息的前提是复苏，温和通胀+低失业率的经济基本面优势有望延续，支撑日股向好。
日股结构上关注受益于财政政策和税收政策利好+盈利适宜的精密仪器、信息通信和电器等领域。高股息策略仍奏效，但随着日债收益率回升的预期，以日债融资赚股息的套利的空间会有所收窄，当前来看小型企业的股息强于大中型企业。
风险提示：日本央行货币政策2024年转紧风险；印度大选给海外投资带来的不确定性；地缘冲突等问题带来的避险资产大幅波动。
分析师：王开SAC执业资格证书编码：S0980521030001
本文节选自国信证券2024年1月19日的研究报告《海外镜鉴系列（八）：海外股票市场发展分析：以印度和日本为例》
