【国信策略】政策效能释放，交投持续活跃
市场成交量下降。上周（20241111-20241115）全市场成交量稍有回落，沪深两市成交额位于2024年至今的97.7%分位数水平（前值为100.0%）。增量政策效能不断释放，交投情绪持续活跃。
成交额集中度有所上升。上周，行业层面成交额集中度转为上升趋势，个股层面成交额集中度转为下降趋势。行业层面涨跌幅分化度转为下降趋势，个股层面涨跌幅分化度转为下降趋势。
赚钱效应下降。Top10%个股涨跌幅与中位数涨跌幅的差为7.45%，相比前值下降4.20个百分点。全A涨跌中位数为-3.80%，较前值下降11.42个百分点。Top25%分位数为-0.99%，较前值下降12.9个百分点。Top75%分位数为-6.75%，较前值下降11.04个百分点。
行业换手率增加。上周换手率最高的三个一级行业为：计算机（34.56%）、传媒（27.08%）、社会服务（26.46%）。上周换手率最低的三个一级行业为：银行（1.49%）、石油石化（2.45%）、公用事业（6.00%）。
机构调研强度增加。从行业层面的机构调研强度看，电子（19.56%）、机械设备（14.22%）、电力设备（10.45%）三个行业的调研强度最高。从宽基指数层面看，中证100的调研强度最大，为3.10。从边际变化看,中证100的调研强度在上周的绝对变化最大，增加了2.18。
股市资金净流入。上周股市资金净流入801.34亿元，较前值少流入699.19亿元。各分项资金为：（1）融资余额增加317.53亿元；（2）重要股东增持13.59亿元；（3）ETF流入576.35亿元；（4）新发偏股基金440.90亿元；（5）IPO3.99亿元；（6）定向增发0.00亿元；（7）重要股东减持114.07亿元；（8）ETF流出428.96亿元。
从资金流入流出来看，较前值，各分项的变化为：（1）融资余额减少713.69亿元；（2）重要股东增持减少10.59亿元；（3）ETF流入增加23.06亿元；（4）新发偏股基金增加134.44亿元；（5）IPO减少18.53亿元；（6）定向增发减少58.54亿元；（7）重要股东减持增加50.38亿元；（8）ETF流出增加159.09亿元。
资金流出风险降低。上周限售解禁家数为76家，较前值增加16家。限售解禁市值为504.31亿元，较前值减少185.22亿元。预计本周和下周的限售解禁市值为637.40亿元。从行业来看，前两周限售解禁市值最多的三个行业为：电子（130.50亿元）、交通运输（127.93亿元）、医药生物（92.75亿元）。有14个行业没有限售解禁出现。
风险提示：数据更新滞后；数据统计误差；文中个股仅作数据梳理，不构成投资推荐意见。
成交热度
上周（20241111-20241115）全市场成交量稍有回落，沪深两市成交额位于2024年至今的97.7%分位数水平（前值为100.0%）。增量政策效能不断释放，交投情绪持续活跃。
深交所上交所成交额
深交所成交额为6.34万亿，较前值减少6107.48亿元，在三年分位数中位列99.80%，较前值减少0.2个百分点。上交所成交额为4.41万亿，较前值减少4024.4亿元，在三年分位数中位列99.30%，较前值减少0.1个百分点。
科创板创业板成交额
科创板成交额为0.86万亿，较前值增加1080.73亿元，在三年分位数中位列100.00%，较前值增加1个百分点。创业板成交额为2.99万亿，较前值减少2374.9亿元，在三年分位数中位列99.40%，较前值减少0.6个百分点。
各行业成交额及占比、边际变化
上周，成交额最多的3个行业分别为：电子（17587.98亿元，占总成交额16.40%）、计算机（13871.48亿元，占总成交额12.94%）、电力设备（8784.57亿元，占总成交额8.19%）。成交额最少的3个行业分别为：综合（145.21亿元，占总成交额0.14%）、美容护理（319.93亿元，占总成交额0.30%）、钢铁（523.41亿元，占总成交额0.49%）。
集中度与分化度
上周，行业层面成交额集中度转为上升趋势，个股层面成交额集中度转为下降趋势。行业层面涨跌幅分化度转为下降趋势，个股层面涨跌幅分化度转为下降趋势。
行业层面集中度
上周一级行业Top5成交额占比为49.19%，较前值上升0.58个百分点。二级行业Top10成交额占比为40.44%，较前值上升1.54个百分点。
个股层面集中度
从个股层面看，上周成交额Top10%个股占全部个股的成交额之比为53.50%，较前值减少1.01个百分点；成交额Top20%个股占全部个股的成交额之比为68.55%，较前值减少1.08个百分点。从个股层面看，上周成交额Top10%个股占全部个股的成交额之比为53.50%，较前值减少1.01个百分点；成交额Top20%个股占全部个股的成交额之比为68.55%，较前值减少1.08个百分点。
行业层面分化度
从一级行业看，Top3分位数涨跌幅与中位数涨跌幅之差为2.97%，较前值下降3.70个百分点。Top3分位数涨跌幅与Bottom3分位数涨跌幅之差为7.85%，较前值下降3.34个百分点。
个股层面分化度
上周成交额Top20%个股与Bottom20%个股的成交额之比为6.56，比值较前值减少0.55。
赚钱效应
Top10%个股涨跌幅与中位数涨跌幅的差为7.45%，相比前值下降4.20个百分点。全A涨跌中位数为-3.80%，较前值下降11.42个百分点。Top25%分位数为-0.99%，较前值下降12.9个百分点。Top75%分位数为-6.75%，较前值下降11.04个百分点。
换手情况
上周换手率最高的三个一级行业为：计算机（34.56%）、传媒（27.08%）、社会服务（26.46%）。上周换手率最低的三个一级行业为：银行（1.49%）、石油石化（2.45%）、公用事业（6.00%）。
从一年历史分位数看，医药生物（100.00%）、计算机（100.00%）、传媒（100.00%）三个行业的换手率均处在较高位置。而房地产（88.40%）、银行（88.40%）、建筑材料（90.30%）三个行业的换手率所处位置较低。
从三年历史分位数看，计算机（100.00%）、通信（100.00%）、轻工制造（99.30%）三个行业的换手率均处在较高位置。而公用事业（82.00%）、石油石化（85.80%）、钢铁（90.30%）三个行业的换手率所处位置较低。
从五年历史分位数看，计算机（100.00%）、商贸零售（99.60%）、汽车（99.60%）三个行业的换手率均处在较高位置。而公用事业（78.40%）、钢铁（81.90%）、石油石化（85.70%）三个行业的换手率所处位置较低。
机构调研
行业层面
从行业层面的机构调研强度看，电子（19.56%）、机械设备（14.22%）、电力设备（10.45%）三个行业的调研强度最高。
宽基指数层面
从宽基指数层面看，中证100的调研强度最大，为3.10。从边际变化看,中证100的调研强度在上周的绝对变化最大，增加了2.18。
股市流动性
上周股市资金净流入801.34亿元，较前值少流入699.19亿元。各分项资金为：（1）融资余额增加317.53亿元；（2）重要股东增持13.59亿元；（3）ETF流入576.35亿元；（4）新发偏股基金440.90亿元；（5）IPO3.99亿元；（6）定向增发0.00亿元；（7）重要股东减持114.07亿元；（8）ETF流出428.96亿元。
从资金流入流出来看，较前值，各分项的变化为：（1）融资余额减少713.69亿元；（2）重要股东增持减少10.59亿元；（3）ETF流入增加23.06亿元；（4）新发偏股基金增加134.44亿元；（5）IPO减少18.53亿元；（6）定向增发减少58.54亿元；（7）重要股东减持增加50.38亿元；（8）ETF流出增加159.09亿元。
资金供给：融资余额
上周，融资余额增加317.53亿元，较前值减少713.69亿元。
分行业来看，上周融资余额增加的Top3为：电子（34.34亿元）、医药生物（26.63亿元）、计算机（22.05亿元）；融资余额减少的Top3为：社会服务（-9.01亿元）、公用事业（-3.44亿元）、综合（-0.88亿元）。
本月以来，融资余额增加的Top3为：计算机（154.77亿元）、电力设备（146.39亿元）、机械设备（140.15亿元）；融资余额减少的Top3为：钢铁（3.32亿元）、美容护理（3.64亿元）、综合（7.80亿元）。
个股层面，融资余额增加的前十大个股为：中国联通、中兴通讯、歌尔股份、长安汽车、有研新材、浪潮信息、金山办公、上汽集团、三六零、立讯精密。个股层面，融资余额减少的前十大个股为：东方财富、中国长城、中信证券、东山精密、天孚通信、上海电气、京东方A、润和软件、寒武纪-U、中国软件。
资金供给：公募偏股新发基金
上周新发偏股型基金17支，发行量为440.90亿元。
资金供给：ETF净流入
上周ETF净流入147.39亿元，较前值少流入136.03亿元。
上周净流入前十的ETF为：中证A500ETF南方（41.90亿元）、中证A500ETF摩根（41.55亿元）、中证A500ETF景顺（32.78亿元）、中证A500ETF（31.82亿元）、A500指数ETF（31.17亿元）、中证A500ETF富国（30.39亿元）、A500指数ETF（29.36亿元）、上证50ETF（24.98亿元）、中证A500ETF基金（18.61亿元）、创业板50ETF（17.61亿元）。流出前十的ETF为：沪深300ETF（-66.94亿元）、科创50ETF（-46.67亿元）、创业板ETF（-32.04亿元）、中证1000ETF（-25.99亿元）、中证1000ETF（-15.26亿元）、科创板50ETF（-11.74亿元）、科创100ETF基金（-10.38亿元）、科创100ETF（-10.32亿元）、中证500ETF华夏（-10.20亿元）、中证500ETF（-9.74亿元）。
资金供给：重要股东净减持
上周重要股东净减持市值为100.48亿元，相比前值多减持了60.98亿元。
上周重要股东增持家数为69家，较前值增加9家。上周重要股东减持家数为142家，较前值减少36家。重要股东净减持金额为25.89亿元，较前值多减持了4.19亿元。从行业来看，上周重要股东净增持市值最多的三个行业为：煤炭（2.51亿元）、建筑装饰（0.34亿元）、传媒（0.34亿元）。上周重要股东净减持市值最多的三个行业为：电子（-4.32亿元）、食品饮料（-3.77亿元）、计算机（-3.59亿元）。
资金需求：IPO
上周新增IPO1家，募资金额3.99亿元。
资金需求：定向增发
上周无定向增发。
资金流出风险：限售解禁
上周限售解禁家数为76家，较前值增加16家。限售解禁市值为504.31亿元，较前值减少185.22亿元。预计本周和下周的限售解禁市值为637.40亿元。从行业来看，前两周限售解禁市值最多的三个行业为：电子（130.50亿元）、交通运输（127.93亿元）、医药生物（92.75亿元）。有14个行业没有限售解禁出现。
数据更新滞后；数据统计误差；文中个股仅作数据梳理，不构成投资推荐意见。
分析师：王开SAC执业资格证书编码：S0980521030001
分析师：陈凯畅SAC执业资格证书编码：S0980523090002
联系人：郭兰滨
本文节选自国信证券2024年11月19日研究报告《资金跟踪与市场结构周观察(第四十一期)——政策效能释放，交投持续活跃》