【中信建投 非银&金融科技】指南针2022年一季报：Q1业绩高增，重整网信证券再出发
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公司发布2022年一季报，2022Q1公司实现收入6.23亿元，同比增长89.5%；实现归母净利润2.67亿元，同比增长176.5%；实现扣非净利润2.64亿元，同比增长180.0%。毛利率提升4.21pct至94.0%。经营性现金流量净额为5.5亿元，同比增长141.5%。公司基本每股收益0.66元，同比增长175.0%。
公司金融信息服务主业发展迅速，Q1业绩增长亮眼。2021年公司营业收入同比增长34.6%至9.32亿元；归母净利润同比增长97.5%至1.76亿元。而公司2022年Q1营收是2021年全年营收的66.5%，归母净利润比2021年全年高出53.4%，主要是因为尽管一季度A股指数收益不佳，但赚钱效应仍在，两市成交额依然同比去年增加约7%。不过由于公司采用体验式销售模式，可能呈现经营业绩全年分布不均衡的特点。
成为网信证券重整投资人，重整流程顺利推进。2022年2月10日，公司被确定为网信证券破产重整投资人。3月16晚，公司发布公告，公司作为网信证券重整投资人，拟向网信证券管理人支付现金15亿元用于清偿网信证券债务，并在重整完成后持有网信证券100%股权。3月28日晚，公司发布公告，公司收到管理人通知，网信证券第二次债权人会议审议表决的《重整计划草案》获得通过。4月1日，公司召开临时股东大会，审议通过了公司本次重大资产重组事项。若公司成功控股网信证券，公司将转型成为互联网券商，拥有全牌照券商经营资格，拓宽财富管理护城河，极大提升公司的客户留存和转化能力，打开第二收入增长曲线。
盈利预测与估值：详见完整报告
风险提示：重整效果不及预期；A股交易量超预期收缩。
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