资金宽松、特别国债供给平滑，债市利率整体下行——每周债市观察（2024-05-19）
每周债市观察:
本周利率主要受资金宽松、特别国债供给平滑、央行等额续作MLF缓解流动性担忧等因素影响，利率整体下行；但由于央行依旧关注长期收益率，叠加地产政策放松担忧，因此下半周利率略有反转，短端表现优于长端，期限利差整体走扩。值得注意的是，周五晚地产靴子落地后，利率再度下行。
全周来看，10年期国债收益率下行3BP至2.31%，10年国开债收益率下行3BP至2.38%。1年与10年国债期限利差扩大7BP至70BP，1年与10年国开债期限利差扩大6BP至57BP。
流动性方面，资金面维持均衡，15日央行等量平价续作MLF，本周央行公开市场全口径回笼0亿元。
本周美元指数下行至104.49；本周美元兑人民币中间价上行，5月17日至7.1045。本周海外主要债券收益率涨跌互现。10年美债到期收益率较上周五下行至4.42%，10年德债到期收益率较上周五上行至2.50%。
1.一级市场：下周地方债净融资额-378.0亿元
根据已公布的利率债招投标计划，从5月20日至5月26日将发行34支利率债，发行规模共5075亿元，其中国债4支，地方政府债27支，政策银行债3只。
基于目前公布的计划发行情况，国债净融资额3,379.5亿元，地方债净融资额-378.0亿元，政金债净融资190.0亿元。
2.二级市场：本周国债、国开债利率下行
本周来看，10年期国债收益率下行3BP至2.31%，10年国开债收益率下行3BP至2.38%。1年与10年国债期限利差扩大7BP至70BP，1年与10年国开债期限利差扩大6BP至57BP。
3. 流动性观察：资金面整体均衡
本周央行公开市场全口径净回笼0亿元，资金面整体均衡。
5月13日-5月17日，央行OMO每日逆回购投放分别为20亿元、20亿元、20亿元、20亿元、20亿元，期间央行每日逆回购到期分别为20亿元、20亿元、20亿元、20亿元、20亿元。MLF到期1250亿元，投放1250亿元，净投放0亿元。
本周半年期票据利率持平，3M票据利率下行12BP。同业存单发行利率下行。
4.海外观察：海外主要债券收益率涨跌互现
本周美元指数下行至104.49；本周美元兑人民币中间价上行至5月17日的7.1045。
本周海外主要债券收益率涨跌互现。10年美债到期收益率较上周五下行至4.42%，10年德债到期收益率较上周五上行至2.50%。
